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9月下半月熱卷期貨價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)上漲
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自今年三季度以來(lái)，熱軋板卷市場(chǎng)遭遇了價(jià)格壓力。盡管正值金秋九月，但熱軋板卷價(jià)格并未如往年“金九”旺季般上漲，反而處于歷史較低水平波動(dòng)。展望未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)今年熱軋板卷的“金九銀十”旺季難以實(shí)現(xiàn)價(jià)格的大幅上漲，而年底價(jià)格則有可能逐漸回升。
今年以來(lái)，熱軋板卷的價(jià)格整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。進(jìn)入三季度后，這一趨勢(shì)更加明顯（如圖1所示）。截至9月13日，全國(guó)熱軋板卷的當(dāng)日均價(jià)為3172元/噸，與三季度初相比下跌了14.85%，同比下跌了19.94%。在這一價(jià)格下滑的通道中，供需矛盾、庫(kù)存壓力以及成本線下滑等因素起到了主要的影響作用。
盡管供需矛盾有所緩解，但供需差距依然存在。進(jìn)入8月，由于虧損壓力的影響，鋼廠開(kāi)始逐步實(shí)施檢修或減產(chǎn)措施，以降低產(chǎn)量并減少虧損。據(jù)卓創(chuàng)資訊的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月前兩周鋼廠因檢修或減產(chǎn)造成的損失量接近150萬(wàn)噸，環(huán)比增加了近50萬(wàn)噸，這表明供應(yīng)壓力有所減緩。然而，國(guó)內(nèi)熱卷需求雖有所上漲（8月中國(guó)熱軋板卷總需求量環(huán)比增長(zhǎng)約114萬(wàn)噸），但供需差距仍存（7月為215萬(wàn)噸，8月縮小至60萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)9月將繼續(xù)呈現(xiàn)縮小趨勢(shì)）。這表明市場(chǎng)仍處于供應(yīng)過(guò)剩的需求不足的局面，預(yù)計(jì)這將使得熱軋板卷在9月下半月價(jià)格繼續(xù)承受壓力，存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。
此外，市場(chǎng)大戶今年的訂單量同比減少了約3成，這一反饋也從側(cè)面印證了需求疲軟的觀點(diǎn)。因此，盡管鋼廠采取了檢修或減產(chǎn)措施，但并未改變整體供需格局。
另一方面，庫(kù)存問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)。自今年6月以來(lái)（如圖2所示），社會(huì)庫(kù)存逐漸累積，達(dá)到了往年的冬儲(chǔ)庫(kù)存水平。這一情況驅(qū)動(dòng)熱軋板卷價(jià)格進(jìn)一步下滑。在需求恢復(fù)不暢的背景下，商戶的出貨表現(xiàn)下滑，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積。庫(kù)存的高位也給熱軋板卷價(jià)格的上漲帶來(lái)了較大的壓力。市場(chǎng)商戶在降庫(kù)回籠資金的壓力下，不得不降低售價(jià)以促進(jìn)成交，進(jìn)一步拉低價(jià)格重心。
從成本端來(lái)看，熱軋板卷的支撐不足。其原料主要為鐵礦石和焦炭，今年6月以來(lái)，二者價(jià)格的影響使得成本線呈現(xiàn)逐步下移的趨勢(shì)。鐵礦石價(jià)格不斷探底，雖然在7月初有一定反彈，但持續(xù)時(shí)間較短；而焦炭則呈現(xiàn)逐步提降的局面，截至9月10日已完成八輪提降，累計(jì)跌幅在400-440元/噸。隨著鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格的下跌，熱軋板卷的價(jià)格支撐亦逐步減弱。
展望未來(lái)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)9月下半月熱軋板卷價(jià)格仍存在下跌空間，月度價(jià)格重心將環(huán)比下移。進(jìn)入四季度，熱卷價(jià)格將呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)。從基本面來(lái)看，熱軋板卷的市場(chǎng)基本面在未來(lái)仍呈偏空局面，熱卷價(jià)格的反彈空間雖存在，但漲幅可能較為有限。從供應(yīng)端看，預(yù)計(jì)9月鋼廠熱軋板卷的檢修或減產(chǎn)損失量將環(huán)比增加，從這一角度看供應(yīng)壓力略有減緩。然而從需求端看，熱卷下游訂單表現(xiàn)并不樂(lè)觀，商戶拿貨保持剛需采購(gòu)的謹(jǐn)慎模式。
