供應持續高位，春節期間純堿供應保持強勁，遠興三線已基本實現滿產，同時四線也有望投產，預計周產量將達到70萬噸以上。進口堿的到港也將增加純堿供應的壓力。

需求表現一般，累庫速度加快。受春節因素影響，下游需求尚未完全啟動，玻璃廠庫存并不低，后期加大采購的意愿預計也不會太強。春節期間堿廠庫存明顯增加，總庫存達到68.83萬噸，環比增加25.8萬噸。

綜上所述，在高供應背景下，純堿供需逐步轉弱。預計后期堿廠將通過降價的方式緩解供給壓力，盤面將震蕩偏弱運行。

期貨市場觀點：盤面中期累庫降價趨勢未改，價格下行風險加大，建議逢高做空。

春節期間遠興有四條生產線在投料試車，預計3-4月將達產。現貨端成交走弱，輕重堿報價再度下滑，河北地區重堿價格已降至2200元/噸。月底尚有10-15萬噸進口堿到港。

展望后市，建議以逢高布局空單為主。從供給端來看，隨著遠興四線的投料和前三條產線的滿產，以及各區域復工檢修較少，春節之后周產量將達到70.56萬噸，重新回到高位。從庫存上看，純堿廠家總庫存已達68.83萬噸，環比增加25.8萬噸，輕重堿同步大幅累庫。這主要是輕堿下游節前補庫，補庫臨近尾聲；而重堿的下游玻璃廠庫存不低，剛需為主，對高價堿抵制心理較強。目前堿廠待發訂單較差，玻璃廠純堿庫存接近月底，價格下行風險加大。期貨市場觀點：純堿向上驅動弱，或呈現震蕩偏弱走勢。

春節期間純堿廠累庫25.8萬噸至68.83萬噸，相對往年累庫中等偏高。目前遠興三線基本滿產，預計后期供應壓力仍將保持高位。因此整體來看，純堿市場面臨一定的下行風險。在假期期間，我們的設備運行相對穩定，開工負荷達到了九成以上，產量也達到了70萬噸以上。然而，企業待發的訂單數量有所下降，下游客戶雖然有詢價，但觀望情緒較為濃厚。

玻璃廠的原料庫存充足，部分輕堿下游行業要等到元宵節后才會復工。在節前，重堿浮法點火與光伏冷修并存，這在一定程度上支撐了市場。然而，由于供給壓力較大，純堿市場的向上驅動力量相對較弱，預計將呈現震蕩偏弱的走勢。

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