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汽油期貨：前期利多因素基本出盡
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市場回顧
回顧7月份，全球原油以及高低硫燃料油市場的走勢呈現沖高后回落并大幅下跌的態勢。在7月初，由于中東地區沖突升級和北美颶風逼近美灣等多重利多因素的影響，國際油價呈現出強勢上漲的態勢。然而，7月中旬出現的宏觀層面利空因素，如美國公布的6月經濟數據偏弱、就業數據不及預期、CPI數據超預期回落等，導致美債收益率下行，油價隨之下滑。盡管7月中下旬發生了一些地緣政治事件，但市場并未再次交易，前期利多因素基本出盡，油價在月末一路走低。
在美國，7月初的汽油消費達到了940萬桶/日的年內高點，超過了2023年同期的消費水平。盡管如此，與2019年同時期的高點相比，仍存在近30萬桶/日的差距。雖然在美國獨立日假期結束后，汽油消費出現階段性回落，但隨后迅速反彈并再次超過940萬桶/日，這表明旺季需求得到了一定程度的滿足。
在需求旺季階段，美國的成品油庫存表現依然不高。盡管6月底汽油庫存已升至五年均值，但隨著旺季的開啟，其下降的速度甚至超過了五年均值。目前，美國汽油庫存的絕對水平已經降至五年均值以下。
我國7月份的汽油柴油總庫存為2720萬噸，需求表現一般，但煉油廠的供應處于較低水平。特別是我國7月汽油庫存明顯低于2023年同期水平，而柴油庫存也在經歷小幅去庫趨勢后低于同期水平。
回顧7月份，全球原油以及高低硫燃料油市場的走勢呈現沖高后回落并大幅下跌的態勢。在7月初，由于中東地區沖突升級和北美颶風逼近美灣等多重利多因素的影響，國際油價呈現出強勢上漲的態勢。然而，7月中旬出現的宏觀層面利空因素，如美國公布的6月經濟數據偏弱、就業數據不及預期、CPI數據超預期回落等，導致美債收益率下行，油價隨之下滑。盡管7月中下旬發生了一些地緣政治事件，但市場并未再次交易，前期利多因素基本出盡，油價在月末一路走低。
在美國，7月初的汽油消費達到了940萬桶/日的年內高點，超過了2023年同期的消費水平。盡管如此，與2019年同時期的高點相比，仍存在近30萬桶/日的差距。雖然在美國獨立日假期結束后，汽油消費出現階段性回落，但隨后迅速反彈并再次超過940萬桶/日，這表明旺季需求得到了一定程度的滿足。
在需求旺季階段，美國的成品油庫存表現依然不高。盡管6月底汽油庫存已升至五年均值，但隨著旺季的開啟，其下降的速度甚至超過了五年均值。目前，美國汽油庫存的絕對水平已經降至五年均值以下。
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