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天膠期貨：展開了一波穩(wěn)健的上漲走勢(shì)
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8月份的全球天然橡膠市場(chǎng)雖進(jìn)入割膠高峰期，但由于連續(xù)的氣候干擾，主產(chǎn)區(qū)國(guó)內(nèi)外天然橡膠（16725, 5.00, 0.03%）的產(chǎn)量表現(xiàn)不盡如人意。隨著金九銀十需求旺季的臨近，下游輪胎市場(chǎng)開始儲(chǔ)備貨物，這為市場(chǎng)帶來了一定的備貨需求。在供應(yīng)端出現(xiàn)下滑，而需求端逐漸回暖的背景下，盤面價(jià)格順勢(shì)展開了一波穩(wěn)健的上漲走勢(shì)。
進(jìn)入9月，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)外天膠產(chǎn)量依然處于緊縮狀態(tài)，且旺季需求即將到來，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的修復(fù)仍抱有期待。
一、回顧市場(chǎng)行情
8月份，國(guó)內(nèi)天膠主力合約價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，月末漲幅接近8%。盡管全球割膠高峰期已至，但因天氣影響，8月份國(guó)內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)的天然橡膠產(chǎn)量偏低。特別是臨近關(guān)鍵的需求旺季，下游輪胎市場(chǎng)的備貨需求開始顯現(xiàn)。在供應(yīng)減少和需求增加的雙重影響下，加之多頭資金的積極增倉(cāng)推動(dòng)，盤面價(jià)格呈現(xiàn)出一波流暢的上漲趨勢(shì)。從基差角度看，當(dāng)前已達(dá)到近幾年同期的低位水平。這主要是近期現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)所致。按季節(jié)性規(guī)律來看，換月后基差或?qū)⒊霈F(xiàn)修復(fù)。
二、深入基本面分析
2.1 天氣因素持續(xù)影響 供應(yīng)端或繼續(xù)緊縮
根據(jù)ANRPC最新發(fā)布的2024年6&7月報(bào)告預(yù)測(cè)，7月份全球天膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)微增0.1%至129.3萬噸，前7個(gè)月總產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.7%至716萬噸。此外，報(bào)告還下調(diào)了2024年全球天膠產(chǎn)量的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，從5月份的1.1%降至0.4%至1438萬噸。特別是越南的產(chǎn)量預(yù)測(cè)出現(xiàn)下調(diào)，由之前的增長(zhǎng)2.9%變?yōu)闇p少2.1%。
在8月份，國(guó)內(nèi)云南地區(qū)因降雨偏多，導(dǎo)致割膠天數(shù)減少，加上部分地區(qū)受季風(fēng)性落葉病影響暫停割膠，使得國(guó)內(nèi)8月份膠水整體產(chǎn)出偏少。從國(guó)際市場(chǎng)看，泰國(guó)多地因降雨天氣影響原料生產(chǎn)，表現(xiàn)欠佳。在供應(yīng)偏緊的背景下，盤面價(jià)格得到修復(fù)。考慮到9月份天氣仍可能對(duì)階段性供應(yīng)造成影響，供應(yīng)端或仍有一定支撐。
綜上所述，天然橡膠市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)受供求關(guān)系、氣候因素及資金動(dòng)向等多重因素影響。
進(jìn)入9月，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)外天膠產(chǎn)量依然處于緊縮狀態(tài)，且旺季需求即將到來，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的修復(fù)仍抱有期待。
一、回顧市場(chǎng)行情
8月份，國(guó)內(nèi)天膠主力合約價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，月末漲幅接近8%。盡管全球割膠高峰期已至，但因天氣影響，8月份國(guó)內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)的天然橡膠產(chǎn)量偏低。特別是臨近關(guān)鍵的需求旺季，下游輪胎市場(chǎng)的備貨需求開始顯現(xiàn)。在供應(yīng)減少和需求增加的雙重影響下，加之多頭資金的積極增倉(cāng)推動(dòng)，盤面價(jià)格呈現(xiàn)出一波流暢的上漲趨勢(shì)。從基差角度看，當(dāng)前已達(dá)到近幾年同期的低位水平。這主要是近期現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)所致。按季節(jié)性規(guī)律來看，換月后基差或?qū)⒊霈F(xiàn)修復(fù)。
二、深入基本面分析
2.1 天氣因素持續(xù)影響 供應(yīng)端或繼續(xù)緊縮
根據(jù)ANRPC最新發(fā)布的2024年6&7月報(bào)告預(yù)測(cè)，7月份全球天膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)微增0.1%至129.3萬噸，前7個(gè)月總產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.7%至716萬噸。此外，報(bào)告還下調(diào)了2024年全球天膠產(chǎn)量的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，從5月份的1.1%降至0.4%至1438萬噸。特別是越南的產(chǎn)量預(yù)測(cè)出現(xiàn)下調(diào)，由之前的增長(zhǎng)2.9%變?yōu)闇p少2.1%。
在8月份，國(guó)內(nèi)云南地區(qū)因降雨偏多，導(dǎo)致割膠天數(shù)減少，加上部分地區(qū)受季風(fēng)性落葉病影響暫停割膠，使得國(guó)內(nèi)8月份膠水整體產(chǎn)出偏少。從國(guó)際市場(chǎng)看，泰國(guó)多地因降雨天氣影響原料生產(chǎn)，表現(xiàn)欠佳。在供應(yīng)偏緊的背景下，盤面價(jià)格得到修復(fù)。考慮到9月份天氣仍可能對(duì)階段性供應(yīng)造成影響，供應(yīng)端或仍有一定支撐。
綜上所述，天然橡膠市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)受供求關(guān)系、氣候因素及資金動(dòng)向等多重因素影響。
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