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煤炭期貨：預計煤價的底部將得以確立
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隨著安全生產(chǎn)監(jiān)管力度的不斷加強，煤礦產(chǎn)地的運營逐漸趨嚴。因此，坑口煤價呈現(xiàn)出一種震蕩偏弱的態(tài)勢，大多數(shù)煤礦的價格保持穩(wěn)定，僅有少數(shù)煤礦根據(jù)市場情況進行小幅價格調(diào)整。在環(huán)渤海港口，由于需求冷清，貿(mào)易商面臨出貨難題。盡管價格有所下降，但成交活躍度僅略微提升，并不顯著。煤價在5月24日創(chuàng)下今年最高點887元/噸后，除七月份的兩波小幅漲幅外，基本維持下跌趨勢。當前，港口煤價已跌破850元/噸大關。
市場不利因素有以下幾個方面：首先，宏觀經(jīng)濟的恢復速度較為緩慢，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）仍位于榮枯線之下，顯示宏觀經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。此外，受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不如預期的影響，金融市場出現(xiàn)劇烈波動，對我國大宗商品市場帶來了一定的負面影響。其次，旺季預期并不強烈。隨著11日長江中下游地區(qū)連續(xù)三周的高溫天氣結束，氣溫降低至26-35攝氏度，日耗煤量略有下滑。同時，降雨增多也影響了煤炭需求。
進入末伏后，煤炭需求進一步下降，電廠日耗煤量難以出現(xiàn)顯著增長。此外，電廠去庫存速度緩慢，往年夏末電廠集中補庫的情況難以重現(xiàn)。再次，非電企業(yè)如水泥、化工等對未來市場持觀望態(tài)度，采購積極性不高，主要以維持剛需庫存為主。社會庫存在夏季前半程的去庫后減少不明顯，全國重點電廠存煤達到1.13億噸，同比增加500萬噸。這導致貿(mào)易商對未來市場走勢持悲觀態(tài)度，囤煤和挺價意愿下降，更愿意出貨，報價有所松動。
最后，進口煤量超出預期。全國煤炭進口量在上半年創(chuàng)下歷史新高后，七月份的進口量依然保持了同環(huán)比雙增的態(tài)勢，全年進口量超過5億噸已無懸念。近期人民幣匯率變動導致進口煤到岸成本下降，進口煤價格優(yōu)勢明顯。
然而，市場也存在一些利好因素：首先，主產(chǎn)區(qū)的安全檢查和強降雨天氣在一定程度上限制了煤炭產(chǎn)量的釋放和鐵路外運。其次，高成本采購的貿(mào)易商不愿低價銷售煤炭，特別是優(yōu)質(zhì)低硫貨源的降價幅度較小。此外，夏末部分電廠的補庫和非電行業(yè)的備煤將為煤價提供支撐。最后，由于沖突局勢的升級，市場對能源市場供應的擔憂再次產(chǎn)生，這帶動了歐洲天然氣價格飆升至年內(nèi)新高，歐洲煤價也升至兩個月以來的新高。
隨著立秋的到來，電廠日耗煤量有所下降，終端采購意愿低迷，秦港下錨船的數(shù)量一度降至8艘。但在成本支撐和產(chǎn)地供應收緊的情況下，市場煤價仍以緩慢震蕩下行為主。預計在接下來的一周中，煤價的底部將得以確立。后續(xù)需關注夏季高日耗階段的電廠去庫存情況。如果去庫效果良好，那么在八月下旬到九月份的非電開工旺季備貨期以及“迎峰度冬”儲煤需求到來之際，動力煤價格有望迎來年內(nèi)重要的反彈階段。這將對整個煤炭市場帶來積極的影響。
市場不利因素有以下幾個方面：首先，宏觀經(jīng)濟的恢復速度較為緩慢，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）仍位于榮枯線之下，顯示宏觀經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。此外，受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不如預期的影響，金融市場出現(xiàn)劇烈波動，對我國大宗商品市場帶來了一定的負面影響。其次，旺季預期并不強烈。隨著11日長江中下游地區(qū)連續(xù)三周的高溫天氣結束，氣溫降低至26-35攝氏度，日耗煤量略有下滑。同時，降雨增多也影響了煤炭需求。
進入末伏后，煤炭需求進一步下降，電廠日耗煤量難以出現(xiàn)顯著增長。此外，電廠去庫存速度緩慢，往年夏末電廠集中補庫的情況難以重現(xiàn)。再次，非電企業(yè)如水泥、化工等對未來市場持觀望態(tài)度，采購積極性不高，主要以維持剛需庫存為主。社會庫存在夏季前半程的去庫后減少不明顯，全國重點電廠存煤達到1.13億噸，同比增加500萬噸。這導致貿(mào)易商對未來市場走勢持悲觀態(tài)度，囤煤和挺價意愿下降，更愿意出貨，報價有所松動。
最后，進口煤量超出預期。全國煤炭進口量在上半年創(chuàng)下歷史新高后，七月份的進口量依然保持了同環(huán)比雙增的態(tài)勢，全年進口量超過5億噸已無懸念。近期人民幣匯率變動導致進口煤到岸成本下降，進口煤價格優(yōu)勢明顯。
然而，市場也存在一些利好因素：首先，主產(chǎn)區(qū)的安全檢查和強降雨天氣在一定程度上限制了煤炭產(chǎn)量的釋放和鐵路外運。其次，高成本采購的貿(mào)易商不愿低價銷售煤炭，特別是優(yōu)質(zhì)低硫貨源的降價幅度較小。此外，夏末部分電廠的補庫和非電行業(yè)的備煤將為煤價提供支撐。最后，由于沖突局勢的升級，市場對能源市場供應的擔憂再次產(chǎn)生，這帶動了歐洲天然氣價格飆升至年內(nèi)新高，歐洲煤價也升至兩個月以來的新高。
隨著立秋的到來，電廠日耗煤量有所下降，終端采購意愿低迷，秦港下錨船的數(shù)量一度降至8艘。但在成本支撐和產(chǎn)地供應收緊的情況下，市場煤價仍以緩慢震蕩下行為主。預計在接下來的一周中，煤價的底部將得以確立。后續(xù)需關注夏季高日耗階段的電廠去庫存情況。如果去庫效果良好，那么在八月下旬到九月份的非電開工旺季備貨期以及“迎峰度冬”儲煤需求到來之際，動力煤價格有望迎來年內(nèi)重要的反彈階段。這將對整個煤炭市場帶來積極的影響。
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