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有色金屬期貨：滬銅主力漲幅受到限制
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本周全球銅市行情概覽，市場展現(xiàn)出外部強勢而內(nèi)部稍顯疲態(tài)的態(tài)勢。倫敦銅價從9120美元上漲至接近9300美元，周漲幅高達2%。然而，由于人民幣升值的因素，滬銅主力漲幅受到限制，價格在73000-74400元/噸區(qū)間內(nèi)波動，整體呈現(xiàn)微跌態(tài)勢，周跌幅約為0.15%。在此背景下，美元指數(shù)持續(xù)下滑，跌至100點附近，為銅價溫和回升提供了有利條件。
美聯(lián)儲官員在本周陸續(xù)表達了對九月降息的開放態(tài)度。由于市場對流動性改善的預期，美元持續(xù)走弱。尤其是在周五晚上，鮑威爾發(fā)出強烈的降息信號，這進一步壓低了美元指數(shù)，從而提振了銅價，使其回升至9300美元下方。
就美國而言，制造業(yè)與就業(yè)市場的狀況持續(xù)降溫。具體數(shù)據(jù)顯示，美國8月份的標普全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值低于預期，而服務業(yè)PMI初值雖然高于預期但較前月有所回落。綜合PMI初值亦顯示出類似的趨勢。此外，美國勞工統(tǒng)計局年度基準修訂的初步估計顯示，2024年3月的非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)有所下修，下修幅度達到0.5%。這表明美國的就業(yè)增長并不如之前每月報道的那么強勁。“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos對此評論道，美國就業(yè)市場的現(xiàn)狀與之前的報道存在差異。
在國內(nèi)宏觀層面，政策的提振效果顯得有限。財政部在8月29日將進行2024年到期續(xù)作特別國債的發(fā)行，其中包括10年期的3000億元和15年期的1000億元。此次發(fā)行將在全國銀行間債券市場定向進行，不涉及社會投資者，個人投資者亦無法購買。此舉實際上是原特別國債的等額滾動發(fā)行，與原有資產(chǎn)負債相對應，并不增加財政赤字。
此外，關(guān)于8月的貸款市場報價利率（LPR），一年期和五年期以上的品種均維持不變，分別為3.35%和3.85%。業(yè)內(nèi)專家認為，LPR利率維持穩(wěn)定符合市場預期，但未來或許仍有下調(diào)的空間。值得注意的是，本月中期借款便利（MLF）操作首次晚于LPR公布，這表明央行正在推動LPR與MLF脫鉤，更多地與公開市場操作（OMO）利率掛鉤。
美聯(lián)儲官員在本周陸續(xù)表達了對九月降息的開放態(tài)度。由于市場對流動性改善的預期，美元持續(xù)走弱。尤其是在周五晚上，鮑威爾發(fā)出強烈的降息信號，這進一步壓低了美元指數(shù)，從而提振了銅價，使其回升至9300美元下方。
就美國而言，制造業(yè)與就業(yè)市場的狀況持續(xù)降溫。具體數(shù)據(jù)顯示，美國8月份的標普全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值低于預期，而服務業(yè)PMI初值雖然高于預期但較前月有所回落。綜合PMI初值亦顯示出類似的趨勢。此外，美國勞工統(tǒng)計局年度基準修訂的初步估計顯示，2024年3月的非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)有所下修，下修幅度達到0.5%。這表明美國的就業(yè)增長并不如之前每月報道的那么強勁。“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos對此評論道，美國就業(yè)市場的現(xiàn)狀與之前的報道存在差異。
在國內(nèi)宏觀層面，政策的提振效果顯得有限。財政部在8月29日將進行2024年到期續(xù)作特別國債的發(fā)行，其中包括10年期的3000億元和15年期的1000億元。此次發(fā)行將在全國銀行間債券市場定向進行，不涉及社會投資者，個人投資者亦無法購買。此舉實際上是原特別國債的等額滾動發(fā)行，與原有資產(chǎn)負債相對應，并不增加財政赤字。
此外，關(guān)于8月的貸款市場報價利率（LPR），一年期和五年期以上的品種均維持不變，分別為3.35%和3.85%。業(yè)內(nèi)專家認為，LPR利率維持穩(wěn)定符合市場預期，但未來或許仍有下調(diào)的空間。值得注意的是，本月中期借款便利（MLF）操作首次晚于LPR公布，這表明央行正在推動LPR與MLF脫鉤，更多地與公開市場操作（OMO）利率掛鉤。
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