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煤炭期貨：原料下跌導致成本支撐減弱
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焦煤市場綜述及策略分析
一、焦煤觀點小結
核心觀點：中性
本周，焦煤現貨市場呈現微弱震蕩的態勢。在線競拍中，流拍現象有所增加，部分坑口報價也有所下調。盡管焦煤供應端受到短暫擾動，但國產煤礦整體產能利用率略有下降至85.84%，與上周相比下降了0.09%。目前，山西、陜西等地的生產已基本恢復正常，且預計未來將有小幅增產的空間。在蒙煤通關方面，司機已基本復工，通關也恢復了高位運行。
在需求端，焦鋼企業的開工率處于高位，鐵水產量略有增加，達到近240萬噸的高位。盡管剛需仍然穩定，但下游企業的補庫積極性并不強烈，煤礦庫存仍在累積。從整體供需角度看，焦煤市場呈現寬松態勢，下游缺乏補庫意愿對盤面構成一定壓制。鑒于會議后終端需求及宏觀環境未出現超出預期的表現，預計短期內焦煤市場將維持偏弱震蕩的走勢。
二、焦煤現貨市場動態
市場情緒方面，觀望氛圍依然濃厚。在線競拍中，流拍現象增多，成交價格以跌多漲少為主，部分坑口煤礦也下調了報價。在蒙煤市場，交易表現一般，價格穩中有降，蒙5# 原煤報價小幅下滑至1290-1320元/噸附近。
三、焦煤倉單成本狀況
中性。山西中硫倉單價格約在1650元/噸左右，而蒙煤倉單價格則在1550元/噸附近。
四、焦炭市場觀點小結
核心觀點：中性偏空
在焦炭方面，鋼廠利潤較低對原料端形成了壓制，預示著焦炭現貨價格可能有所下調。盡管供應端多數焦企仍有利潤，開工積極性較高，產量維持在高位，但需求端247家鋼廠鐵水日產量的小幅增加也帶來了焦炭剛需的持續。預計七月后鐵水產量可能呈現緩慢下滑的趨勢。當前，焦企庫存壓力不大，而下游鋼廠經過前期的補庫，焦炭資源緊張情況已有所緩解。考慮到原料煤價格的下跌導致成本支撐減弱，加之宏觀環境和剛需的不明朗性對盤面的壓制，短期內焦炭市場仍面臨一定的下行壓力。
五、焦炭現貨市場動態
焦炭市場的緊平衡狀態已有明顯緩解，現貨價格呈現偏弱震蕩的趨勢。準一級焦炭港口現貨報價周環比下跌約100元至1930元/噸附近，而山西準一級濕熄焦的價格則在1800-1840元/噸之間。
綜上所述，焦煤和焦炭市場在短期內仍面臨一定的不確定性，市場參與者需密切關注供需變化、政策調整以及宏觀經濟動態，以制定合理的策略。```
一、焦煤觀點小結
核心觀點：中性
本周，焦煤現貨市場呈現微弱震蕩的態勢。在線競拍中，流拍現象有所增加，部分坑口報價也有所下調。盡管焦煤供應端受到短暫擾動，但國產煤礦整體產能利用率略有下降至85.84%，與上周相比下降了0.09%。目前，山西、陜西等地的生產已基本恢復正常，且預計未來將有小幅增產的空間。在蒙煤通關方面，司機已基本復工，通關也恢復了高位運行。
在需求端，焦鋼企業的開工率處于高位，鐵水產量略有增加，達到近240萬噸的高位。盡管剛需仍然穩定，但下游企業的補庫積極性并不強烈，煤礦庫存仍在累積。從整體供需角度看，焦煤市場呈現寬松態勢，下游缺乏補庫意愿對盤面構成一定壓制。鑒于會議后終端需求及宏觀環境未出現超出預期的表現，預計短期內焦煤市場將維持偏弱震蕩的走勢。
二、焦煤現貨市場動態
市場情緒方面，觀望氛圍依然濃厚。在線競拍中，流拍現象增多，成交價格以跌多漲少為主，部分坑口煤礦也下調了報價。在蒙煤市場，交易表現一般，價格穩中有降，蒙5# 原煤報價小幅下滑至1290-1320元/噸附近。
三、焦煤倉單成本狀況
中性。山西中硫倉單價格約在1650元/噸左右，而蒙煤倉單價格則在1550元/噸附近。
四、焦炭市場觀點小結
核心觀點：中性偏空
在焦炭方面，鋼廠利潤較低對原料端形成了壓制，預示著焦炭現貨價格可能有所下調。盡管供應端多數焦企仍有利潤，開工積極性較高，產量維持在高位，但需求端247家鋼廠鐵水日產量的小幅增加也帶來了焦炭剛需的持續。預計七月后鐵水產量可能呈現緩慢下滑的趨勢。當前，焦企庫存壓力不大，而下游鋼廠經過前期的補庫，焦炭資源緊張情況已有所緩解。考慮到原料煤價格的下跌導致成本支撐減弱，加之宏觀環境和剛需的不明朗性對盤面的壓制，短期內焦炭市場仍面臨一定的下行壓力。
五、焦炭現貨市場動態
焦炭市場的緊平衡狀態已有明顯緩解，現貨價格呈現偏弱震蕩的趨勢。準一級焦炭港口現貨報價周環比下跌約100元至1930元/噸附近，而山西準一級濕熄焦的價格則在1800-1840元/噸之間。
綜上所述，焦煤和焦炭市場在短期內仍面臨一定的不確定性，市場參與者需密切關注供需變化、政策調整以及宏觀經濟動態，以制定合理的策略。```
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