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玉米期貨：下游虧損限制玉米反彈空間
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在2月份的春節(jié)期間，玉米市場整體保持平靜，盡管部分過早開化的地區(qū)面臨售糧壓力。然而，節(jié)后氣溫快速回落，華北地區(qū)普降大雪，這給用糧企業(yè)帶來了壓力，他們?yōu)榱舜龠M(jìn)到貨提價(jià)收購。這在一定程度上推動(dòng)了玉米現(xiàn)貨價(jià)格的回暖。
然而，我們認(rèn)為這種回暖僅是階段性表現(xiàn)。由于下游養(yǎng)殖行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，3月份玉米市場反彈恐難以延續(xù)。春節(jié)期間的消費(fèi)火爆增強(qiáng)了市場信心，商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長8.5%，其中重點(diǎn)監(jiān)測餐飲企業(yè)銷售額同比增長約17%。這無疑為市場注入了一針強(qiáng)心劑，將會(huì)刺激和促進(jìn)玉米下游企業(yè)生產(chǎn)回升和玉米采購增加。
然而，春節(jié)期間我國北方地區(qū)氣溫整體偏高，這使得東北部分地區(qū)提前開化，對地趴糧玉米存放造成一定考驗(yàn)。好在節(jié)后氣溫快速回落，對地趴糧玉米的整體影響有限。同時(shí)，華北地區(qū)的降雪也影響了當(dāng)?shù)氐挠衩坠⿷?yīng)，加上企業(yè)節(jié)前備貨不多，使得在2月下旬，隨著企業(yè)節(jié)后復(fù)產(chǎn)增多，不少企業(yè)開始提價(jià)刺激到貨。
具體價(jià)格方面，華北企業(yè)的提價(jià)幅度因自身庫存情況而異。華北黃淮地區(qū)的玉米深加工企業(yè)主流收購價(jià)格報(bào)在2350-2460元/噸，較節(jié)前上漲30-70元/噸；黑龍江和吉林的玉米深加工企業(yè)主流收購價(jià)格在2050-2270元/噸，部分企業(yè)收購價(jià)格較節(jié)前上調(diào)20-60元/噸；北方港口二等玉米收購價(jià)在2370-2380元/噸，較節(jié)前上調(diào)60-70元/噸；廣東地區(qū)港口玉米報(bào)價(jià)在2520-2540元/噸，較節(jié)前上漲30-50元/噸。
總的來說，盡管市場在春節(jié)期間有所回暖，但我們需要認(rèn)識到的是，下游養(yǎng)殖行業(yè)的虧損狀態(tài)可能會(huì)限制市場的反彈空間。因此，我們需要謹(jǐn)慎看待未來的玉米市場走勢。去年，進(jìn)口量較大，今年，進(jìn)口壓力仍然存在。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國在2023年累計(jì)進(jìn)口了2714萬噸玉米，同比增加了652萬噸，增幅達(dá)到了32%。這一趨勢表明，進(jìn)口玉米的格局已經(jīng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。從巴西進(jìn)口的玉米數(shù)量達(dá)到了1281萬噸，占到了總進(jìn)口量的47%，這意味著巴西已經(jīng)取代美國成為我國第一大玉米進(jìn)口來源國。另一方面，從美國和烏克蘭進(jìn)口的玉米數(shù)量分別為714萬噸和553萬噸，分別占到了總量的26%和20%。
然而，替代谷物的情況有所不同。我們看到，累計(jì)進(jìn)口高粱的數(shù)量減少了493萬噸，而澳大利亞大麥在時(shí)隔三年后再次輸華。總的來說，玉米及替代飼用谷物的總進(jìn)口量達(dá)到了4368萬噸，同比增加了717萬噸，增幅為20%。
考慮到全球糧食供應(yīng)鏈因素，世界玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到12.33億噸的高水平。然而，由于國際糧食供應(yīng)鏈的不確定性以及國際玉米供應(yīng)的充裕性，國際玉米價(jià)格持續(xù)下跌。因此，增加國內(nèi)玉米的有效供應(yīng)符合當(dāng)前的糧食戰(zhàn)略安全考量。在這樣的背景下，預(yù)計(jì)在接下來的幾年中，進(jìn)口玉米及替代品的總量可能依然維持高位。總的來說，對于我們來說，今年的進(jìn)口壓力仍然存在，但我們也看到了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
