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苯乙烯期貨：兩地套利窗口尚未開啟
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六月份，山東地區的供應增長而需求減少，導致其供需結構與前一月相比有所轉弱。相較之下，華東地區的供應減少而需求增加，使得其供需結構環比增強。這種兩地間的供需結構變化差異，使得山東與江蘇之間的價格差異呈現負值擴大的趨勢。然而，由于兩地套利窗口尚未開啟，這一趨勢并未引發大規模的交易活動。
預計進入七月，山東地區的供需基本面仍將得到支撐，而華東地區則可能環比轉弱。在這樣的背景下，兩地間的價格差異或許難以繼續擴大。回顧六月份，苯乙烯在山東市場與江蘇市場的價格差異經歷了一波先貼水后升水，再轉貼水的動態變化。具體來看，山東與江蘇的月均價格差異為-37元/噸，相較五月份擴大了21%。在月內，價差最高值出現在6月19日，達到了85元/噸；而最低值則出現在6月28日，價差為-140元/噸。
從供應端的角度來看，六月份山東地區的苯乙烯產量達到了21.32萬噸，環比增加了5.75%，同比則增加了13.74%。這一增長主要得益于利華益裝置在五月底檢修結束后重啟，釋放了額外的供應量。相比之下，華東地區的苯乙烯產量為52.5萬噸，環比減少了5.20%，同比增加27.05%。其中，華東市場苯乙烯與純苯的價差收窄現象比山東地區更為明顯。此外，自6月中旬起，華東市場的苯乙烯與純苯價差出現倒掛，使得非一體化工廠的苯乙烯成本壓力比山東地區更為嚴重，導致華東地區的非一體化工廠比山東地區更早開始降負運行。
從需求端的角度看，六月份山東地區苯乙烯的七大下游消費量為10.14萬噸，環比減少了4.8%，同比減少了21.16%。減量主要集中在EPS、UPR和SBL行業。而華東地區的七大下游消費量為59.18萬噸，環比增加了2.47%，同比增加了10.58%。消費增量的行業主要是PS、ABS以及橡膠等下游行業。
正是這種兩地間的供需變化差異，導致了山東與江蘇市場價格差異的負值擴大。然而，隨著山東工廠的降負和停車裝置的增多，在一定程度上支撐了山東的價格，使得其與江蘇的價格差異一度出現轉升的情況。然而，這一系列的變化并未觸發兩地之間的套利交易。雖然兩地間的價格差異呈現負值擴大的趨勢，但受多種因素影響，預計短期內兩地套利窗口仍難以開啟。
預計進入七月，山東地區的供需基本面仍將得到支撐，而華東地區則可能環比轉弱。在這樣的背景下，兩地間的價格差異或許難以繼續擴大。回顧六月份，苯乙烯在山東市場與江蘇市場的價格差異經歷了一波先貼水后升水，再轉貼水的動態變化。具體來看，山東與江蘇的月均價格差異為-37元/噸，相較五月份擴大了21%。在月內，價差最高值出現在6月19日，達到了85元/噸；而最低值則出現在6月28日，價差為-140元/噸。
從供應端的角度來看，六月份山東地區的苯乙烯產量達到了21.32萬噸，環比增加了5.75%，同比則增加了13.74%。這一增長主要得益于利華益裝置在五月底檢修結束后重啟，釋放了額外的供應量。相比之下，華東地區的苯乙烯產量為52.5萬噸，環比減少了5.20%，同比增加27.05%。其中，華東市場苯乙烯與純苯的價差收窄現象比山東地區更為明顯。此外，自6月中旬起，華東市場的苯乙烯與純苯價差出現倒掛，使得非一體化工廠的苯乙烯成本壓力比山東地區更為嚴重，導致華東地區的非一體化工廠比山東地區更早開始降負運行。
從需求端的角度看，六月份山東地區苯乙烯的七大下游消費量為10.14萬噸，環比減少了4.8%，同比減少了21.16%。減量主要集中在EPS、UPR和SBL行業。而華東地區的七大下游消費量為59.18萬噸，環比增加了2.47%，同比增加了10.58%。消費增量的行業主要是PS、ABS以及橡膠等下游行業。
正是這種兩地間的供需變化差異，導致了山東與江蘇市場價格差異的負值擴大。然而，隨著山東工廠的降負和停車裝置的增多，在一定程度上支撐了山東的價格，使得其與江蘇的價格差異一度出現轉升的情況。然而，這一系列的變化并未觸發兩地之間的套利交易。雖然兩地間的價格差異呈現負值擴大的趨勢，但受多種因素影響，預計短期內兩地套利窗口仍難以開啟。
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