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廣期所多晶硅期貨：預期在今年上市
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廣期所多晶硅期貨預期在今年上市。依據以往工業硅價格表現的分析，當整個產業鏈進入重塑周期，各個環節長時間處于供過于求的局面時，成本線在前期價格下跌趨勢中起著穩固的支持作用，而動態追蹤成本則顯得尤為關鍵。需注意的是，此處所提的公允成本雖然并非精確無誤，但對于價格研究仍具有不可忽視的價值。
多晶硅的生產主要遵循兩條技術路徑。其一為經過改良的西門子法，其成品形態為塊狀硅；另一種則是硅烷流化床法，產出的則是顆粒硅。就當前市場占有率而言，改良西門子法因其技術成熟和高下游認可度，占據了市場八成的份額，同時也是廣期所多晶硅期貨擬交割質量標準的參照方法。因此，本文將以改良西門子法生產的塊狀硅為研究對象，對多晶硅的生產成本進行深入分析和估算。
多晶硅的生產成本，即啟動生產所需的費用，涵蓋了電力、硅粉以及其他多項開支。其中，電力成本占據主導地位，電價及工業硅價格的波動對多晶硅生產產生直接且顯著的影響。在眾多要素中，電力成本的比例最大，超過總生產成本的百分之三十六，而硅粉消耗則占據了約百分之三十的份額。
參考光伏行業協會（簡稱CPIA）的數據，2022年多晶硅的平均綜合電力消耗量為每千克58千瓦時，而到了2023年這一數值縮減至每千克57千瓦時。隨著技術進步和產能擴張，預計到2030年綜合電耗水平將進一步降低至每千克52.5千瓦時，相比當前水平降幅達到百分之八左右。
在電價方面，多晶硅主產區的平均電價（未計增值稅）約為每千瓦時0.32元，但部分企業通過自備電廠供電可享受更低的電價。樂觀預計，電力成本有望顯著降低百分之三十七點五。未來隨著電力體制的改革和新型電力系統的構建，綠色電力資源豐富地區的電價水平也有望進一步下降，為多晶硅的成本優化提供良好的基礎。
再來看硅粉成本。根據CPIA的數據，2023年多晶硅的硅單耗為每千克1.08千克工業硅粉，同比下降微不足道的一點點。預計到2030年這一數值將維持在每千克1.07千克的水平左右。這里的硅單耗指的是單位產出高純度硅時的總硅耗，其中外購硅粉為主要部分。因此，我們主要參考工業硅粉市場價格進行估算，選擇99%硅含量的工業硅粉作為主要加工材料。
至于其他成本方面，多晶硅屬于重資產行業。據報告顯示，近年來隨著行業的快速發展，投資成本雖然高昂但降幅也十分明顯。采用平均年限法計算折舊，參考上市公司披露的凈殘值率和折舊年限來估算折舊成本。同時考慮到其他輔材、人工、水耗、蒸汽能耗以及檢修費用等各項開支。
具體來說，其他輔材如氯氣、氫氣等氣體及其他能源的成本投入在總生產成本中所占比例相對較低。雖然市場成交價不易確定，但根據有色金屬業協會硅業分會的報告推算，每生產多晶硅的其他輔助材料成本約為二千八百元。在人工成本方面，據某上市多晶硅企業報告數據預測在樂觀情境下有望達到二千元每噸左右。
至于水耗方面據CPIA數據顯示2023年多晶硅平均水耗在每千克0.08噸的水平預計未來將維持在該水平左右。蒸汽耗量則指外購的蒸汽量用于精餾、冷氫化、尾氣回收等環節而還原爐余熱利用所產生的蒸汽則不計入其中。此外在生產過程中檢修費用也是一項不可忽視的開支每噸多晶硅的檢修費用約為一千二百元左右而在西北寒冷地區因氣候影響蒸汽耗量相對較高需特別注意。
多晶硅的生產主要遵循兩條技術路徑。其一為經過改良的西門子法，其成品形態為塊狀硅；另一種則是硅烷流化床法，產出的則是顆粒硅。就當前市場占有率而言，改良西門子法因其技術成熟和高下游認可度，占據了市場八成的份額，同時也是廣期所多晶硅期貨擬交割質量標準的參照方法。因此，本文將以改良西門子法生產的塊狀硅為研究對象，對多晶硅的生產成本進行深入分析和估算。
多晶硅的生產成本，即啟動生產所需的費用，涵蓋了電力、硅粉以及其他多項開支。其中，電力成本占據主導地位，電價及工業硅價格的波動對多晶硅生產產生直接且顯著的影響。在眾多要素中，電力成本的比例最大，超過總生產成本的百分之三十六，而硅粉消耗則占據了約百分之三十的份額。
參考光伏行業協會（簡稱CPIA）的數據，2022年多晶硅的平均綜合電力消耗量為每千克58千瓦時，而到了2023年這一數值縮減至每千克57千瓦時。隨著技術進步和產能擴張，預計到2030年綜合電耗水平將進一步降低至每千克52.5千瓦時，相比當前水平降幅達到百分之八左右。
在電價方面，多晶硅主產區的平均電價（未計增值稅）約為每千瓦時0.32元，但部分企業通過自備電廠供電可享受更低的電價。樂觀預計，電力成本有望顯著降低百分之三十七點五。未來隨著電力體制的改革和新型電力系統的構建，綠色電力資源豐富地區的電價水平也有望進一步下降，為多晶硅的成本優化提供良好的基礎。
再來看硅粉成本。根據CPIA的數據，2023年多晶硅的硅單耗為每千克1.08千克工業硅粉，同比下降微不足道的一點點。預計到2030年這一數值將維持在每千克1.07千克的水平左右。這里的硅單耗指的是單位產出高純度硅時的總硅耗，其中外購硅粉為主要部分。因此，我們主要參考工業硅粉市場價格進行估算，選擇99%硅含量的工業硅粉作為主要加工材料。
至于其他成本方面，多晶硅屬于重資產行業。據報告顯示，近年來隨著行業的快速發展，投資成本雖然高昂但降幅也十分明顯。采用平均年限法計算折舊，參考上市公司披露的凈殘值率和折舊年限來估算折舊成本。同時考慮到其他輔材、人工、水耗、蒸汽能耗以及檢修費用等各項開支。
具體來說，其他輔材如氯氣、氫氣等氣體及其他能源的成本投入在總生產成本中所占比例相對較低。雖然市場成交價不易確定，但根據有色金屬業協會硅業分會的報告推算，每生產多晶硅的其他輔助材料成本約為二千八百元。在人工成本方面，據某上市多晶硅企業報告數據預測在樂觀情境下有望達到二千元每噸左右。
至于水耗方面據CPIA數據顯示2023年多晶硅平均水耗在每千克0.08噸的水平預計未來將維持在該水平左右。蒸汽耗量則指外購的蒸汽量用于精餾、冷氫化、尾氣回收等環節而還原爐余熱利用所產生的蒸汽則不計入其中。此外在生產過程中檢修費用也是一項不可忽視的開支每噸多晶硅的檢修費用約為一千二百元左右而在西北寒冷地區因氣候影響蒸汽耗量相對較高需特別注意。
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