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期貨橡膠短期內可能維持偏強的運行態勢
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強臺風自泰國、海南逐步轉向云南、越南產區，持續的大雨對割膠作業、工廠生產及運輸工作造成了不小的困擾。在泰國產區，截至9月12日的數據顯示，泰國膠水價格攀升至71泰銖/公斤，周漲幅達到4.11%，同比漲幅更是高達50.42%。同時，泰國北部地區依然遭受強降雨的影響，這同樣阻礙了割膠工作以及工廠的正常運轉。
在海南產區，超強臺風天氣過境，使得臨高、澄邁等主要產地的膠樹受到相當大的損失。由于雨水天氣依舊頻繁，這影響了原料的正常釋放。截止9月18日，海南膠乳的收購價格已上漲至15800元/噸，相較于假期前上漲了1000元/噸。
對于云南產區而言，臺風“摩羯”對其產生了影響，其中勐臘縣受影響尤為顯著。持續的暴雨和嚴重的積水使得部分加工廠不得不進入防風抗汛狀態，暫停了割膠工作。在此情況下，原料報價暫時無法確定，膠水供應緊張，短期內供應端難以增加。
從國內社會庫存的角度看，去庫趨勢明顯且幅度擴大。截至2024年9月8日的數據，中國天然橡膠社會庫存總量為119.21萬噸，相比上一期減少了1.54萬噸，降幅達到1.27%。具體到深色膠和淺色膠的社會總庫存也均有不同程度的下降。特別是在青島地區，天膠保稅和一般貿易的合計庫存量為44.22萬噸，相比上一期減少了1.3萬噸，保稅區庫存和一般貿易庫存的降幅更是分別達到了3.43%和2.74%。
在膠水的需求方面，下游企業正積極備戰假期，開工率維持高位，這為市場帶來了利好的影響。而在海外運輸方面，由于運輸不暢影響了海外到港的節奏，短期內維持了較強的去庫預期。
在煙片膠原料方面，由于今年以來泰國產區持續受到天氣擾動，原料產出未能達到預期，導致原料價格持續上漲。據統計，泰國工廠的整體原料庫存僅能維持1.5至3個月的時間，煙片膠原料短缺，二盤商因此加價出售。與此同時，在中秋假期期間，日膠價格出現了大幅上漲。截至9月17日，東京TOCOM 3號煙片膠的價格收于374.5日元/公斤，相比上周末上漲了4.35%。
展望未來市場走勢，由于各主產區在臺風的擾動下不利于新膠的上市量，預計短期內原料價格將維持高位運行。根據美國國家天氣局的預報，未來一周越南、泰國南部、柬埔寨西南部等地區的降雨仍然偏多，這將影響割膠工作的開展。而在需求方面，下游開工率維持高位，這為市場帶來了利好的支撐。
庫存方面，由于海外運輸不暢影響了到港節奏，短期內維持了較強的去庫預期。因此，綜合來看，膠價短期內可能維持偏強的運行態勢。若后續天氣狀況改善，且旺產期原料上市較快，那么原料價格回落的風險將增大。對于持有01多單的投資者而言，可以考慮買入16000看跌期權以對沖風險，從而避免原料價格回落帶來的損失。
在海南產區，超強臺風天氣過境，使得臨高、澄邁等主要產地的膠樹受到相當大的損失。由于雨水天氣依舊頻繁，這影響了原料的正常釋放。截止9月18日，海南膠乳的收購價格已上漲至15800元/噸，相較于假期前上漲了1000元/噸。
對于云南產區而言，臺風“摩羯”對其產生了影響，其中勐臘縣受影響尤為顯著。持續的暴雨和嚴重的積水使得部分加工廠不得不進入防風抗汛狀態，暫停了割膠工作。在此情況下，原料報價暫時無法確定，膠水供應緊張，短期內供應端難以增加。
從國內社會庫存的角度看，去庫趨勢明顯且幅度擴大。截至2024年9月8日的數據，中國天然橡膠社會庫存總量為119.21萬噸，相比上一期減少了1.54萬噸，降幅達到1.27%。具體到深色膠和淺色膠的社會總庫存也均有不同程度的下降。特別是在青島地區，天膠保稅和一般貿易的合計庫存量為44.22萬噸，相比上一期減少了1.3萬噸，保稅區庫存和一般貿易庫存的降幅更是分別達到了3.43%和2.74%。
在膠水的需求方面，下游企業正積極備戰假期，開工率維持高位，這為市場帶來了利好的影響。而在海外運輸方面，由于運輸不暢影響了海外到港的節奏，短期內維持了較強的去庫預期。
在煙片膠原料方面，由于今年以來泰國產區持續受到天氣擾動，原料產出未能達到預期，導致原料價格持續上漲。據統計，泰國工廠的整體原料庫存僅能維持1.5至3個月的時間，煙片膠原料短缺，二盤商因此加價出售。與此同時，在中秋假期期間，日膠價格出現了大幅上漲。截至9月17日，東京TOCOM 3號煙片膠的價格收于374.5日元/公斤，相比上周末上漲了4.35%。
展望未來市場走勢，由于各主產區在臺風的擾動下不利于新膠的上市量，預計短期內原料價格將維持高位運行。根據美國國家天氣局的預報，未來一周越南、泰國南部、柬埔寨西南部等地區的降雨仍然偏多，這將影響割膠工作的開展。而在需求方面，下游開工率維持高位，這為市場帶來了利好的支撐。
庫存方面，由于海外運輸不暢影響了到港節奏，短期內維持了較強的去庫預期。因此，綜合來看，膠價短期內可能維持偏強的運行態勢。若后續天氣狀況改善，且旺產期原料上市較快，那么原料價格回落的風險將增大。對于持有01多單的投資者而言，可以考慮買入16000看跌期權以對沖風險，從而避免原料價格回落帶來的損失。
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