隨著四月的腳步漸近，國內黑色系期貨市場展現出與以往截然不同的景象。此前的一片頹勢已然消退，取而代之的是震蕩反彈的行情，黑色系產業鏈指數累計最大漲幅更是超過了7%。業內人士分析，經過前期的大幅下跌，鋼價等商品具備了超跌反彈的修復需求。

近期，我們觀察到鋼材終端需求的改善，去庫速度的加快，這無疑為黑色系期貨反彈提供了強大的動力。然而，我們也要看到，考慮到房地產市場以及地方政府化債壓力等因素對鋼材市場需求的影響，預計后市黑色系期貨價格反彈空間有限。

在連續多日的下跌并觸及階段新低后，黑色系期貨市場近期迎來了反彈。文華財經數據顯示，截至4月11日收盤，黑色系產業鏈指數創下3月26日以來新高，區間累計漲幅達7.63%。這一反彈現象，研究院首席分析師李廣波向中國證券報記者表示，背后的邏輯主要有兩方面。一方面，經過前期的大幅下跌，鋼價具有超跌反彈修復需求；另一方面，鋼材需求環比改善，近兩周五大材庫存周度降幅均在100萬噸以上，表明市場悲觀情緒得到一定程度上的釋放。

期貨鋼材研究員湯冰華也表示：“近期黑色系商品的基本面出現了一定的改善。螺紋鋼的季節性需求回升，去庫速度加快，總庫存同比增幅收窄。鋼廠在利潤持續好轉后，高爐復產意愿上升，鐵水產量回升，原料需求好轉。”

回顧歷史，春節過后，隨著下游建筑工地復工，建材需求逐步回暖。到了“金三銀四”傳統旺季，建材類鋼廠同步復產推動鐵水產量回升，上游原料供需也將明顯好轉。然而，今年“金三”旺季階段，黑色系期貨集體下跌。對此，期貨研究院高級分析師何建輝解釋道：“主要是由于今年房地產市場下行壓力較大，而基建、出口等支撐力度減弱，需求復蘇明顯不及預期。”

那么，近期的反彈是否會掀起黑色系上演“銀四”行情呢？對此，李廣波表示，目前看來，四月已經過去三分之一時間，鋼價底部區域基本確定，4月中下旬有望延續反彈走勢。

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