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飼料期貨：近月合約略顯強勢
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截止到5月13日，全國外三元生豬出欄均重為122.87公斤，相較于前一周，有所下降，降幅為0.16%，同比下降0.76%。自4月以來，市場對于春節(jié)后二育是否會對4、5月供給造成過剩的壓力一直存在分歧，現(xiàn)貨價格也維持在窄幅震蕩狀態(tài)，因此市場對于壓欄持較為謹慎的態(tài)度。隨著天氣不斷轉(zhuǎn)熱，肥豬需求逐漸減少，這可能加快二次育肥生豬的出欄速度，因此近期出欄體重呈現(xiàn)回落趨勢。然而，隨著近期二育情緒的再度增加，預(yù)期下周出欄體重將再度增加。
標(biāo)肥價差持續(xù)縮窄，截止到本周四，全國標(biāo)肥豬價差均價為-0.02元/公斤，相較于前一周，有所擴大。這一趨勢的主要原因在于隨著天氣轉(zhuǎn)熱，肥豬需求減少，4月二育養(yǎng)殖戶陸續(xù)出欄，肥豬供應(yīng)壓力也隨之減少。按照往年的情況，二季度標(biāo)肥價差應(yīng)該轉(zhuǎn)為正值，但今年4月以來，標(biāo)肥價差并未轉(zhuǎn)正過。這表明二季度肥豬并不存在過剩的情況，這也是近期節(jié)后現(xiàn)貨價格穩(wěn)定的情況下，市場再度開始二育的原因。
飼料成本反彈帶動生豬期貨回暖。由于LH2409是需求旺季合約，盤面呈現(xiàn)大幅升水的結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段生豬的養(yǎng)殖成本在16元/公斤左右，2409的盤面利潤在2000左右。由于育肥周期一般為4-5月，2409合約交割的商品豬對應(yīng)的是4月補欄的仔豬，因此后期影響2409盤面利潤的因素主要包括飼料成本和生豬價格。目前現(xiàn)貨市場對下半年生豬價格持保守態(tài)度，因此若遠期期貨盤面價格上漲過快，養(yǎng)殖端套保以及鎖定價格的意愿將增強。
79價差近期底部震蕩。截止到5月15日，79合約價差繼續(xù)下行至-18150附近。近期79合約整體呈現(xiàn)震蕩為主，盡管近期市場二育現(xiàn)象增加導(dǎo)致現(xiàn)貨價格相對堅挺并小幅走強，近月合約略顯強勢。然而，主力資金目前主要關(guān)注2409合約，同時由于09合約是需求旺季合約，因此79價差并沒有跟隨趨勢反彈。預(yù)期今年三季度的行情介于2023年和2022年之間，因此79價差預(yù)期繼續(xù)擴大幅度有限。投資者可考慮在-2000附近擇機正套。
此外，截止到5月15日，LH2405合約升水900元/噸，近期呈現(xiàn)震蕩趨勢。這主要是因為短期現(xiàn)貨價格走強，市場擔(dān)憂壓欄和二育可能會給7月造成供應(yīng)壓力。若現(xiàn)貨價格能維穩(wěn)，在升水幅度較小的情況下，將對LH2407合約形成較強的支撐。而LH2409合約升水在-2800左右，處于近幾年同期均值附近。若基差低于-3000，投資者可以考慮進行套期保值。
從技術(shù)面來看，本周LH2409合約在18000關(guān)口上方小幅震蕩，成交量持續(xù)減少，多空觀望比較強。市場較為理性，MACD雖然處在0軸上方，但能量柱較小，上行動力不足。短期可能將以震蕩為主，關(guān)注18000關(guān)口支撐。
綜上所述，生豬市場的動態(tài)變化受到多種因素的影響，投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)，靈活調(diào)整投資策略。
標(biāo)肥價差持續(xù)縮窄，截止到本周四，全國標(biāo)肥豬價差均價為-0.02元/公斤，相較于前一周，有所擴大。這一趨勢的主要原因在于隨著天氣轉(zhuǎn)熱，肥豬需求減少，4月二育養(yǎng)殖戶陸續(xù)出欄，肥豬供應(yīng)壓力也隨之減少。按照往年的情況，二季度標(biāo)肥價差應(yīng)該轉(zhuǎn)為正值，但今年4月以來，標(biāo)肥價差并未轉(zhuǎn)正過。這表明二季度肥豬并不存在過剩的情況，這也是近期節(jié)后現(xiàn)貨價格穩(wěn)定的情況下，市場再度開始二育的原因。
飼料成本反彈帶動生豬期貨回暖。由于LH2409是需求旺季合約，盤面呈現(xiàn)大幅升水的結(jié)構(gòu)。現(xiàn)階段生豬的養(yǎng)殖成本在16元/公斤左右，2409的盤面利潤在2000左右。由于育肥周期一般為4-5月，2409合約交割的商品豬對應(yīng)的是4月補欄的仔豬，因此后期影響2409盤面利潤的因素主要包括飼料成本和生豬價格。目前現(xiàn)貨市場對下半年生豬價格持保守態(tài)度，因此若遠期期貨盤面價格上漲過快，養(yǎng)殖端套保以及鎖定價格的意愿將增強。
79價差近期底部震蕩。截止到5月15日，79合約價差繼續(xù)下行至-18150附近。近期79合約整體呈現(xiàn)震蕩為主，盡管近期市場二育現(xiàn)象增加導(dǎo)致現(xiàn)貨價格相對堅挺并小幅走強，近月合約略顯強勢。然而，主力資金目前主要關(guān)注2409合約，同時由于09合約是需求旺季合約，因此79價差并沒有跟隨趨勢反彈。預(yù)期今年三季度的行情介于2023年和2022年之間，因此79價差預(yù)期繼續(xù)擴大幅度有限。投資者可考慮在-2000附近擇機正套。
此外，截止到5月15日，LH2405合約升水900元/噸，近期呈現(xiàn)震蕩趨勢。這主要是因為短期現(xiàn)貨價格走強，市場擔(dān)憂壓欄和二育可能會給7月造成供應(yīng)壓力。若現(xiàn)貨價格能維穩(wěn)，在升水幅度較小的情況下，將對LH2407合約形成較強的支撐。而LH2409合約升水在-2800左右，處于近幾年同期均值附近。若基差低于-3000，投資者可以考慮進行套期保值。
從技術(shù)面來看，本周LH2409合約在18000關(guān)口上方小幅震蕩，成交量持續(xù)減少，多空觀望比較強。市場較為理性，MACD雖然處在0軸上方，但能量柱較小，上行動力不足。短期可能將以震蕩為主，關(guān)注18000關(guān)口支撐。
綜上所述，生豬市場的動態(tài)變化受到多種因素的影響，投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)，靈活調(diào)整投資策略。
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