2024年3月26日，股指期貨市場呈現漲跌不一的態勢。滬深300股指期貨（IF）主力合約微漲0.17%，上證50股指期貨（IH）主力合約漲幅較大，漲0.38%。中證500股指期貨（IC）和中證1000股指期貨（IM）主力合約分別下跌0.86%和1.24%。然而，深成指和創業板指走勢較強，市場情緒有所回暖。

在國債期貨市場，盡管曲線形態顯著走陡，但前半周的經濟數據并未給債市帶來太大擾動。央行有關降準空間的發言為債市注入了上漲動力。然而，上周五人民幣匯率突破7.2后，債市情緒顯著回落，國債期貨快速下行。全周來看，TL主力合約跌0.11%；T主力合約漲0.05%；TF主力合約漲0.10%；TS主力合約漲0.13%。值得注意的是，各期限國債期貨主力合約整體貼水，TS/T/TF/TL凈基差分別為-0.01、-0.01、0.05、0.23。

當前跨期價差處于極低水平，是否適合采用買近賣遠的做多價差策略？某機構投資人士表示，TS合約現在跨期價差還是負值，一手的資金占用較少，是比較適合做價差策略的。相比之下，T、TF合約已經抬升到正值。另外，需要關注的是，與基差不同，跨期價差并沒有一個絕對的中樞去回歸，而且近月合約和遠月合約都活躍的時間比較短，只有臨近換月的時候活躍。因此，投資者需要靈活運用各種策略，根據市場變化及時調整。

期貨投研人員袁一品指出，近期人民幣匯率快速貶值可能引發市場對于資金面的擔憂。投資者需關注3月末資金面的動態。此外，超長期特別國債可能會對債市形成擾動，因此需要密切關注相關政策動向和市場變化。盡管具體的發行計劃尚未公布，但隨著密集發行或對利差壓縮至極致的超長端的影響，并進一步傳導至中短端市場，這可能會帶來一些挑戰。從交易席位的持倉情況來看，前十盈利席位凈持倉與前十虧損席位凈持倉之間的差距，這在一定程度上反映了多空力量對比。然而，近期這一指標出現了顯著下降，這表明多頭正在持續止盈。因此，我們可以預期，這種情況可能會繼續下去。

在基差方面，經過轉換久期調整后，5年期的TF2406合約展現出了一定的優勢。與其他合約相比，該合約在價格方面具有一定的安全墊。因此，使用該合約進行空頭套保策略，可能會帶來相對較高的勝率。總的來說，考慮到當前的市場環境和交易策略，對于那些尋求進行空頭套保的投資者來說，TF2406合約可能是一個值得考慮的選擇。

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