近期，國內外的糖價差正在逐漸修復，這仍是我們關注的重點。從國內情況來看，當前鄭糖的上漲幅度可能超過原糖，這主要是由于國內糖庫累庫，消費淡季氛圍濃厚，而廣西的糖產量可能不及農業農村部去年預測。而從國外情況來看，巴西舊作已經出口了3300萬噸，庫存偏低，而印度泰國減產的情況也并未達到預期，且印度本制糖期大概率不進行出口。

4-5月份，市場關注的焦點在于巴西新作的生產量，如果減產的話，那么全球糖市的供需格局將發生重大變化。

近期鄭糖主力在6200元附近觸底反彈，這主要是由于印度泰國減產不及預期的消息已經消化，底部砸出給予了多頭進場的時機。鄭糖一路上行無阻，目前漲幅強于紐糖，上方壓力在6600附近。

全球白糖供需格局分析顯示，巴西食糖產量的增幅不及預期。市場機構Datagro在報告中表示，由于降雨量不足，預計巴西中南部地區的甘蔗產量將減少9.8%，糖和乙醇的產量也將相應下降。此外，印度產糖進度好于預期，這些因素都可能對全球糖市的供需格局產生重大影響。

總的來說，當前市場正處于一個關鍵的轉折點，我們需要密切關注全球糖市的動態，尤其是巴西新作的生產情況。在這個過程中，我們相信市場將會繼續展現其獨特的魅力和挑戰。該邦的22家糖廠已經結束了甘蔗壓榨作業，相比上年同期的75家，這是一個顯著的下降。本榨季，當地的甘蔗產糖率正在回升，截至3月6日，甘蔗產糖率為10.09%，而上一年同期為9.93%。數據顯示，本榨季有207家糖廠參與甘蔗壓榨，其中103家為合作糖廠，104家為私營糖廠。截至3月6日，該邦的甘蔗壓榨量為9448.2萬噸，糖產量為952.9萬噸，上年同期分別為9981.7萬噸和991.2萬噸。

然而，泰國減產的情況并未達到預期。由于2023年上半年出現了干旱，甘蔗種植面積大幅減少，導致糖產量預期直線下降。近期，豐益國際發布報告稱，泰國的產量預期在800-850萬噸左右，雖然較此前市場預期的750萬噸有所上調，但仍低于市場預期。

另一方面，巴西港口待運糖船的數量也有所下降。據巴西航運機構Williams發布的數據顯示，截至3月6日當周，港口等待裝運的食糖船只數量為55艘，較此前一周的58艘有所減少。同時，港口等待裝運的食糖數量也從225.27萬噸下降至214.64萬噸。在等待出口的食糖總量中，高等級原糖數量為203.31萬噸。其中，桑托斯港等待出口的食糖數量也從之前的168.01萬噸減少至168.01萬噸。

對于國內白糖供需格局分析，目前現貨淡季氛圍濃厚。從全國的產銷數據來看，當前本制糖期全國共生產食糖794.79萬噸，同比增加3.48萬噸；累計銷售食糖377.85萬噸，同比增加41.37萬噸；但目前國內現實情況為累庫。預計未來一段時間內，白糖市場將面臨較大的供需壓力，價格波動可能加大。

此外，廣西地區在二月份單月產糖量為144.7萬噸，同比減少了1.86萬噸。同時，銷糖量為34.66萬噸，同比減少了19.84萬噸，銷糖量的下滑幅度明顯，節后消費確實顯得平淡。

短期內，國內外糖價差修復仍為主導因素，國內鄭糖的上漲幅度可能超過原糖。然而，目前國內的情況是庫存累積，消費淡季氛圍濃厚，暫時看來廣西地區的糖產量可能不及農業農村部去年預測的數據。而國外的實際情況是，巴西舊作已經出口了3300萬噸，而國內庫存偏低；印度和泰國減產的情況不及年初預期，而且印度在本制糖期很可能不進行出口。在接下來的四到五月份，我們關注的焦點將是巴西新作的產量，如果減產情況出現，那么市場將會對此產生較大的影響。

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