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鋰鹽期貨：價(jià)格重心可能會(huì)繼續(xù)下移
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據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，7月15日，電池級(jí)碳酸鋰的平均價(jià)格被報(bào)出為每噸87,500元，與前一日相比下跌了1,000元。相較去年四季度跌破90,000元/噸的水平，現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格更低，已失守90,000元/噸的關(guān)口。目前的期價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，意味著半年前的市場(chǎng)預(yù)期現(xiàn)在終于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上得到兌現(xiàn)。
值得注意的是，上周有多家上市鋰企發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。例如贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)和盛新鋰能等碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)均出現(xiàn)了預(yù)計(jì)虧損的情況，與去年上半年多數(shù)鋰企盈利的景象形成了鮮明對(duì)比。虧損的原因主要?dú)w咎于鋰行業(yè)周期下行，以及鋰鹽和鋰電池產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌。其中，天齊鋰業(yè)在7月9日發(fā)布的公告中透露，預(yù)計(jì)上半年凈虧損在48.8億元至55.3億元之間，而去年同期則是盈利64.52億元。該公司進(jìn)一步指出，非經(jīng)常性損益后的凈虧損預(yù)計(jì)在49億元至55.5億元之間，而去年同期則是盈利。這表明公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)主要受到了鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響。由于鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較去年同期大幅下降，導(dǎo)致鋰產(chǎn)品毛利也大幅下降。
類似的情況也發(fā)生在贛鋒鋰業(yè)身上。該公司預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)將在7.6億元至1.25億元之間。贛鋒鋰業(yè)表示，受鋰行業(yè)周期下行影響，雖然公司上半年的產(chǎn)品出貨量同比增加，但經(jīng)營業(yè)績(jī)卻同比大幅下降。此外，江特電機(jī)也預(yù)計(jì)上半年將虧損5500萬元至7000萬元。該公司指出，報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格一直處于低位運(yùn)行狀態(tài)，這導(dǎo)致了公司鋰鹽業(yè)務(wù)的虧損。
盡管如此，從部分企業(yè)的公告中可以看出，上半年碳酸鋰的出貨量并未因價(jià)格的下跌而減少。相反，有些企業(yè)甚至增加了出貨意愿。例如江特電機(jī)在公告中表示，公司將努力提升自有礦山的開采量，以進(jìn)一步釋放公司高品位鋰云母礦的價(jià)值。同時(shí)，公司也將適時(shí)開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)，以降低產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外，贛鋒鋰業(yè)旗下的澳大利亞Mount Marion鋰輝石精礦項(xiàng)目已完成90萬噸/年的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)工作，并開始釋放產(chǎn)能。
在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)端，供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，這使得市場(chǎng)分析師王竣冬認(rèn)為當(dāng)前的產(chǎn)能主要是由一些小廠清出，而大廠由于具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及更低的拿礦成本，得以維持穩(wěn)定。隨著礦端定價(jià)模式的不斷優(yōu)化和技術(shù)升級(jí)帶來的成本優(yōu)化，他預(yù)計(jì)后期的供給仍將保持寬松格局。
展望后市，吳江認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)的矛盾主要集中在預(yù)期的影響上。他指出，下半年的遠(yuǎn)景仍然模糊不清，包括國內(nèi)拉動(dòng)內(nèi)需的意愿和海外再通脹的可能性等宏觀因素仍然不明朗。隨著價(jià)格步入低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)上的博弈將更加激烈，碳酸鋰的價(jià)格重心可能會(huì)繼續(xù)下移，呈現(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢(shì)。
余爍則強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)供給大于需求的核心問題。他表示產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)在下跌趨勢(shì)中處于觀望狀態(tài)，未見補(bǔ)庫行為。供給維持高位且無明顯減產(chǎn)跡象，疊加需求端增長(zhǎng)乏力，供強(qiáng)需弱局面將持續(xù)存在，給鋰價(jià)帶來下行壓力。
