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鐵礦石期貨價格漲勢主要是由什么引發？
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鐵礦石價格近期上漲的現象背后，缺乏堅實的基面支撐。在8月16日觸底今年最低點91.90美元/噸后，僅僅經過六個工作日的短暫時間，價格便迅速突破了100美元/噸大關，漲幅超過10%，這種漲價速度不可謂不快。那么，這一波的價格上漲是否有基面因素的支持呢？
首先觀察需求端。根據鋼鐵協會發布的數據，8月中旬，重點鋼鐵企業的生鐵產量達到了1823.07萬噸，日產量為182.31萬噸，雖然環比微降1.02%，但與去年同期相比，仍呈下降趨勢，降幅達8.71%。據不完全統計，由于鋼材價格持續低迷，自8月份以來，國內已有超過80家鋼鐵企業公布了高爐減產、停產檢修計劃，這可謂是今年以來鐵水減產規模最大的一次。預計8月份的鐵水產量降幅將進一步擴大，這一趨勢在相關機構的周度鐵水產量數據中得到了印證。這些數據表明，當前鋼鐵企業對鐵礦石的需求呈現出下降的趨勢。
再來看供給端的情況。從國內相關機構統計的我國鐵礦石到港量數據來看，與往年相比，鐵礦石的進口量并未出現明顯變化，甚至有個別周度的到港量超過了往年同期。全球最大的鐵礦石出口港黑德蘭港的數據顯示，1-7月份的鐵礦石出口量累計達到了3.3億噸，同比增長了3.25%。其中，向中國出口的鐵礦石量為2.82億噸，同比增長2.58%，占比較大。從全球四大礦商近期披露的礦山產銷數據來看，二季度整體鐵礦石供應超過了去年同期水平，海外非主流礦山的產量增長明顯。1-7月份國產礦原礦產量也呈現出同比增長7.0%的態勢。這些數據都顯示出鐵礦石整體供應格局十分寬松。
最后關注庫存情況。截至8月16日的數據顯示，鐵礦石在45個主要港口的庫存總量為15035萬噸，與去年同期相比增加了1147萬噸，增幅達到了8.3%。今年以來，鐵礦石港口庫存持續反彈，已經連續多周保持在1.5億噸以上的高位水平，創下了自2022年4月份以來的新高。從港口庫存結構來看，鋼廠在利潤壓力下更傾向于采購性價比高的中低品鐵礦石，因此港口庫存結構并不存在明顯的矛盾。過高的港口庫存以及其快速的增長速度都對鐵礦石價格的上漲構成了壓力。
綜合以上分析，需求萎縮、供應過剩、庫存高企是今年鐵礦石市場的顯著特點，這也是市場的普遍共識。因此，本輪鐵礦石價格的上漲缺乏堅實的基面支撐。而鋼材價格的上漲則主要是由于鋼廠效益下降導致的自發減少供給以及新舊鋼筋國標過渡期的超跌性修復所驅動。在鋼廠減產的大背景下，鐵礦石價格的跟漲缺乏動力支撐，未來繼續跟漲的可能性也并不大。
首先觀察需求端。根據鋼鐵協會發布的數據，8月中旬，重點鋼鐵企業的生鐵產量達到了1823.07萬噸，日產量為182.31萬噸，雖然環比微降1.02%，但與去年同期相比，仍呈下降趨勢，降幅達8.71%。據不完全統計，由于鋼材價格持續低迷，自8月份以來，國內已有超過80家鋼鐵企業公布了高爐減產、停產檢修計劃，這可謂是今年以來鐵水減產規模最大的一次。預計8月份的鐵水產量降幅將進一步擴大，這一趨勢在相關機構的周度鐵水產量數據中得到了印證。這些數據表明，當前鋼鐵企業對鐵礦石的需求呈現出下降的趨勢。
再來看供給端的情況。從國內相關機構統計的我國鐵礦石到港量數據來看，與往年相比，鐵礦石的進口量并未出現明顯變化，甚至有個別周度的到港量超過了往年同期。全球最大的鐵礦石出口港黑德蘭港的數據顯示，1-7月份的鐵礦石出口量累計達到了3.3億噸，同比增長了3.25%。其中，向中國出口的鐵礦石量為2.82億噸，同比增長2.58%，占比較大。從全球四大礦商近期披露的礦山產銷數據來看，二季度整體鐵礦石供應超過了去年同期水平，海外非主流礦山的產量增長明顯。1-7月份國產礦原礦產量也呈現出同比增長7.0%的態勢。這些數據都顯示出鐵礦石整體供應格局十分寬松。
最后關注庫存情況。截至8月16日的數據顯示，鐵礦石在45個主要港口的庫存總量為15035萬噸，與去年同期相比增加了1147萬噸，增幅達到了8.3%。今年以來，鐵礦石港口庫存持續反彈，已經連續多周保持在1.5億噸以上的高位水平，創下了自2022年4月份以來的新高。從港口庫存結構來看，鋼廠在利潤壓力下更傾向于采購性價比高的中低品鐵礦石，因此港口庫存結構并不存在明顯的矛盾。過高的港口庫存以及其快速的增長速度都對鐵礦石價格的上漲構成了壓力。
綜合以上分析，需求萎縮、供應過剩、庫存高企是今年鐵礦石市場的顯著特點，這也是市場的普遍共識。因此，本輪鐵礦石價格的上漲缺乏堅實的基面支撐。而鋼材價格的上漲則主要是由于鋼廠效益下降導致的自發減少供給以及新舊鋼筋國標過渡期的超跌性修復所驅動。在鋼廠減產的大背景下，鐵礦石價格的跟漲缺乏動力支撐，未來繼續跟漲的可能性也并不大。
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