【品種觀點(diǎn)】玉米期貨在觸及三年低位后小幅收漲，受雨雪天氣影響現(xiàn)貨購(gòu)銷尚未完全恢復(fù)，期貨盤面短線震蕩，中線或維持寬幅區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨購(gòu)銷尚未完全恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)。

【操作建議】建議在2405合約上持有短線空單，關(guān)注2420-2430壓力效果，若壓力有效可繼續(xù)持有。下方支撐關(guān)注2380，若有效跌破支撐則下移至2340。

【利多因素】基層售糧節(jié)奏受本周雨雪天氣影響，收購(gòu)價(jià)格有所上調(diào)；替代效應(yīng)減弱，玉米飼料占比提高；節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)需求仍存。

【利空因素】節(jié)日氣氛尚未褪去，南北港口購(gòu)銷清淡，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性不高；隨著氣溫回升，基層賣壓仍將釋放；新年度美棉豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，供需格局或有轉(zhuǎn)變；進(jìn)口谷物規(guī)模增加。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】基層售糧進(jìn)度、進(jìn)口谷物規(guī)模、棉花需求等。

棉花市場(chǎng)方面，ICE美棉期價(jià)波動(dòng)幅度較大，新疆地區(qū)棉花到廠價(jià)上漲，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)也有所上漲。雖然近期國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響相對(duì)有限，但出口數(shù)據(jù)調(diào)增對(duì)美棉有一定支撐，新年度美棉豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，供需格局或有轉(zhuǎn)變。因此，投資者在投資棉花市場(chǎng)時(shí)需要關(guān)注這些風(fēng)險(xiǎn)因素。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，鄭棉期價(jià)的小幅下行趨勢(shì)與整體市場(chǎng)環(huán)境相吻合。紡織企業(yè)的開(kāi)機(jī)負(fù)荷仍在穩(wěn)步提升，但尚未達(dá)到階段性的高峰。我們需要密切關(guān)注后續(xù)需求的恢復(fù)情況。從整體來(lái)看，近期基本面上的驅(qū)動(dòng)因素相對(duì)有限。因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉將以區(qū)間震蕩為主。

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