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鄭糖期貨：糖價(jià)下方支撐主要來自成本
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供應(yīng)端：巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Wiiams近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當(dāng)周，港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為352.39萬噸，相較前一周增長了。而庫存水平較高，泛糖網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，廣西、云南地區(qū)的第三方庫存水平均處于近幾年的低位水平。據(jù)報(bào)告，截至5月末，巴西24/25榨季甘蔗的入榨量同比增加了11.15%，但制糖比例和產(chǎn)糖量均低于市場預(yù)期。機(jī)構(gòu)預(yù)估，中國和泰國的24榨季產(chǎn)量將達(dá)到1.1億噸以上，這表明機(jī)構(gòu)對未來的空頭觀點(diǎn)較為明確。盡管5月進(jìn)口食糖僅為1.7萬噸，遠(yuǎn)低于歷史水平，但糖漿和預(yù)拌粉的進(jìn)口量卻達(dá)到了21.35萬噸，屬于歷史較高水平。然而，終端庫存極低，貿(mào)易情緒較差，如果供應(yīng)過剩不超過兩百萬噸，那么情況還不算太糟。
需求端：據(jù)糖業(yè)數(shù)據(jù)，全國5月新糖銷售量僅為84.63萬噸，同比減少了25.37萬噸左右。盡管去年消費(fèi)較好，有一部分原因是市場預(yù)估榨季末貿(mào)易商與終端買貨較為積極，但這并不足以扭轉(zhuǎn)剛需消費(fèi)的不利局面。內(nèi)外倒掛依舊是加工糖銷售的最大阻礙，后續(xù)原糖進(jìn)口也將較少。盡管巴西出口依舊強(qiáng)勁，但倫敦白砂糖與原糖的價(jià)差正在慢慢走弱，這可能意味著巴西出口開始減弱。。
市場觀點(diǎn)：機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)開始出現(xiàn)分歧，樂觀者認(rèn)為存在過剩僅有500多萬噸，而謹(jǐn)慎者則認(rèn)為市場處于緊平衡狀態(tài)；而小編則認(rèn)為市場可能處于平衡偏寬松的狀態(tài)，上下波動(dòng)范圍在100-200萬噸左右。短期內(nèi)，國內(nèi)糖價(jià)下方支撐主要來自生產(chǎn)成本，上方則看配額外進(jìn)口糖的價(jià)位。印度國內(nèi)價(jià)格目前保持在21-22美分，而出口方面基本不考慮。泰國升貼水目前為2.75美分，表明其挺價(jià)態(tài)度明顯。原糖短期下方空間有限，將開啟震蕩模式，并關(guān)注是否能夠突破下跌趨勢扭轉(zhuǎn)偏弱格局。本次空頭主力為東證席位資金。期貨市場上的變化令人關(guān)注。
前期05合約上沖6800時(shí)，廠商紛紛進(jìn)行套保操作，而現(xiàn)在糖價(jià)下跌至6000附近，套保平掉的速度也相應(yīng)加快。原糖目前看在17-20美分/磅區(qū)間內(nèi)震蕩，后續(xù)走勢將非常關(guān)鍵，如果能夠突破下跌趨勢并扭轉(zhuǎn)偏弱格局，那么原糖將獲得新的動(dòng)力。值得注意的是，本次空頭主力為東證席位資金，表明市場對未來糖價(jià)的下跌趨勢仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
需求端：據(jù)糖業(yè)數(shù)據(jù)，全國5月新糖銷售量僅為84.63萬噸，同比減少了25.37萬噸左右。盡管去年消費(fèi)較好，有一部分原因是市場預(yù)估榨季末貿(mào)易商與終端買貨較為積極，但這并不足以扭轉(zhuǎn)剛需消費(fèi)的不利局面。內(nèi)外倒掛依舊是加工糖銷售的最大阻礙，后續(xù)原糖進(jìn)口也將較少。盡管巴西出口依舊強(qiáng)勁，但倫敦白砂糖與原糖的價(jià)差正在慢慢走弱，這可能意味著巴西出口開始減弱。。
市場觀點(diǎn)：機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)開始出現(xiàn)分歧，樂觀者認(rèn)為存在過剩僅有500多萬噸，而謹(jǐn)慎者則認(rèn)為市場處于緊平衡狀態(tài)；而小編則認(rèn)為市場可能處于平衡偏寬松的狀態(tài)，上下波動(dòng)范圍在100-200萬噸左右。短期內(nèi)，國內(nèi)糖價(jià)下方支撐主要來自生產(chǎn)成本，上方則看配額外進(jìn)口糖的價(jià)位。印度國內(nèi)價(jià)格目前保持在21-22美分，而出口方面基本不考慮。泰國升貼水目前為2.75美分，表明其挺價(jià)態(tài)度明顯。原糖短期下方空間有限，將開啟震蕩模式，并關(guān)注是否能夠突破下跌趨勢扭轉(zhuǎn)偏弱格局。本次空頭主力為東證席位資金。期貨市場上的變化令人關(guān)注。
前期05合約上沖6800時(shí)，廠商紛紛進(jìn)行套保操作，而現(xiàn)在糖價(jià)下跌至6000附近，套保平掉的速度也相應(yīng)加快。原糖目前看在17-20美分/磅區(qū)間內(nèi)震蕩，后續(xù)走勢將非常關(guān)鍵，如果能夠突破下跌趨勢并扭轉(zhuǎn)偏弱格局，那么原糖將獲得新的動(dòng)力。值得注意的是，本次空頭主力為東證席位資金，表明市場對未來糖價(jià)的下跌趨勢仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
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