自3月初以來，玉米市場出現了一輪明顯的上漲，但近期卻持續橫盤，且有小弱趨勢。這似乎應驗了那句老話，“橫久必跌”。自3月以來，東北玉米入關較少，而華北地區積極釋放本地余糧壓力。山東地區的晨間到貨量總是在剛下去后馬上就上來。然而，關于東北增儲的傳言一直沒有特別明確的落地，緊接著就是央企逾期糙米催出庫的消息，這對市場來說是利空，同時也對大連玉米期貨產生了影響。市場上的小道消息不斷，購銷博弈僵持中，呈現出略弱的格局。然而，對于長期觀點，人們的看法各不相同。在短期內，整體上可能難以突破前期的低價格。

東北地區的潮糧已經見底，等待自然干上市。農戶們正在購買籽種化肥，準備春播。遼寧吉林地區開始有少量15水及以內自然干上市，而黑龍江地區的水分多在20%及以上。貿易商們的庫存已經建立，基層已經沒有太多的便宜潮糧。由于去年的一些因素，市場上的建庫行為變得謹慎，建立大庫存的時間偏晚。許多貿易商的庫存量都有一定縮減，導致渠道庫存下降。然而，北方港口庫存持續攀升，價格隨期貨走跌，南方在觀望后續糙米價格。貿易糧除了合同糧庫外，走貨十分受限。

近期，華北地區的消化余糧工作進行得如火如荼，價格漲跌頻繁，但本月整體幅度并不大。以山東濰坊壽光金玉米為例，當前收購價格為2370元/噸，較此前下跌20元/噸。由于豐產以及上市初期受到替代品和東北玉米沖擊等原因的影響，華北地區的售糧速度慢于去年同期。基層主流價格圍繞2300元/噸浮動，市場建庫成本大體圍繞此價格波動。同時，由于市場前期部分東北貿易商到華北建倉，部分大企也在開庫收購，以及價格波動收窄等原因，貿易商們的庫存逐步建立，渠道庫存增加。市場對華北地區的庫存預期分化，后續的騰倉期可能會加劇這種情況。

總的來說，市場缺乏新的利好消息刺激。盡管有一些跡象表明玉米市場可能會繼續保持弱勢震蕩的格局。在東北地區的糧庫和商業收購等環節，我們為貿易商提供糧源的流向，然而，貿易商的觀望心理逐漸增強，企業也需要在后續考慮補充干糧。目前，東北地區的糧食價格跌勢相對緩慢。

華北地區后續還有騰倉期，而市場對新季小麥開秤的預期暫時在每噸2600元。這一定水平在一定程度上反映了玉米市場的頂部。然而，短期內市場普遍的共識是，價格可能無法達到前期低點，而且一旦接近或達到這個價格，也可能引發部分抄底者的興趣。

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