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煤炭期貨：預計煤價的底部將得以確立本網投資客服全天候在線應答

隨著安全生產監管力度的不斷加強，煤礦產地的運營逐漸趨嚴。因此，坑口煤價呈現出一種震蕩偏弱的態勢，大多數煤礦的價格保持穩定，僅有少數煤礦根據市場情況進行小幅價格調整。在環渤海港口，由于需求冷清，貿易商面臨出貨難題。盡管價格有所下降，但成交活躍度僅略微提升，并不顯著。煤價在5月24日創下今年最高點887元/噸后，除七月份的兩波小幅漲幅外，基本維持下跌趨勢。當前，港口煤價已跌破850元/噸大關。

市場不利因素有以下幾個方面：首先，宏觀經濟的恢復速度較為緩慢，制造業采購經理人指數（PMI）仍位于榮枯線之下，顯示宏觀經濟面臨較大的下行壓力。此外，受美國經濟數據不如預期的影響，金融市場出現劇烈波動，對我國大宗商品市場帶來了一定的負面影響。其次，旺季預期并不強烈。隨著11日長江中下游地區連續三周的高溫天氣結束，氣溫降低至26-35攝氏度，日耗煤量略有下滑。同時，降雨增多也影響了煤炭需求。

進入末伏后，煤炭需求進一步下降，電廠日耗煤量難以出現顯著增長。此外，電廠去庫存速度緩慢，往年夏末電廠集中補庫的情況難以重現。再次，非電企業如水泥、化工等對未來市場持觀望態度，采購積極性不高，主要以維持剛需庫存為主。社會庫存在夏季前半程的去庫后減少不明顯，全國重點電廠存煤達到1.13億噸，同比增加500萬噸。這導致貿易商對未來市場走勢持悲觀態度，囤煤和挺價意愿下降，更愿意出貨，報價有所松動。

最后，進口煤量超出預期。全國煤炭進口量在上半年創下歷史新高后，七月份的進口量依然保持了同環比雙增的態勢，全年進口量超過5億噸已無懸念。近期人民幣匯率變動導致進口煤到岸成本下降，進口煤價格優勢明顯。

然而，市場也存在一些利好因素：首先，主產區的安全檢查和強降雨天氣在一定程度上限制了煤炭產量的釋放和鐵路外運。其次，高成本采購的貿易商不愿低價銷售煤炭，特別是優質低硫貨源的降價幅度較小。此外，夏末部分電廠的補庫和非電行業的備煤將為煤價提供支撐。最后，由于沖突局勢的升級，市場對能源市場供應的擔憂再次產生，這帶動了歐洲天然氣價格飆升至年內新高，歐洲煤價也升至兩個月以來的新高。

隨著立秋的到來，電廠日耗煤量有所下降，終端采購意愿低迷，秦港下錨船的數量一度降至8艘。但在成本支撐和產地供應收緊的情況下，市場煤價仍以緩慢震蕩下行為主。預計在接下來的一周中，煤價的底部將得以確立。后續需關注夏季高日耗階段的電廠去庫存情況。如果去庫效果良好，那么在八月下旬到九月份的非電開工旺季備貨期以及“迎峰度冬”儲煤需求到來之際，動力煤價格有望迎來年內重要的反彈階段。這將對整個煤炭市場帶來積極的影響。

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