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棉花期貨：需求偏弱的態(tài)勢(shì)難以改變
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棉花市場(chǎng)分析報(bào)告
一、概述
近期全球棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)一系列動(dòng)態(tài)變化。新棉產(chǎn)量預(yù)期有所增長(zhǎng)，但天氣擾動(dòng)因素仍需警惕。在供應(yīng)端，美棉產(chǎn)量預(yù)期超過370萬噸，然而部分主產(chǎn)國(guó)受到不利天氣影響，需密切關(guān)注其后續(xù)發(fā)展。需求端則表現(xiàn)出紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷低位徘徊，短期內(nèi)需求偏弱的態(tài)勢(shì)難以改變。同時(shí)，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)震蕩回落，滑準(zhǔn)稅進(jìn)口棉價(jià)與1%關(guān)稅下進(jìn)口棉價(jià)差有所擴(kuò)大。庫存方面，紗線綜合庫存有所下降，而坯布庫存仍在累積，織廠開始補(bǔ)充棉紗庫存。
二、全球市場(chǎng)深度解讀
從國(guó)際市場(chǎng)角度看，美棉的優(yōu)良率連續(xù)三周下降，增產(chǎn)幅度存在分歧。尤其是近期美國(guó)氣溫偏高、降雨偏少，導(dǎo)致美棉種植區(qū)域受干旱影響，優(yōu)良率不斷下降。USDA7月供需報(bào)告顯示，新年度全球棉花產(chǎn)量與消費(fèi)量環(huán)比調(diào)增，但產(chǎn)量調(diào)增幅度大于消費(fèi)量漲幅，上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)減，庫存壓力有所緩解。然而，天氣擾動(dòng)因素仍不可忽視，需警惕其對(duì)市場(chǎng)帶來的影響。
三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)概況
就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，棉花基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，反彈動(dòng)力不足。主力合約價(jià)格在下行通道的區(qū)間上沿徘徊，難以突破。USDA7月報(bào)上調(diào)我國(guó)新棉產(chǎn)量預(yù)期值至600萬噸左右，與市場(chǎng)預(yù)期基本相符，供應(yīng)端壓力依然存在。需求端方面，紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷較低，同比降幅較大，且短期內(nèi)無明顯好轉(zhuǎn)跡象。織廠產(chǎn)成品庫存仍在小幅累積，但隨棉紗價(jià)格下跌，織廠開始采購補(bǔ)充棉紗原料庫存。當(dāng)前處于紡織服裝消費(fèi)淡季周期內(nèi)，需求偏弱短期內(nèi)難以解決。
四、價(jià)格走勢(shì)與預(yù)測(cè)
從價(jià)格走勢(shì)來看，當(dāng)前棉價(jià)仍處下跌通道的區(qū)間上沿，并未突破。供應(yīng)端來看，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示我國(guó)棉花實(shí)播面積和總產(chǎn)量與市場(chǎng)預(yù)估存在一定偏差，需注意新疆地區(qū)持續(xù)高溫天氣對(duì)新棉生長(zhǎng)可能帶來的實(shí)質(zhì)性或情緒上的擾動(dòng)。需求端則處于被動(dòng)累庫向主動(dòng)去庫的切換中。綜合來看，短期內(nèi)棉價(jià)仍以區(qū)間運(yùn)行為主，破局需要時(shí)間。未來需關(guān)注新疆地區(qū)高溫天氣是否會(huì)對(duì)新棉生長(zhǎng)造成實(shí)質(zhì)性影響以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。
五、總結(jié)與展望
總體而言，新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈，但棉價(jià)已處于較低水平。短期內(nèi)棉價(jià)可能將在低位震蕩，而中長(zhǎng)期來看，美棉價(jià)格在宏觀和天氣擾動(dòng)的背景下，有可能出現(xiàn)向上的動(dòng)能。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，需繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端和需求端的動(dòng)態(tài)變化以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。同時(shí)，也要警惕天氣擾動(dòng)對(duì)棉花生長(zhǎng)可能帶來的影響。在未來的市場(chǎng)中，我們將持續(xù)關(guān)注并分析這些因素的變化及其對(duì)棉花價(jià)格的影響。