然而，我們認(rèn)為這種回暖僅是階段性表現(xiàn)。由于下游養(yǎng)殖行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，3月份玉米市場反彈恐難以延續(xù)。春節(jié)期間的消費(fèi)火爆增強(qiáng)了市場信心，商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長8.5%，其中重點(diǎn)監(jiān)測餐飲企業(yè)銷售額同比增長約17%。這無疑為市場注入了一針強(qiáng)心劑，將會(huì)刺激和促進(jìn)玉米下游企業(yè)生產(chǎn)回升和玉米采購增加。
然而，春節(jié)期間我國北方地區(qū)氣溫整體偏高，這使得東北部分地區(qū)提前開化，對地趴糧玉米存放造成一定考驗(yàn)。好在節(jié)后氣溫快速回落，對地趴糧玉米的整體影響有限。同時(shí)，華北地區(qū)的降雪也影響了當(dāng)?shù)氐挠衩坠⿷?yīng)，加上企業(yè)節(jié)前備貨不多，使得在2月下旬，隨著企業(yè)節(jié)后復(fù)產(chǎn)增多，不少企業(yè)開始提價(jià)刺激到貨。
具體價(jià)格方面，華北企業(yè)的提價(jià)幅度因自身庫存情況而異。華北黃淮地區(qū)的玉米深加工企業(yè)主流收購價(jià)格報(bào)在2350-2460元/噸，較節(jié)前上漲30-70元/噸；黑龍江和吉林的玉米深加工企業(yè)主流收購價(jià)格在2050-2270元/噸，部分企業(yè)收購價(jià)格較節(jié)前上調(diào)20-60元/噸；北方港口二等玉米收購價(jià)在2370-2380元/噸，較節(jié)前上調(diào)60-70元/噸；廣東地區(qū)港口玉米報(bào)價(jià)在2520-2540元/噸，較節(jié)前上漲30-50元/噸。
總的來說，盡管市場在春節(jié)期間有所回暖，但我們需要認(rèn)識到的是，下游養(yǎng)殖行業(yè)的虧損狀態(tài)可能會(huì)限制市場的反彈空間。因此，我們需要謹(jǐn)慎看待未來的玉米市場走勢。去年，進(jìn)口量較大，今年，進(jìn)口壓力仍然存在。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國在2023年累計(jì)進(jìn)口了2714萬噸玉米，同比增加了652萬噸，增幅達(dá)到了32%。這一趨勢表明，進(jìn)口玉米的格局已經(jīng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。從巴西進(jìn)口的玉米數(shù)量達(dá)到了1281萬噸，占到了總進(jìn)口量的47%，這意味著巴西已經(jīng)取代美國成為我國第一大玉米進(jìn)口來源國。另一方面，從美國和烏克蘭進(jìn)口的玉米數(shù)量分別為714萬噸和553萬噸，分別占到了總量的26%和20%。
然而，替代谷物的情況有所不同。我們看到，累計(jì)進(jìn)口高粱的數(shù)量減少了493萬噸，而澳大利亞大麥在時(shí)隔三年后再次輸華。總的來說，玉米及替代飼用谷物的總進(jìn)口量達(dá)到了4368萬噸，同比增加了717萬噸，增幅為20%。
考慮到全球糧食供應(yīng)鏈因素，世界玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到12.33億噸的高水平。然而，由于國際糧食供應(yīng)鏈的不確定性以及國際玉米供應(yīng)的充裕性，國際玉米價(jià)格持續(xù)下跌。因此，增加國內(nèi)玉米的有效供應(yīng)符合當(dāng)前的糧食戰(zhàn)略安全考量。在這樣的背景下，預(yù)計(jì)在接下來的幾年中，進(jìn)口玉米及替代品的總量可能依然維持高位。總的來說，對于我們來說，今年的進(jìn)口壓力仍然存在，但我們也看到了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
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