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尿素期貨：業(yè)需求呈現(xiàn)出提升的預(yù)期
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策略重述與市場(chǎng)洞見
中性立場(chǎng)：近期，尿素價(jià)格出現(xiàn)顯著下滑，市場(chǎng)交易氛圍冷清。在這樣的大環(huán)境下，尿素上游企業(yè)的庫存持續(xù)累積。觀察預(yù)售訂單的數(shù)據(jù)，其環(huán)比變化并不明顯，整體訂單維持疲軟態(tài)勢(shì)。煤炭產(chǎn)業(yè)的中間體中煤即將停止運(yùn)作進(jìn)行檢修，然而先前暫停的設(shè)施正陸續(xù)恢復(fù)工作并重新啟動(dòng)，因此整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)將穩(wěn)定增加。與此同時(shí)，下游農(nóng)業(yè)需求逐漸進(jìn)入尾聲，而下游工業(yè)需求如復(fù)合肥和三聚氰胺的生產(chǎn)則有所增長(zhǎng)，工業(yè)需求呈現(xiàn)出提升的預(yù)期。預(yù)計(jì)尿素市場(chǎng)將維持較為溫和的震蕩態(tài)勢(shì)。
核心見解：
市場(chǎng)層面：在七月二十四日的交易中，尿素主力合約的收盤價(jià)為每噸2008元（相當(dāng)于13元/公斤）。具體到各地報(bào)價(jià)，河南小顆粒出廠價(jià)較前日下調(diào)30元，報(bào)2130元/噸；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)下調(diào)60元至2110元/噸；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)微降40元至2140元/噸。與此相比，小塊無煙煤的價(jià)格穩(wěn)定在1070元/噸，尿素的制造成本為每噸1754元，而出口窗口則處于-12元/噸的水平（相對(duì)前日有40元的改善）。
供應(yīng)側(cè)觀察：截至七月十九日的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)產(chǎn)能利用率略有提升至82.91%，樣本企業(yè)的總庫存量增加了5.32萬噸至30.22萬噸，而港口的樣本庫存量則微降0.10萬噸至14.00萬噸。
需求側(cè)動(dòng)態(tài)：同樣截至七月十九日，復(fù)合肥的產(chǎn)能利用率有所提高，達(dá)到34.14%，提升了5.68個(gè)百分點(diǎn)；三聚氰胺的產(chǎn)能利用率為59.26%，增長(zhǎng)了8.22個(gè)百分點(diǎn)。而尿素企業(yè)的預(yù)售訂單天數(shù)維持在4.24天，僅微降0.58天。
中立分析：近期市場(chǎng)上的尿素價(jià)格持續(xù)走低，企業(yè)交易清淡。盡管上游企業(yè)的庫存不斷增加，但中煤即將進(jìn)行設(shè)備檢修，先前停產(chǎn)的設(shè)施陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)作，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)需求逐漸進(jìn)入收尾階段，而工業(yè)需求如復(fù)合肥和三聚氰胺的生產(chǎn)活動(dòng)卻有所增加，這為工業(yè)需求的增長(zhǎng)提供了預(yù)期。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，預(yù)計(jì)尿素市場(chǎng)將繼續(xù)維持相對(duì)平穩(wěn)的震蕩態(tài)勢(shì)。
策略建議：鑒于當(dāng)前市場(chǎng)狀況，建議相關(guān)企業(yè)密切關(guān)注供應(yīng)鏈的動(dòng)態(tài)變化、庫存管理和下游需求的變化。同時(shí)，對(duì)于價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)量調(diào)整，企業(yè)需靈活應(yīng)對(duì)，以保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平。對(duì)于下游工業(yè)需求的增長(zhǎng)預(yù)期，企業(yè)可適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，以滿足市場(chǎng)需求。尿素市場(chǎng)在近期內(nèi)將維持一種相對(duì)穩(wěn)定的震蕩態(tài)勢(shì)。