一、概述
近期全球棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)一系列動(dòng)態(tài)變化。新棉產(chǎn)量預(yù)期有所增長(zhǎng)，但天氣擾動(dòng)因素仍需警惕。在供應(yīng)端，美棉產(chǎn)量預(yù)期超過370萬噸，然而部分主產(chǎn)國(guó)受到不利天氣影響，需密切關(guān)注其后續(xù)發(fā)展。需求端則表現(xiàn)出紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷低位徘徊，短期內(nèi)需求偏弱的態(tài)勢(shì)難以改變。同時(shí)，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)震蕩回落，滑準(zhǔn)稅進(jìn)口棉價(jià)與1%關(guān)稅下進(jìn)口棉價(jià)差有所擴(kuò)大。庫存方面，紗線綜合庫存有所下降，而坯布庫存仍在累積，織廠開始補(bǔ)充棉紗庫存。
二、全球市場(chǎng)深度解讀
從國(guó)際市場(chǎng)角度看，美棉的優(yōu)良率連續(xù)三周下降，增產(chǎn)幅度存在分歧。尤其是近期美國(guó)氣溫偏高、降雨偏少，導(dǎo)致美棉種植區(qū)域受干旱影響，優(yōu)良率不斷下降。USDA7月供需報(bào)告顯示，新年度全球棉花產(chǎn)量與消費(fèi)量環(huán)比調(diào)增，但產(chǎn)量調(diào)增幅度大于消費(fèi)量漲幅，上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)減，庫存壓力有所緩解。然而，天氣擾動(dòng)因素仍不可忽視，需警惕其對(duì)市場(chǎng)帶來的影響。
三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)概況
就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，棉花基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，反彈動(dòng)力不足。主力合約價(jià)格在下行通道的區(qū)間上沿徘徊，難以突破。USDA7月報(bào)上調(diào)我國(guó)新棉產(chǎn)量預(yù)期值至600萬噸左右，與市場(chǎng)預(yù)期基本相符，供應(yīng)端壓力依然存在。需求端方面，紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷較低，同比降幅較大，且短期內(nèi)無明顯好轉(zhuǎn)跡象。織廠產(chǎn)成品庫存仍在小幅累積，但隨棉紗價(jià)格下跌，織廠開始采購補(bǔ)充棉紗原料庫存。當(dāng)前處于紡織服裝消費(fèi)淡季周期內(nèi)，需求偏弱短期內(nèi)難以解決。
四、價(jià)格走勢(shì)與預(yù)測(cè)
從價(jià)格走勢(shì)來看，當(dāng)前棉價(jià)仍處下跌通道的區(qū)間上沿，并未突破。供應(yīng)端來看，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示我國(guó)棉花實(shí)播面積和總產(chǎn)量與市場(chǎng)預(yù)估存在一定偏差，需注意新疆地區(qū)持續(xù)高溫天氣對(duì)新棉生長(zhǎng)可能帶來的實(shí)質(zhì)性或情緒上的擾動(dòng)。需求端則處于被動(dòng)累庫向主動(dòng)去庫的切換中。綜合來看，短期內(nèi)棉價(jià)仍以區(qū)間運(yùn)行為主，破局需要時(shí)間。未來需關(guān)注新疆地區(qū)高溫天氣是否會(huì)對(duì)新棉生長(zhǎng)造成實(shí)質(zhì)性影響以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。
五、總結(jié)與展望
總體而言，新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈，但棉價(jià)已處于較低水平。短期內(nèi)棉價(jià)可能將在低位震蕩，而中長(zhǎng)期來看，美棉價(jià)格在宏觀和天氣擾動(dòng)的背景下，有可能出現(xiàn)向上的動(dòng)能。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，需繼續(xù)關(guān)注供應(yīng)端和需求端的動(dòng)態(tài)變化以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。同時(shí)，也要警惕天氣擾動(dòng)對(duì)棉花生長(zhǎng)可能帶來的影響。在未來的市場(chǎng)中，我們將持續(xù)關(guān)注并分析這些因素的變化及其對(duì)棉花價(jià)格的影響。
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