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滬銅期貨：這一波價格上漲的導火索
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在2024年的上半年，電解銅市場經歷了沖高回落的行情，尤其是在5月20日這一天，銅價創下了歷史新高。據卓創資訊數據顯示，1#電解銅在1-6月份的市場均價達到了79456.67元/噸，相較于前一年同期上漲了17.06%，其價格波動范圍在68000-83000元/噸之間。這一波的銅價上漲趨勢，在有色金屬市場中顯得尤為亮眼。
進入下半年，隨著下游需求的逐步釋放以及美聯儲降息事件的落實，市場對銅價在金九銀十的需求旺季再次沖高的預期日益增強。回憶上半年，銅價確實有過一次直逼9萬關口的沖高經歷。特別值得一提的是，在2024年的5月20日，銅價再次刷新了歷史記錄，卓創資訊1#電解銅的價格更是達到了87195元/噸，環比漲幅達到了5.65%，同比漲幅更是高達33.01%。
這一波價格上漲的導火索主要源于原料端銅精礦的短缺，以及國內外開年后經濟數據的明顯回升。市場參與者既對未來的供應緊缺感到擔憂，又對銅市的需求充滿信心。隨著投機行為的增加，大量資金涌入期貨市場，進一步推動了銅價沖向歷史高點。然而，當銅價達到高點后，并未繼續上探，而是開始下跌。這主要是因為部分投機盤在獲利后選擇撤資，市場漲價熱潮逐漸降溫。隨后，銅價重心不斷下探，其中最大的驅動因素便是需求端的疲軟。
與此同時，銅精礦短缺的消息在市場上不斷發酵，這使得礦山企業的議價權增加，TC價格甚至跌至負值。回顧2023年末，國外市場就已經傳出了銅精礦短缺的消息，但當時銅價并未出現明顯上揚。這主要是因為2023年的TC價格較高，銅礦砂及其精礦的進口量仍在增長，全年累計進口量達到了2753.6萬噸，同比增長了9.1%。然而進入2024年第一季度，銅精礦的進口量增幅開始放緩，據海關總署統計的1-3月份數據，進口量為698.8萬噸，同比增長5.1%。隨著國外礦端缺口消息的擴散，市場對供應的擔憂情緒加劇了看漲積極性。
據公開資料顯示，2024年國外主要礦企的計劃產量相較于2023年有所下調。其中，英美資源產量的下調以及第一量子旗下巴拿馬銅礦科布雷的停產預計將導致2024年銅礦缺口達到約50萬噸。此外，由于礦石品味下降、水資源緊缺、環境污染導致的抗議罷工、技術難題以及開采資金不足等原因，都使得市場對銅礦短缺的擔憂加劇。
這種由于銅精礦短缺帶來的擔憂也反映在了TC價格的下滑上。由于礦企的議價權增加，TC價格一度跌至負值。在5月中旬，TC價格甚至跌至-1美元/噸，這對散單采購銅精礦的冶煉廠造成了較大的虧損。然而，對于長單比例簽訂較高的冶煉廠來說，相對利潤仍然可觀。面對供應缺口的消息愈演愈烈，市場對銅價的看漲情緒異常高漲。
總體來說，電解銅市場的這一波行情充分展示了市場供需、經濟數據、礦企產量以及投機行為等多重因素對銅價的影響。而未來市場的走向仍需密切關注這些因素的變化。
進入下半年，隨著下游需求的逐步釋放以及美聯儲降息事件的落實，市場對銅價在金九銀十的需求旺季再次沖高的預期日益增強。回憶上半年，銅價確實有過一次直逼9萬關口的沖高經歷。特別值得一提的是，在2024年的5月20日，銅價再次刷新了歷史記錄，卓創資訊1#電解銅的價格更是達到了87195元/噸，環比漲幅達到了5.65%，同比漲幅更是高達33.01%。
這一波價格上漲的導火索主要源于原料端銅精礦的短缺，以及國內外開年后經濟數據的明顯回升。市場參與者既對未來的供應緊缺感到擔憂，又對銅市的需求充滿信心。隨著投機行為的增加，大量資金涌入期貨市場，進一步推動了銅價沖向歷史高點。然而，當銅價達到高點后，并未繼續上探，而是開始下跌。這主要是因為部分投機盤在獲利后選擇撤資，市場漲價熱潮逐漸降溫。隨后，銅價重心不斷下探，其中最大的驅動因素便是需求端的疲軟。
與此同時，銅精礦短缺的消息在市場上不斷發酵，這使得礦山企業的議價權增加，TC價格甚至跌至負值。回顧2023年末，國外市場就已經傳出了銅精礦短缺的消息，但當時銅價并未出現明顯上揚。這主要是因為2023年的TC價格較高，銅礦砂及其精礦的進口量仍在增長，全年累計進口量達到了2753.6萬噸，同比增長了9.1%。然而進入2024年第一季度，銅精礦的進口量增幅開始放緩，據海關總署統計的1-3月份數據，進口量為698.8萬噸，同比增長5.1%。隨著國外礦端缺口消息的擴散，市場對供應的擔憂情緒加劇了看漲積極性。
據公開資料顯示，2024年國外主要礦企的計劃產量相較于2023年有所下調。其中，英美資源產量的下調以及第一量子旗下巴拿馬銅礦科布雷的停產預計將導致2024年銅礦缺口達到約50萬噸。此外，由于礦石品味下降、水資源緊缺、環境污染導致的抗議罷工、技術難題以及開采資金不足等原因，都使得市場對銅礦短缺的擔憂加劇。
這種由于銅精礦短缺帶來的擔憂也反映在了TC價格的下滑上。由于礦企的議價權增加，TC價格一度跌至負值。在5月中旬，TC價格甚至跌至-1美元/噸，這對散單采購銅精礦的冶煉廠造成了較大的虧損。然而，對于長單比例簽訂較高的冶煉廠來說，相對利潤仍然可觀。面對供應缺口的消息愈演愈烈，市場對銅價的看漲情緒異常高漲。
總體來說，電解銅市場的這一波行情充分展示了市場供需、經濟數據、礦企產量以及投機行為等多重因素對銅價的影響。而未來市場的走向仍需密切關注這些因素的變化。
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