中性立場(chǎng)：近期，尿素價(jià)格出現(xiàn)顯著下滑，市場(chǎng)交易氛圍冷清。在這樣的大環(huán)境下，尿素上游企業(yè)的庫存持續(xù)累積。觀察預(yù)售訂單的數(shù)據(jù)，其環(huán)比變化并不明顯，整體訂單維持疲軟態(tài)勢(shì)。煤炭產(chǎn)業(yè)的中間體中煤即將停止運(yùn)作進(jìn)行檢修，然而先前暫停的設(shè)施正陸續(xù)恢復(fù)工作并重新啟動(dòng)，因此整體產(chǎn)量預(yù)計(jì)將穩(wěn)定增加。與此同時(shí)，下游農(nóng)業(yè)需求逐漸進(jìn)入尾聲，而下游工業(yè)需求如復(fù)合肥和三聚氰胺的生產(chǎn)則有所增長(zhǎng)，工業(yè)需求呈現(xiàn)出提升的預(yù)期。預(yù)計(jì)尿素市場(chǎng)將維持較為溫和的震蕩態(tài)勢(shì)。
核心見解：
市場(chǎng)層面：在七月二十四日的交易中，尿素主力合約的收盤價(jià)為每噸2008元（相當(dāng)于13元/公斤）。具體到各地報(bào)價(jià)，河南小顆粒出廠價(jià)較前日下調(diào)30元，報(bào)2130元/噸；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)下調(diào)60元至2110元/噸；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)微降40元至2140元/噸。與此相比，小塊無煙煤的價(jià)格穩(wěn)定在1070元/噸，尿素的制造成本為每噸1754元，而出口窗口則處于-12元/噸的水平（相對(duì)前日有40元的改善）。
供應(yīng)側(cè)觀察：截至七月十九日的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)產(chǎn)能利用率略有提升至82.91%，樣本企業(yè)的總庫存量增加了5.32萬噸至30.22萬噸，而港口的樣本庫存量則微降0.10萬噸至14.00萬噸。
需求側(cè)動(dòng)態(tài)：同樣截至七月十九日，復(fù)合肥的產(chǎn)能利用率有所提高，達(dá)到34.14%，提升了5.68個(gè)百分點(diǎn)；三聚氰胺的產(chǎn)能利用率為59.26%，增長(zhǎng)了8.22個(gè)百分點(diǎn)。而尿素企業(yè)的預(yù)售訂單天數(shù)維持在4.24天，僅微降0.58天。
中立分析：近期市場(chǎng)上的尿素價(jià)格持續(xù)走低，企業(yè)交易清淡。盡管上游企業(yè)的庫存不斷增加，但中煤即將進(jìn)行設(shè)備檢修，先前停產(chǎn)的設(shè)施陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)作，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)需求逐漸進(jìn)入收尾階段，而工業(yè)需求如復(fù)合肥和三聚氰胺的生產(chǎn)活動(dòng)卻有所增加，這為工業(yè)需求的增長(zhǎng)提供了預(yù)期。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，預(yù)計(jì)尿素市場(chǎng)將繼續(xù)維持相對(duì)平穩(wěn)的震蕩態(tài)勢(shì)。
策略建議：鑒于當(dāng)前市場(chǎng)狀況，建議相關(guān)企業(yè)密切關(guān)注供應(yīng)鏈的動(dòng)態(tài)變化、庫存管理和下游需求的變化。同時(shí)，對(duì)于價(jià)格波動(dòng)和產(chǎn)量調(diào)整，企業(yè)需靈活應(yīng)對(duì)，以保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平。對(duì)于下游工業(yè)需求的增長(zhǎng)預(yù)期，企業(yè)可適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，以滿足市場(chǎng)需求。尿素市場(chǎng)在近期內(nèi)將維持一種相對(duì)穩(wěn)定的震蕩態(tài)勢(shì)。
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