若價(jià)格繼續(xù)走低，需注意供給端（礦端）波動(dòng)可能帶來的意外反彈。盡管當(dāng)前市場(chǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性因素，但長(zhǎng)期來看仍被視為向好的趨勢(shì)。這需要產(chǎn)業(yè)鏈各方的共同努力和智慧來應(yīng)對(duì)和把握市場(chǎng)變化帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
值得注意的是，上周有多家上市鋰企發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。例如贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)和盛新鋰能等碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)均出現(xiàn)了預(yù)計(jì)虧損的情況，與去年上半年多數(shù)鋰企盈利的景象形成了鮮明對(duì)比。虧損的原因主要?dú)w咎于鋰行業(yè)周期下行，以及鋰鹽和鋰電池產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌。其中，天齊鋰業(yè)在7月9日發(fā)布的公告中透露，預(yù)計(jì)上半年凈虧損在48.8億元至55.3億元之間，而去年同期則是盈利64.52億元。該公司進(jìn)一步指出，非經(jīng)常性損益后的凈虧損預(yù)計(jì)在49億元至55.5億元之間，而去年同期則是盈利。這表明公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)主要受到了鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響。由于鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較去年同期大幅下降，導(dǎo)致鋰產(chǎn)品毛利也大幅下降。
類似的情況也發(fā)生在贛鋒鋰業(yè)身上。該公司預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)將在7.6億元至1.25億元之間。贛鋒鋰業(yè)表示，受鋰行業(yè)周期下行影響，雖然公司上半年的產(chǎn)品出貨量同比增加，但經(jīng)營業(yè)績(jī)卻同比大幅下降。此外，江特電機(jī)也預(yù)計(jì)上半年將虧損5500萬元至7000萬元。該公司指出，報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格一直處于低位運(yùn)行狀態(tài)，這導(dǎo)致了公司鋰鹽業(yè)務(wù)的虧損。
盡管如此，從部分企業(yè)的公告中可以看出，上半年碳酸鋰的出貨量并未因價(jià)格的下跌而減少。相反，有些企業(yè)甚至增加了出貨意愿。例如江特電機(jī)在公告中表示，公司將努力提升自有礦山的開采量，以進(jìn)一步釋放公司高品位鋰云母礦的價(jià)值。同時(shí)，公司也將適時(shí)開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)，以降低產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外，贛鋒鋰業(yè)旗下的澳大利亞Mount Marion鋰輝石精礦項(xiàng)目已完成90萬噸/年的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)工作，并開始釋放產(chǎn)能。
在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)端，供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，這使得市場(chǎng)分析師王竣冬認(rèn)為當(dāng)前的產(chǎn)能主要是由一些小廠清出，而大廠由于具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及更低的拿礦成本，得以維持穩(wěn)定。隨著礦端定價(jià)模式的不斷優(yōu)化和技術(shù)升級(jí)帶來的成本優(yōu)化，他預(yù)計(jì)后期的供給仍將保持寬松格局。
展望后市，吳江認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)的矛盾主要集中在預(yù)期的影響上。他指出，下半年的遠(yuǎn)景仍然模糊不清，包括國內(nèi)拉動(dòng)內(nèi)需的意愿和海外再通脹的可能性等宏觀因素仍然不明朗。隨著價(jià)格步入低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)上的博弈將更加激烈，碳酸鋰的價(jià)格重心可能會(huì)繼續(xù)下移，呈現(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢(shì)。
余爍則強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)供給大于需求的核心問題。他表示產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)在下跌趨勢(shì)中處于觀望狀態(tài)，未見補(bǔ)庫行為。供給維持高位且無明顯減產(chǎn)跡象，疊加需求端增長(zhǎng)乏力，供強(qiáng)需弱局面將持續(xù)存在，給鋰價(jià)帶來下行壓力。
若價(jià)格繼續(xù)走低，需注意供給端（礦端）波動(dòng)可能帶來的意外反彈。盡管當(dāng)前市場(chǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性因素，但長(zhǎng)期來看仍被視為向好的趨勢(shì)。這需要產(chǎn)業(yè)鏈各方的共同努力和智慧來應(yīng)對(duì)和把握市場(chǎng)變化帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
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