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工業硅期貨價格回落的核心原因
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上周，工業硅期貨價格經歷了先漲后跌的波動，整體呈現震蕩態勢，價格重心并未出現明顯變化。截止8月23日收盤，主力合約SI2411最終以9595元/噸的價格收盤，相較前一周環比微跌0.05%。
針對工業硅期貨價格短暫上漲后再次下跌的原因，期貨分析師王妤提出了她的看法。她認為，工業硅價格處于相對低位，存在超跌反彈的需求。在宏觀情緒的推動下，工業硅期貨價格得以向上修復。然而，由于工業硅基本面供過于求的矛盾尚未得到緩解，缺乏持續推動硅價上漲的動力。再加上上周宏觀情緒的降溫，工業硅價格再次跟隨市場趨勢下跌。另一位期貨分析師王彥青也認為，當前工業硅期貨價格回落的核心原因是其基本面格局并未發生根本改變。
據相關數據顯示，截至8月23日當周，全國工業硅社會庫存共計47.6萬噸，較前一周減少0.4萬噸。從細節來看，庫存下降主要是由于倉單增加后逐步注銷流出，而普通庫存仍在持續累積。具體地，社會普通倉庫的庫存量為12.7萬噸，較前一周增加了0.3萬噸，而社會交割倉庫的庫存量為34.9萬噸（包含未注冊成倉單的部分），較前一周環比減少0.7萬噸。
對于工業硅倉單數量持續下降，而廠庫庫存卻仍在累積的現象，王妤提出了解釋。她表示，當前工業硅的現貨價格已經跌破了西南地區豐水期的現金流成本，這使得多數硅廠增強了挺價意愿。然而，由于盤面大幅走低，基差走強，期現貿易商在出貨時報價具有優勢，因此市場交易主要以期現貿易為主，倉單在當前盤面價格下具有明顯優勢，導致倉單出貨顯著。
從現貨市場的角度來看，由于當前買方的采購意愿較弱，現貨價格陷入了僵持階段。數據顯示，截至8月23日，華東通氧SI2410的均價為12050元/噸，與前一周持平。
那么，倉單數量減少是否意味著工業硅價格即將迎來拐點呢？王妤認為，雖然倉單庫存持續減少，但幅度較小，且工廠庫存仍在累積，行業總庫存依然呈現累積趨勢。下游總體需求并未出現明顯改善，若基差持續保持強勢，盡管倉單庫存將繼續減少，但行業庫存壓力實際上并未得到緩解。國投安信期貨的張秀睿分析師也持有類似觀點，他認為在當前工業硅基本面未有實質改變的情況下，難以斷定價格拐點已經到來。
在庫存壓力較大的背景下，三大主產區的開工率仍維持在年內高位，僅有個別小廠減產，這對整體供應的影響相對有限。在需求方面，多晶硅行業作為工業硅的最大消費比例行業，也是工業硅倉單銷售的主要渠道。然而，8月份的排產量進一步縮減至13.9萬噸，較7月份下降了8.5%。短期內，各大廠商大規模囤積原料的意愿并不強烈，工業硅累庫問題依然顯著。
業內人士普遍認為，要判斷工業硅基本面是否迎來拐點，還需要關注供應端的減產程度以及下游多晶硅需求的改善程度。盡管近幾周工業硅產量有所減少，但幅度未能達到市場預期，難以有效緩解行業供過于求的壓力。
針對工業硅期貨價格短暫上漲后再次下跌的原因，期貨分析師王妤提出了她的看法。她認為，工業硅價格處于相對低位，存在超跌反彈的需求。在宏觀情緒的推動下，工業硅期貨價格得以向上修復。然而，由于工業硅基本面供過于求的矛盾尚未得到緩解，缺乏持續推動硅價上漲的動力。再加上上周宏觀情緒的降溫，工業硅價格再次跟隨市場趨勢下跌。另一位期貨分析師王彥青也認為，當前工業硅期貨價格回落的核心原因是其基本面格局并未發生根本改變。
據相關數據顯示，截至8月23日當周，全國工業硅社會庫存共計47.6萬噸，較前一周減少0.4萬噸。從細節來看，庫存下降主要是由于倉單增加后逐步注銷流出，而普通庫存仍在持續累積。具體地，社會普通倉庫的庫存量為12.7萬噸，較前一周增加了0.3萬噸，而社會交割倉庫的庫存量為34.9萬噸（包含未注冊成倉單的部分），較前一周環比減少0.7萬噸。
對于工業硅倉單數量持續下降，而廠庫庫存卻仍在累積的現象，王妤提出了解釋。她表示，當前工業硅的現貨價格已經跌破了西南地區豐水期的現金流成本，這使得多數硅廠增強了挺價意愿。然而，由于盤面大幅走低，基差走強，期現貿易商在出貨時報價具有優勢，因此市場交易主要以期現貿易為主，倉單在當前盤面價格下具有明顯優勢，導致倉單出貨顯著。
從現貨市場的角度來看，由于當前買方的采購意愿較弱，現貨價格陷入了僵持階段。數據顯示，截至8月23日，華東通氧SI2410的均價為12050元/噸，與前一周持平。
那么，倉單數量減少是否意味著工業硅價格即將迎來拐點呢？王妤認為，雖然倉單庫存持續減少，但幅度較小，且工廠庫存仍在累積，行業總庫存依然呈現累積趨勢。下游總體需求并未出現明顯改善，若基差持續保持強勢，盡管倉單庫存將繼續減少，但行業庫存壓力實際上并未得到緩解。國投安信期貨的張秀睿分析師也持有類似觀點，他認為在當前工業硅基本面未有實質改變的情況下，難以斷定價格拐點已經到來。
在庫存壓力較大的背景下，三大主產區的開工率仍維持在年內高位，僅有個別小廠減產，這對整體供應的影響相對有限。在需求方面，多晶硅行業作為工業硅的最大消費比例行業，也是工業硅倉單銷售的主要渠道。然而，8月份的排產量進一步縮減至13.9萬噸，較7月份下降了8.5%。短期內，各大廠商大規模囤積原料的意愿并不強烈，工業硅累庫問題依然顯著。
業內人士普遍認為，要判斷工業硅基本面是否迎來拐點，還需要關注供應端的減產程度以及下游多晶硅需求的改善程度。盡管近幾周工業硅產量有所減少，但幅度未能達到市場預期，難以有效緩解行業供過于求的壓力。
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