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下半年黃金期貨：將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)
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7月中旬，美國(guó)六月份的通脹率意外回落，市場(chǎng)開始預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能降息三次的預(yù)期。由于貨幣政策的寬松，黃金市場(chǎng)得到了直接的利好影響。國(guó)際黃金價(jià)格一度刷新歷史記錄，逼近了2483美元/盎司的高點(diǎn)，但在多頭資金獲利后選擇結(jié)清倉(cāng)位的影響下，價(jià)格有所回落，最終穩(wěn)定在2400美元/盎司附近。
當(dāng)前，貨幣特性的深化、貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤梢约氨茈U(xiǎn)需求的增加等宏觀因素依然對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成利好。目前尚無(wú)決定性的不利因素出現(xiàn)，因此黃金價(jià)格的短期調(diào)整可能不會(huì)改變其整體上漲的趨勢(shì)。
在多頭獲利的背景下，金價(jià)雖有沖高，但最終因資金了結(jié)而回落。美國(guó)六月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）出乎預(yù)料的下降以及非農(nóng)數(shù)據(jù)的偏弱表現(xiàn)，均顯示了就業(yè)市場(chǎng)的疲軟趨勢(shì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論逐漸轉(zhuǎn)向鴿派，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息的預(yù)期由1.5次迅速調(diào)整為2.5次，進(jìn)一步引發(fā)了對(duì)年內(nèi)可能降息三次的預(yù)期。加上對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這為避險(xiǎn)需求提供了有利的背景，國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲并再次刷新歷史新高。
金價(jià)已經(jīng)接近市場(chǎng)普遍預(yù)期的心理關(guān)口2500美元/盎司。交易員開始對(duì)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息三次的預(yù)期持懷疑態(tài)度。隨著多頭資金的獲利了結(jié)，金價(jià)開始出現(xiàn)沖高回落的情況。多頭資金的集中了結(jié)引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌性調(diào)整，倫敦金價(jià)格急速下跌，一度跌破了2400美元/盎司的重要心理關(guān)口，目前價(jià)格穩(wěn)定在2400美元/盎司附近。
盡管金價(jià)短線調(diào)整，但長(zhǎng)期利好的因素并未改變。無(wú)論是黃金貨幣屬性的回歸，還是全球貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)捤桑蚴侨蜓胄械某掷m(xù)購(gòu)金、流動(dòng)性泛濫以及地緣政治等不確定性因素，都對(duì)金價(jià)構(gòu)成了利多影響，支撐著金價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)。
從當(dāng)前的宏觀環(huán)境來(lái)看，黃金的貨幣屬性強(qiáng)化以及貨幣政策寬松加速等因素依然對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利多影響。目前尚未出現(xiàn)核心的不利因素，金價(jià)的沖高回落主要是受到多頭資金獲利了結(jié)的影響，而非趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變的開始。
盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀仍具有較強(qiáng)的韌性，這削弱了美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更激進(jìn)寬松貨幣政策的動(dòng)力，但越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如失業(yè)率、信心指數(shù)、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）等已經(jīng)顯示出疲軟趨勢(shì)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月和12月降息，年內(nèi)降息兩次的可能性較大。盡管如此，降息一次或三次的可能性均較小。
雖然美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策寬松預(yù)期、美元指數(shù)和美債收益率短期內(nèi)出現(xiàn)回落，但難以形成趨勢(shì)性回落的行情。相比之下，美國(guó)與其他西方國(guó)家在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策方面的比較優(yōu)勢(shì)仍存在，因此美元指數(shù)和美債收益率在短線回落后仍可能保持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。
當(dāng)前，貨幣特性的深化、貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤梢约氨茈U(xiǎn)需求的增加等宏觀因素依然對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成利好。目前尚無(wú)決定性的不利因素出現(xiàn)，因此黃金價(jià)格的短期調(diào)整可能不會(huì)改變其整體上漲的趨勢(shì)。
在多頭獲利的背景下，金價(jià)雖有沖高，但最終因資金了結(jié)而回落。美國(guó)六月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）出乎預(yù)料的下降以及非農(nóng)數(shù)據(jù)的偏弱表現(xiàn)，均顯示了就業(yè)市場(chǎng)的疲軟趨勢(shì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論逐漸轉(zhuǎn)向鴿派，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息的預(yù)期由1.5次迅速調(diào)整為2.5次，進(jìn)一步引發(fā)了對(duì)年內(nèi)可能降息三次的預(yù)期。加上對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這為避險(xiǎn)需求提供了有利的背景，國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲并再次刷新歷史新高。
金價(jià)已經(jīng)接近市場(chǎng)普遍預(yù)期的心理關(guān)口2500美元/盎司。交易員開始對(duì)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息三次的預(yù)期持懷疑態(tài)度。隨著多頭資金的獲利了結(jié)，金價(jià)開始出現(xiàn)沖高回落的情況。多頭資金的集中了結(jié)引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌性調(diào)整，倫敦金價(jià)格急速下跌，一度跌破了2400美元/盎司的重要心理關(guān)口，目前價(jià)格穩(wěn)定在2400美元/盎司附近。
盡管金價(jià)短線調(diào)整，但長(zhǎng)期利好的因素并未改變。無(wú)論是黃金貨幣屬性的回歸，還是全球貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)捤桑蚴侨蜓胄械某掷m(xù)購(gòu)金、流動(dòng)性泛濫以及地緣政治等不確定性因素，都對(duì)金價(jià)構(gòu)成了利多影響，支撐著金價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)。
從當(dāng)前的宏觀環(huán)境來(lái)看，黃金的貨幣屬性強(qiáng)化以及貨幣政策寬松加速等因素依然對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利多影響。目前尚未出現(xiàn)核心的不利因素，金價(jià)的沖高回落主要是受到多頭資金獲利了結(jié)的影響，而非趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變的開始。
盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀仍具有較強(qiáng)的韌性，這削弱了美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更激進(jìn)寬松貨幣政策的動(dòng)力，但越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如失業(yè)率、信心指數(shù)、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）等已經(jīng)顯示出疲軟趨勢(shì)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月和12月降息，年內(nèi)降息兩次的可能性較大。盡管如此，降息一次或三次的可能性均較小。
雖然美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策寬松預(yù)期、美元指數(shù)和美債收益率短期內(nèi)出現(xiàn)回落，但難以形成趨勢(shì)性回落的行情。相比之下，美國(guó)與其他西方國(guó)家在經(jīng)濟(jì)和貨幣政策方面的比較優(yōu)勢(shì)仍存在，因此美元指數(shù)和美債收益率在短線回落后仍可能保持震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。
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