期貨市場觀點(diǎn)：在高產(chǎn)量和高庫存的情況下，我們建議逢高空策略。目前純堿周產(chǎn)量處于歷史高位，供需存在剛性過剩問題，因此中長期角度看偏空。本周遠(yuǎn)興價(jià)格上漲，廠家炒作檢修的策略。在高產(chǎn)量和高庫存的背景下，預(yù)期炒作的影響力有限，反而可能給空頭更好的入場機(jī)會(huì)。

期貨認(rèn)為純堿的驅(qū)動(dòng)仍在于供給端，特別是在檢修期內(nèi)，仍存在反彈機(jī)會(huì)。然而，現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)整后，堿廠新訂單接收一般，預(yù)計(jì)短期內(nèi)庫存變動(dòng)不大。總體來看，純堿的驅(qū)動(dòng)仍在于供給端，短期內(nèi)隨著部分檢修結(jié)束，整體產(chǎn)量逐步提升，但下游補(bǔ)庫后對(duì)新價(jià)格貨源觀望情緒較濃。因此，穩(wěn)健者可以選擇9-1正套思路。

期貨建議在高產(chǎn)量和高庫存的情況下，考慮逢高空策略。純堿周產(chǎn)量處于歷史高位，供需存在剛性過剩，中長期偏空趨勢。本周遠(yuǎn)興價(jià)格上漲，廠家炒作檢修的話題，在高產(chǎn)量和高庫存的預(yù)期下，炒作的影響力有限，反而給空頭提供了更好的入場機(jī)會(huì)。

期貨認(rèn)為純堿的驅(qū)動(dòng)依然在于供給端，檢修期內(nèi)仍有機(jī)會(huì)做09反彈。現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)后，堿廠新訂單接收一般，預(yù)計(jì)月底前工廠庫存變動(dòng)不大。總體來看，純堿的驅(qū)動(dòng)依然在于供給端，短期隨著部分檢修結(jié)束，整體產(chǎn)量逐步提升，但下游補(bǔ)庫后對(duì)新價(jià)格的貨源觀望情緒較濃。穩(wěn)健者可以選擇9-1正套策略，若盤面走弱，仍有機(jī)會(huì)在檢修期內(nèi)做09反彈。

期貨在高產(chǎn)量和高庫存的情況下，建議逢高空。純堿周產(chǎn)處于歷史高位，供需剛性過剩，中長期偏空。本周遠(yuǎn)興價(jià)格上漲，廠家炒作檢修。在炒作的影響力有限，反而給空頭更好的入場機(jī)會(huì)。正信期貨認(rèn)為純堿的驅(qū)動(dòng)仍在于供給端，在檢修期內(nèi)仍有做09反彈機(jī)會(huì)。然而，總體來看，短期隨著部分檢修結(jié)束，整體產(chǎn)量逐步提升，下游補(bǔ)庫后對(duì)新價(jià)貨源觀望情緒較濃，穩(wěn)健者選擇9-1正套思路。期貨預(yù)計(jì)短期波動(dòng)會(huì)加劇，短多需帶好止損。上周盤面強(qiáng)勢上漲，盤面交易邏輯從供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向檢修季供應(yīng)緊平衡從而給價(jià)格帶來支撐。期貨認(rèn)為近日純堿期貨波動(dòng)率較高，跟當(dāng)前基本面情況無關(guān)。

供給端，純堿廠家周度產(chǎn)量略有增加，生產(chǎn)利潤仍然可觀。而下游浮法玻璃企業(yè)開工率變動(dòng)不大，玻璃產(chǎn)銷情況轉(zhuǎn)好，主要是投機(jī)需求拉動(dòng)。光伏玻璃價(jià)格上行，對(duì)純堿需求穩(wěn)步增加。但庫存低位徘徊，純堿基本面波動(dòng)不大。近期純堿檢修增加，產(chǎn)量高位下降，短期純堿供應(yīng)壓力略有緩解。期貨認(rèn)為短期來看，純堿期價(jià)短期面臨更大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

短期來看，純堿基本面邊際改善，供應(yīng)端壓力略有減弱。從基本面來看，上周純堿產(chǎn)量環(huán)比增加0.8萬噸至71.4萬噸；下游需求整體持穩(wěn)。近期純堿檢修增加，產(chǎn)量高位下降。近期浮法玻璃與光伏玻璃需求維持高位，重堿需求好轉(zhuǎn)。然而，從宏觀層面來看，國內(nèi)外宏觀影響偏利空。綜合來看，短期純堿供應(yīng)壓力有望進(jìn)一步減輕，因此短期純堿期價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢。短期建議短線觀望為主，對(duì)于前期多單應(yīng)繼續(xù)減倉，對(duì)于未參與者建議暫時(shí)觀望。

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