3月18日，“銅博士”的強勢暫歇，而橡膠卻接力狂奔。早盤期間，國內三大橡膠延續了上周的強勢，其中天然橡膠主力合約封板漲停，兩年多來首次站上了15000元/噸關口。與此同時，20號膠、丁二烯橡膠也同步走強，其中丁二烯橡膠盤中高點距離上市以來的新高僅一步之遙。

是什么原因促成了膠價的全線大漲呢？一個半月時間超過10%的漲幅，是否意味著橡膠市場將徹底轉“牛”？業內分析人士告訴我，此輪橡膠價格的大幅上漲具備了基本面的支撐：供應端的低產疊加需求端的樂觀，共同構成了了橡膠價格拉升的基礎。然而，對于橡膠后續走勢，分析人士則略顯謹慎。

自去年12月以來，國內三大橡膠行情開始拉升，春節過后開始同步上漲。數據顯示，自節后開市以來，滬膠最大漲幅超2000元/噸，漲幅超過15%。20號膠和丁二烯橡膠的漲幅也分別達到了15.10%和13.32%。業內人士認為，本輪橡膠價格的上漲與基本面支撐有關。

“橡膠最近的上漲，一方面是由于現在還處于季節性低產期，部分產區出現惡劣天氣條件影響割膠作業，導致原料供應整體偏緊。另一方面則是需求表現的積極，尤其是國內輪胎企業開工負荷較高。”新華指數橡膠分析師季超表示。根據隆眾資訊的數據，截至3月14日當周，國內全鋼胎樣本企業開工率環比上漲，同比也有所上漲。

總的來說，當前天然橡膠基本面總體偏強。全球天然橡膠正處于季節性低產期，加上部分產區出現不利天氣條件影響割膠作業，導致原料供應整體偏緊。同時，國內輪胎企業需求表現積極，開工負荷較高。這些因素共同促成了橡膠價格的上漲。然而，對于橡膠后續走勢，分析人士仍需保持謹慎態度。在越南天然橡膠產區全面停割的情況下，橡膠的上游供應量明顯偏低。然而，下游需求正在回升，中國輪胎企業的生產積極性很高，國內輪胎開工率也達到了歷史同期較高的水平。同時，由于進口天然橡膠大幅減少，現貨市場庫存持續去化。隆眾資訊的數據顯示，青島地區的天然橡膠保稅和一般貿易庫存量在65.25萬噸左右，環比減少0.94萬噸，降幅達到1.42%。政策暖風下，需求預期向好，期現聯動“人心思漲”。

除了現實中淡季低產、需求回升和庫存去化的基本面，橡膠作為與汽車行業景氣度密切相關的品種，國務院近期印發的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》為橡膠需求前景帶來了積極提振。這個方案不僅針對汽車以舊換新，還對報廢汽車的循環利用提出了具體要求。預計到2027年，年報廢回收量將達到1500萬輛左右，這將對橡膠需求產生重要影響。乘聯會秘書長崔東樹也認為，報廢增長相對較快，汽車更新和循環利用將成為重要的增長動力。

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