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集運歐線期貨：經歷了多輪下滑后的走勢
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自8月以來，集運歐線的價格經歷了多輪下滑，價格波動幅度明顯加大。主力EC2412合約已經回吐了自6月初以來的所有漲幅，其8月的最低點更是觸及了2415.2的價位。造成這一現象的主要原因在于航司連續下調即期運價，市場信心逐漸喪失。
當前，馬士基在9月初的上海至鹿特丹的大柜價格已大幅下滑至6177美金，運價中心已經逼近7000美元大關。通過深入分析運價走勢、商品需求等因素，我們判斷市場對于三季度亞歐航線運價的衰退預期愈發強烈，期貨合約的價格也將繼續走低。
當前文章旨在探討淡季即將來臨的背景下，哪些因素將影響供需兩端的變化，從而影響集運歐線的價格走勢。
在運價走勢的基礎面上，最近一次的上海出口集裝箱運價指數SCFI（綜合指數）在2024年8月23日出現了下跌，從漲勢轉為跌勢，回落至今年五月底的指數水平。特別值得注意的是，SCFI歐洲基本港的指數已經連續六周震蕩回落，降至今年6月下旬的水平。盡管前期中東局勢的動蕩和紅海持續繞行等因素曾是推高歐線運價的重要因素，但目前市場已充分消化這些影響。
隨著航運淡季的來臨，航司不斷下調運價，這給市場情緒帶來了進一步的擾動。回望2023年的紅海危機，亞歐航線的集裝箱船選擇繞道好望角，導致航行時間平均增加了10天。這一突如其來的決策擾亂了全球的集裝箱運輸產業鏈，引發了運力空缺、港口擁堵、備貨季前置等一系列問題，這些問題最終都在集裝箱運價上得到了體現。
今年，由于歐洲關稅政策的變動和紅海危機的影響，2024年的歐洲備貨季提前，這也間接延長了此次歐線旺季的持續時間。從SCFI歐線運價的數據中可以看出，今年4月、5月和6月的下旬，運價均出現了兩位數的增長。具體來說，4月下旬的環比增幅達到了16.7%，而在7月12日，SCFI歐線運價更是達到了全年的最高點，價格為5051美元/TEU，同比增長了35.39%。然而，此后的運價開始緩慢下行，雖然目前的環比跌幅較小，維持在-1%左右，但市場對季節性衰退的預期逐漸加大，航司加快了下調運價的步伐，運價的下降速度正在逐步加快。
從歷史數據對比來看，通常在8月中下旬開始，SCFI歐線運價會出現一次較大的跌幅，這也預示著航運歐線的淡季即將拉開帷幕。由于歐洲商家的圣誕節備貨已經完成，歐線的貨量需求逐漸減弱，運價將持續下跌，預計在10月中旬左右觸底。當價格觸底后，隨著中國春節前的備貨季到來，歐洲貨主的貨量需求將逐漸增加，從而帶動運價開啟新一輪的上漲。
總體而言，集運歐線的價格走勢受多種因素影響，包括但不限于航司運價調整、市場信心、季節性需求變化等。在淡季即將來臨的背景下，我們需要密切關注這些因素的變化，以便更好地把握市場動態和價格走勢。
當前，馬士基在9月初的上海至鹿特丹的大柜價格已大幅下滑至6177美金，運價中心已經逼近7000美元大關。通過深入分析運價走勢、商品需求等因素，我們判斷市場對于三季度亞歐航線運價的衰退預期愈發強烈，期貨合約的價格也將繼續走低。
當前文章旨在探討淡季即將來臨的背景下，哪些因素將影響供需兩端的變化，從而影響集運歐線的價格走勢。
在運價走勢的基礎面上，最近一次的上海出口集裝箱運價指數SCFI（綜合指數）在2024年8月23日出現了下跌，從漲勢轉為跌勢，回落至今年五月底的指數水平。特別值得注意的是，SCFI歐洲基本港的指數已經連續六周震蕩回落，降至今年6月下旬的水平。盡管前期中東局勢的動蕩和紅海持續繞行等因素曾是推高歐線運價的重要因素，但目前市場已充分消化這些影響。
隨著航運淡季的來臨，航司不斷下調運價，這給市場情緒帶來了進一步的擾動。回望2023年的紅海危機，亞歐航線的集裝箱船選擇繞道好望角，導致航行時間平均增加了10天。這一突如其來的決策擾亂了全球的集裝箱運輸產業鏈，引發了運力空缺、港口擁堵、備貨季前置等一系列問題，這些問題最終都在集裝箱運價上得到了體現。
今年，由于歐洲關稅政策的變動和紅海危機的影響，2024年的歐洲備貨季提前，這也間接延長了此次歐線旺季的持續時間。從SCFI歐線運價的數據中可以看出，今年4月、5月和6月的下旬，運價均出現了兩位數的增長。具體來說，4月下旬的環比增幅達到了16.7%，而在7月12日，SCFI歐線運價更是達到了全年的最高點，價格為5051美元/TEU，同比增長了35.39%。然而，此后的運價開始緩慢下行，雖然目前的環比跌幅較小，維持在-1%左右，但市場對季節性衰退的預期逐漸加大，航司加快了下調運價的步伐，運價的下降速度正在逐步加快。
從歷史數據對比來看，通常在8月中下旬開始，SCFI歐線運價會出現一次較大的跌幅，這也預示著航運歐線的淡季即將拉開帷幕。由于歐洲商家的圣誕節備貨已經完成，歐線的貨量需求逐漸減弱，運價將持續下跌，預計在10月中旬左右觸底。當價格觸底后，隨著中國春節前的備貨季到來，歐洲貨主的貨量需求將逐漸增加，從而帶動運價開啟新一輪的上漲。
總體而言，集運歐線的價格走勢受多種因素影響，包括但不限于航司運價調整、市場信心、季節性需求變化等。在淡季即將來臨的背景下，我們需要密切關注這些因素的變化，以便更好地把握市場動態和價格走勢。
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