春節前，國內甲醇整體裝置的開工負荷呈現出一種微妙的動態變化。截至2月1日，國內的甲醇裝置開工負荷為84.66%，較前一周上漲了1.12%。西北地區的裝置負荷更是達到了93.71%，盡管較上周有所下滑，但仍然處于高位。

在需求方面，盡管本周下游的加權開工率有所下降，但與去年同期相比仍高出7.8個百分點。興興若的開工情況對需求有著顯著的影響，如果其開工，需求將進一步上升。甲醇制烯烴裝置的產能利用率也出現了下降，主要是由于青海鹽湖的部分裝置停車，部分負荷下降。

海外裝置的產能利用率本周為59.95%，環比下滑了2.45%。主要是由于伊朗的兩套大裝置繼續停車。另一方面，傳統四大下游的加權開工率整體呈現上升趨勢，甲醛的開工繼續下降，但醋酸和二甲醚的開工則繼續恢復。預計下周甲醛的開工將繼續下降。

庫存方面，截至2月1日，中國甲醇樣本生產企業庫存為38.73萬噸，較上期增加了1萬噸；港口庫存為80.06萬噸，較上一期數據增加了1.39萬噸。周內污染事件的解決和天氣的影響因素下降，但到港量開始明顯下降。

綜合以上情況，我們可以得出結論：甲醇自身的供需關系偏弱，但矛盾還需要進一步累積。特別是在2月份，盡管庫存壓力較小，但市場仍需關注興興開車后的供需變化。當前估值偏高，而中期來看，年后煤炭、西北氣頭復產的供應增加以及MTO檢修帶來的需求預期將對市場產生較大的壓力。然而，考慮到近期上端開工逐步回升，港口運輸受阻、烯烴提負荷、集中補庫等因素的影響，市場無庫存壓力，港口基差大幅走強。下周興興開車后，預計將給市場帶來新的動力和機遇。

在當前的金融市場環境中，甲醇市場的邊際狀況仍然保持在2480附近，這反映出市場對未來的預期較為謹慎。我們的策略建議是，在此情況下，只能嘗試進行空頭操作，反彈時需謹慎對待。下周市場關注的焦點主要包括宏觀情緒的變化、煤炭市場的走勢以及港口到港卸貨的具體情況。這些因素都可能對甲醇市場產生深遠影響，因此我們需要密切關注并及時調整我們的策略。

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