當前，合成橡膠期貨交易的重心集中在成本端的丁二烯價格上。隨著丁二烯供應逐漸恢復，其價格逐漸下調，對合成橡膠的成本支撐作用有所減弱。根據歷史規律，合成橡膠的價格變動大約領先于國內丁二烯產能利用率的變動兩個月，這意味著良好的產成品價格能夠刺激丁二烯的供應增量。據最新數據顯示，截至7月30日，丁二烯的產能利用率確實有所提高，其價格已從6月中旬的13825元/噸降至12575元/噸。

潘盛杰指出，若合成橡膠供應緊張的狀況得到緩解，那么BR價格回落的現象就變得可以理解。然而，李青認為，目前橡膠板塊的交易邏輯并不明確，更多地受到宏觀市場的影響。對于天然橡膠而言，今年的交易主線集中在供給端是否能繼續縮減，這代表著產能大周期拐點的到來。

盡管三季度并非一個能對今年產量進行較好預測的時間點，但這已成為市場的共識。因此，當前的橡膠市場更多是在交易現實情況，這最直接地體現在膠價與商品指數的同步波動上。就需求端而言，三季度是國內輪胎季節性需求的低谷期。加之當前不斷下跌并創今年新低的商品指數，在“弱現實”與“弱預期”的市場氛圍下，膠價的變化更容易受到整體商品變動和宏觀市場情緒的影響。

李青進一步表示，當前驅動合成橡膠盤面的最大因素是原料端的不確定性。盡管8月丁二烯貨源預期將出現階段性充裕，但這并不能改變下半年丁二烯整體供應仍偏緊的局面。因此，其價格可能呈現“V”形走勢，而按照成本邏輯，合成橡膠的價格也可能會有類似的走勢。

高琳琳預測，8月份天然橡膠和合成橡膠的價格盤面將繼續呈現震蕩下行的趨勢。對于天然橡膠而言，原料增量的預期不變，若主產區氣候影響不大，盤面價格預計將繼續下行；而對于合成橡膠，由于7月之后海外丁二烯裝置檢修結束，合成橡膠供應預期將有所寬松，而需求端暫無新的利好因素，因此預計盤面價格也將震蕩下行。

潘盛杰認為，8月份膠價可能仍面臨壓力。國內基建、房地產等行業運行不如預期，導致輪胎替換需求減弱，這將給全鋼和半鋼輪胎的銷售帶來壓力。盡管時值暑期出行高峰期，但并未帶來應有的輪胎市場增量。近期，部分半鋼輪胎品牌加入了全鋼輪胎的促銷行列，半鋼輪胎的理論加工利潤數月來首次回落，需要關注這一負反饋需求對橡膠價格的利空影響。

李青也認為8月份膠價將繼續下移，但下跌的空間取決于泰國原料價格是否能維持在高位。雖然今年原料價格較往年同期高位企穩，但受產區降雨天氣影響為短期現象，供應擾動的持續性并不強。因此，目前還無法判斷原料價格是否真正企穩，若出現明顯下跌將對市場情緒造成較大沖擊。

此外，橡膠盤面的表現還取決于整體商品市場氛圍的變化方向。文華商品指數在7月底創下年內新低，盡管當日在7月31日迎來一波反彈，但其可持續性尚待觀察。若宏觀走勢持續走弱，膠價也可能再度下探。綜合以上因素，目前對橡膠板塊的預期并不樂觀，預計8月份膠價將繼續呈現下行趨勢。

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