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谷物期貨：上行的空間可能相對有限
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自7月以來，飼料原料市場總體呈現出一種相對波動不大的態勢。隨著新一季小麥的上市，市場供應得到了有效補充。在玉米市場中，其價格呈現微弱下跌的態勢。而近期，大量大豆的到港使得國內豆粕市場的供需狀況變得相對寬松，價格重心也出現了環比回落的現象。
一、近期飼料原料市場運行情況
在谷物方面，近期的價格走勢整體呈現出一種偏弱的態勢。根據國家統計局的數據顯示，我國新季小麥的年度產量首次突破了1.38億噸，創下了歷史新高。這一豐收背景使得小麥市場承受了一定的壓力。然而，據我們的調研，新季小麥的質量與往年相比有了顯著的提升，其容重和毒素等指標均優于往年，且相較于玉米具有一定的價格優勢。因此，小麥在飼用領域的用量逐漸增加，這在一定程度上限制了玉米價格的上漲空間。
此外，自7月份以來，各地因高溫潮濕天氣的影響，玉米的存儲難度有所增加。這導致產區貿易商開始積極出貨，市場供應壓力明顯增大，玉米價格呈現弱勢震蕩的態勢。
在豆粕方面，近期其現貨和期貨價格均呈現出弱勢。國際市場上，雖然此前市場因美國中西部的天氣干旱問題而引發波動，但7月底的局部降雨使得市場情緒重新回落。隨著時間推移，美豆天氣的炒作窗口逐漸縮短。若天氣因素未能形成有效的驅動，且美豆的產量呈現增長態勢，其反彈可能難以持續。
國內市場中，近月大豆的到港量十分充裕，油廠的開機率持續維持高位。這導致油廠豆粕庫存壓力不斷增加，而下游渠道則繼續維持低庫存的運行模式。
二、后續市場展望
對于玉米而言，預計在8月份，谷物市場的驅動因素暫時有限。從積極方面來看，隨著8月份的到來，玉米庫存開始減少，將迎來傳統意義上的“青黃不接”階段。此時，糧源基本已完成向貿易環節的轉移，囤糧成本可能會對價格產生一定的支撐作用。然而，不利因素亦存在。谷物整體供應較為寬松且多元化，包括國產小麥、進口玉米以及未來超期稻谷的拍賣等都會對市場產生影響。此外，產區的降水逐漸增多，新作玉米的墑情得到明顯改善，市場對于減產的擔憂有所減弱。同時，未來玉米的存儲難度增加，持糧主體的出貨意愿可能增強，變現賣糧的現象可能增多。另外，8月份湖北玉米將陸續上市，對市場將產生一定的沖擊。綜合來看，8月份谷物市場的上行空間可能相對有限。
對于豆粕而言，由于8月份處于美豆生長的關鍵時期，因此需要重點關注美豆的天氣情況。然而，由于美豆天氣炒作的窗口越來越短，且前期土壤墑情適宜，未來容錯空間較大。在當前美豆供給前景向好而出口銷售遲滯的情況下，美豆價格可能繼續受到壓制。在國內市場，近端現貨供應壓力持續增大，近月大豆到港量充足。考慮到炎熱天氣，油廠的開機率可能繼續維持高位，豆粕持續累庫是大概率事件。從配方角度來看，當前各料號中豆粕的添加比例已接近最大水平，未來增量空間有限。因此，預計8月份蛋白原料價格上漲的難度較大。未來需持續關注四季度以后遠月買船進度對市場的影響。
一、近期飼料原料市場運行情況
在谷物方面，近期的價格走勢整體呈現出一種偏弱的態勢。根據國家統計局的數據顯示，我國新季小麥的年度產量首次突破了1.38億噸，創下了歷史新高。這一豐收背景使得小麥市場承受了一定的壓力。然而，據我們的調研，新季小麥的質量與往年相比有了顯著的提升，其容重和毒素等指標均優于往年，且相較于玉米具有一定的價格優勢。因此，小麥在飼用領域的用量逐漸增加，這在一定程度上限制了玉米價格的上漲空間。
此外，自7月份以來，各地因高溫潮濕天氣的影響，玉米的存儲難度有所增加。這導致產區貿易商開始積極出貨，市場供應壓力明顯增大，玉米價格呈現弱勢震蕩的態勢。
在豆粕方面，近期其現貨和期貨價格均呈現出弱勢。國際市場上，雖然此前市場因美國中西部的天氣干旱問題而引發波動，但7月底的局部降雨使得市場情緒重新回落。隨著時間推移，美豆天氣的炒作窗口逐漸縮短。若天氣因素未能形成有效的驅動，且美豆的產量呈現增長態勢，其反彈可能難以持續。
國內市場中，近月大豆的到港量十分充裕，油廠的開機率持續維持高位。這導致油廠豆粕庫存壓力不斷增加，而下游渠道則繼續維持低庫存的運行模式。
二、后續市場展望
對于玉米而言，預計在8月份，谷物市場的驅動因素暫時有限。從積極方面來看，隨著8月份的到來，玉米庫存開始減少，將迎來傳統意義上的“青黃不接”階段。此時，糧源基本已完成向貿易環節的轉移，囤糧成本可能會對價格產生一定的支撐作用。然而，不利因素亦存在。谷物整體供應較為寬松且多元化，包括國產小麥、進口玉米以及未來超期稻谷的拍賣等都會對市場產生影響。此外，產區的降水逐漸增多，新作玉米的墑情得到明顯改善，市場對于減產的擔憂有所減弱。同時，未來玉米的存儲難度增加，持糧主體的出貨意愿可能增強，變現賣糧的現象可能增多。另外，8月份湖北玉米將陸續上市，對市場將產生一定的沖擊。綜合來看，8月份谷物市場的上行空間可能相對有限。
對于豆粕而言，由于8月份處于美豆生長的關鍵時期，因此需要重點關注美豆的天氣情況。然而，由于美豆天氣炒作的窗口越來越短，且前期土壤墑情適宜，未來容錯空間較大。在當前美豆供給前景向好而出口銷售遲滯的情況下，美豆價格可能繼續受到壓制。在國內市場，近端現貨供應壓力持續增大，近月大豆到港量充足。考慮到炎熱天氣，油廠的開機率可能繼續維持高位，豆粕持續累庫是大概率事件。從配方角度來看，當前各料號中豆粕的添加比例已接近最大水平，未來增量空間有限。因此，預計8月份蛋白原料價格上漲的難度較大。未來需持續關注四季度以后遠月買船進度對市場的影響。
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