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玉米期貨：二季度玉米價(jià)格難以下跌
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近期玉米市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，價(jià)格猶如坐過(guò)山車，令人目不暇接。前段時(shí)間，進(jìn)口玉米提前拍賣傳聞一出，價(jià)格便一路下跌，仿佛奔向前低之勢(shì)不可擋。然而，就在市場(chǎng)人士紛紛看跌之際，玉米價(jià)格卻出人意料地反彈，且伴隨一些利多消息的出現(xiàn)。這使得東北產(chǎn)地深加工企業(yè)紛紛提價(jià)收購(gòu)，期貨盤面也出現(xiàn)大幅反彈。
五月到六月之間，玉米價(jià)格難以下跌。近期，玉米市場(chǎng)利多消息頻頻，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均上漲。從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前玉米貿(mào)易商庫(kù)存與往年相比仍處于低位，后期挺價(jià)能力較強(qiáng)。東北深加工企業(yè)安全庫(kù)存一般在兩個(gè)月左右，為了保證從當(dāng)前到九月的正常生產(chǎn)，廠前還要不斷進(jìn)行收購(gòu)。飼料企業(yè)玉米庫(kù)存處于極低位置，主要是由于替代品充足。然而，從政策角度看，未來(lái)進(jìn)口的不確定性仍然較大，預(yù)計(jì)將增加安全庫(kù)存天數(shù)，以預(yù)防進(jìn)口方面的風(fēng)險(xiǎn)。
綜合分析，玉米價(jià)格的低位有強(qiáng)支撐，但上行空間不宜看得太高。畢竟，我們不能忽視那些制約價(jià)格的利空因素，如消費(fèi)悲觀，生豬大周期的去產(chǎn)能問(wèn)題，以及整體需求下降趨勢(shì)。同時(shí)，淀粉庫(kù)存高企，部分庫(kù)存已過(guò)期，需要及時(shí)處理，這也將影響玉米價(jià)格。
當(dāng)前，貿(mào)易企業(yè)的走貨速度較慢，下游對(duì)玉米的購(gòu)買欲望低迷，未來(lái)一至兩周內(nèi)可能沒有訂單。這反映出下游市場(chǎng)對(duì)玉米的悲觀態(tài)度。從基差角度看，目前港口基差為每噸100元，若按現(xiàn)貨價(jià)格2330元/噸計(jì)算，賣到盤面可獲得交割利潤(rùn)30元/噸。有貨的企業(yè)可能會(huì)考慮進(jìn)行賣套保操作，這將對(duì)基差產(chǎn)生回歸趨勢(shì)，從而壓制盤面上行空間。
總的來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)玉米價(jià)格仍將保持強(qiáng)勢(shì)，但中長(zhǎng)期上行空間有限。主要原因在于需求端考慮到了生豬和淀粉的消費(fèi)情況，以及替代品的充足將壓制玉米的上行幅度。對(duì)于遠(yuǎn)期行情，我們應(yīng)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情和玉米政策的變化。
五月到六月之間，玉米價(jià)格難以下跌。近期，玉米市場(chǎng)利多消息頻頻，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均上漲。從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前玉米貿(mào)易商庫(kù)存與往年相比仍處于低位，后期挺價(jià)能力較強(qiáng)。東北深加工企業(yè)安全庫(kù)存一般在兩個(gè)月左右，為了保證從當(dāng)前到九月的正常生產(chǎn)，廠前還要不斷進(jìn)行收購(gòu)。飼料企業(yè)玉米庫(kù)存處于極低位置，主要是由于替代品充足。然而，從政策角度看，未來(lái)進(jìn)口的不確定性仍然較大，預(yù)計(jì)將增加安全庫(kù)存天數(shù)，以預(yù)防進(jìn)口方面的風(fēng)險(xiǎn)。
綜合分析，玉米價(jià)格的低位有強(qiáng)支撐，但上行空間不宜看得太高。畢竟，我們不能忽視那些制約價(jià)格的利空因素，如消費(fèi)悲觀，生豬大周期的去產(chǎn)能問(wèn)題，以及整體需求下降趨勢(shì)。同時(shí)，淀粉庫(kù)存高企，部分庫(kù)存已過(guò)期，需要及時(shí)處理，這也將影響玉米價(jià)格。
當(dāng)前，貿(mào)易企業(yè)的走貨速度較慢，下游對(duì)玉米的購(gòu)買欲望低迷，未來(lái)一至兩周內(nèi)可能沒有訂單。這反映出下游市場(chǎng)對(duì)玉米的悲觀態(tài)度。從基差角度看，目前港口基差為每噸100元，若按現(xiàn)貨價(jià)格2330元/噸計(jì)算，賣到盤面可獲得交割利潤(rùn)30元/噸。有貨的企業(yè)可能會(huì)考慮進(jìn)行賣套保操作，這將對(duì)基差產(chǎn)生回歸趨勢(shì)，從而壓制盤面上行空間。
總的來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)玉米價(jià)格仍將保持強(qiáng)勢(shì)，但中長(zhǎng)期上行空間有限。主要原因在于需求端考慮到了生豬和淀粉的消費(fèi)情況，以及替代品的充足將壓制玉米的上行幅度。對(duì)于遠(yuǎn)期行情，我們應(yīng)關(guān)注新季小麥產(chǎn)情和玉米政策的變化。
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