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苛性鈉期貨：環保政策對化工品的影響
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氯堿品種受影響較為明顯。《2024—2025年節能降碳行動方案》發布隔天，國內期貨市場開盤，化工品種以上漲為主，僅純堿、苯乙烯和燒堿價格下跌。受到政策和情緒的影響，化工品盤面表現相對較強。
“《行動方案》的發布，一方面說明市場對環保政策的重視程度進一步提升，相應的環保化工品種將得到更多的市場關注，其價格有望平穩攀升；另一方面說明傳統高耗能、高排放化工品種可能面臨更大的價格調整壓力。”渤海期貨分析師余雪表示，目前盤面呈現出環保化工品種強勢、傳統化工品種弱勢的特點。
業內人士普遍認為，《行動方案》對化工品種中短期供需格局不會產生實質影響，只是在情緒上對價格形成一定提振。余雪表示，《行動方案》涉及尿素、甲醇、合成氨、燒堿、聚烯烴、PX、PTA等品種，但對大部分品種的影響較小。對于PVC、電石、煤制甲醇、烯烴而言，各板塊的能效結構已經發生了較為明顯的變化，《行動方案》只是在此基礎上提出了優化措施。
“《行動方案》規定，嚴格合理控制煤炭消費。在燃料用電方面，后續會有嚴格的控制措施和解決綠電消納問題的辦法。”余雪認為，這意味著無汞化政策近幾年一直在執行之中，對煤化工板塊而言可能會影響其利潤率。根據當前氯堿利潤情況，電石利潤最低，受到供應限制和用電成本抬升的影響最大。
從氯堿品種自身基本面來看，PVC庫存一直處于高位，而5月價格持續上漲，核心驅動在于房地產政策密集出臺。政策預期強，供應端檢修集中也形成一定利多，在低估值環境下，PVC盤面出現較大幅度的上漲。然而，PVC市場內需表現偏弱，外需受阻于海運費上漲和BIS認證，印度更多轉向其他市場采購。后期需要重點關注三個方面：一是內需在房地產優化調整政策下的實際改善程度；二是迎峰度夏來臨后用電高峰時的電力價格變動情況；三是印度的采購節奏。
“目前燒堿期貨盤面依舊升水現貨300元/噸以上。”在周琴看來，現貨價格難漲。后期市場需緊密關注電力價格變化、燒堿投產進度和氧化鋁復產情況。 整體來看，盡管環保政策的實施可能會對化工品種的價格產生一定影響，但從長期來看，供需關系才是決定價格走勢的關鍵因素。
“《行動方案》的發布，一方面說明市場對環保政策的重視程度進一步提升，相應的環保化工品種將得到更多的市場關注，其價格有望平穩攀升；另一方面說明傳統高耗能、高排放化工品種可能面臨更大的價格調整壓力。”渤海期貨分析師余雪表示，目前盤面呈現出環保化工品種強勢、傳統化工品種弱勢的特點。
業內人士普遍認為，《行動方案》對化工品種中短期供需格局不會產生實質影響，只是在情緒上對價格形成一定提振。余雪表示，《行動方案》涉及尿素、甲醇、合成氨、燒堿、聚烯烴、PX、PTA等品種，但對大部分品種的影響較小。對于PVC、電石、煤制甲醇、烯烴而言，各板塊的能效結構已經發生了較為明顯的變化，《行動方案》只是在此基礎上提出了優化措施。
“《行動方案》規定，嚴格合理控制煤炭消費。在燃料用電方面，后續會有嚴格的控制措施和解決綠電消納問題的辦法。”余雪認為，這意味著無汞化政策近幾年一直在執行之中，對煤化工板塊而言可能會影響其利潤率。根據當前氯堿利潤情況，電石利潤最低，受到供應限制和用電成本抬升的影響最大。
從氯堿品種自身基本面來看，PVC庫存一直處于高位，而5月價格持續上漲，核心驅動在于房地產政策密集出臺。政策預期強，供應端檢修集中也形成一定利多，在低估值環境下，PVC盤面出現較大幅度的上漲。然而，PVC市場內需表現偏弱，外需受阻于海運費上漲和BIS認證，印度更多轉向其他市場采購。后期需要重點關注三個方面：一是內需在房地產優化調整政策下的實際改善程度；二是迎峰度夏來臨后用電高峰時的電力價格變動情況；三是印度的采購節奏。
“目前燒堿期貨盤面依舊升水現貨300元/噸以上。”在周琴看來，現貨價格難漲。后期市場需緊密關注電力價格變化、燒堿投產進度和氧化鋁復產情況。 整體來看，盡管環保政策的實施可能會對化工品種的價格產生一定影響，但從長期來看，供需關系才是決定價格走勢的關鍵因素。
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