因此，在供強(qiáng)需弱的影響下，9月下半月熱卷價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)上漲，可能繼續(xù)呈現(xiàn)“旺季不旺”的表現(xiàn)。不過(guò)，預(yù)計(jì)10月至12月期間，供應(yīng)端壓力可能繼續(xù)下調(diào)，社會(huì)庫(kù)存將隨著供需矛盾的緩解而逐步降低。隨著冬儲(chǔ)季節(jié)的到來(lái)，熱軋板卷價(jià)格在四季度有望先跌后漲。
今年以來(lái)，熱軋板卷的價(jià)格整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。進(jìn)入三季度后，這一趨勢(shì)更加明顯（如圖1所示）。截至9月13日，全國(guó)熱軋板卷的當(dāng)日均價(jià)為3172元/噸，與三季度初相比下跌了14.85%，同比下跌了19.94%。在這一價(jià)格下滑的通道中，供需矛盾、庫(kù)存壓力以及成本線下滑等因素起到了主要的影響作用。
盡管供需矛盾有所緩解，但供需差距依然存在。進(jìn)入8月，由于虧損壓力的影響，鋼廠開(kāi)始逐步實(shí)施檢修或減產(chǎn)措施，以降低產(chǎn)量并減少虧損。據(jù)卓創(chuàng)資訊的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月前兩周鋼廠因檢修或減產(chǎn)造成的損失量接近150萬(wàn)噸，環(huán)比增加了近50萬(wàn)噸，這表明供應(yīng)壓力有所減緩。然而，國(guó)內(nèi)熱卷需求雖有所上漲（8月中國(guó)熱軋板卷總需求量環(huán)比增長(zhǎng)約114萬(wàn)噸），但供需差距仍存（7月為215萬(wàn)噸，8月縮小至60萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)9月將繼續(xù)呈現(xiàn)縮小趨勢(shì)）。這表明市場(chǎng)仍處于供應(yīng)過(guò)剩的需求不足的局面，預(yù)計(jì)這將使得熱軋板卷在9月下半月價(jià)格繼續(xù)承受壓力，存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。
此外，市場(chǎng)大戶今年的訂單量同比減少了約3成，這一反饋也從側(cè)面印證了需求疲軟的觀點(diǎn)。因此，盡管鋼廠采取了檢修或減產(chǎn)措施，但并未改變整體供需格局。
另一方面，庫(kù)存問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)。自今年6月以來(lái)（如圖2所示），社會(huì)庫(kù)存逐漸累積，達(dá)到了往年的冬儲(chǔ)庫(kù)存水平。這一情況驅(qū)動(dòng)熱軋板卷價(jià)格進(jìn)一步下滑。在需求恢復(fù)不暢的背景下，商戶的出貨表現(xiàn)下滑，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積。庫(kù)存的高位也給熱軋板卷價(jià)格的上漲帶來(lái)了較大的壓力。市場(chǎng)商戶在降庫(kù)回籠資金的壓力下，不得不降低售價(jià)以促進(jìn)成交，進(jìn)一步拉低價(jià)格重心。
從成本端來(lái)看，熱軋板卷的支撐不足。其原料主要為鐵礦石和焦炭，今年6月以來(lái)，二者價(jià)格的影響使得成本線呈現(xiàn)逐步下移的趨勢(shì)。鐵礦石價(jià)格不斷探底，雖然在7月初有一定反彈，但持續(xù)時(shí)間較短；而焦炭則呈現(xiàn)逐步提降的局面，截至9月10日已完成八輪提降，累計(jì)跌幅在400-440元/噸。隨著鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格的下跌，熱軋板卷的價(jià)格支撐亦逐步減弱。
展望未來(lái)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)9月下半月熱軋板卷價(jià)格仍存在下跌空間，月度價(jià)格重心將環(huán)比下移。進(jìn)入四季度，熱卷價(jià)格將呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)。從基本面來(lái)看，熱軋板卷的市場(chǎng)基本面在未來(lái)仍呈偏空局面，熱卷價(jià)格的反彈空間雖存在，但漲幅可能較為有限。從供應(yīng)端看，預(yù)計(jì)9月鋼廠熱軋板卷的檢修或減產(chǎn)損失量將環(huán)比增加，從這一角度看供應(yīng)壓力略有減緩。然而從需求端看，熱卷下游訂單表現(xiàn)并不樂(lè)觀，商戶拿貨保持剛需采購(gòu)的謹(jǐn)慎模式。
因此，在供強(qiáng)需弱的影響下，9月下半月熱卷價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)上漲，可能繼續(xù)呈現(xiàn)“旺季不旺”的表現(xiàn)。不過(guò)，預(yù)計(jì)10月至12月期間，供應(yīng)端壓力可能繼續(xù)下調(diào)，社會(huì)庫(kù)存將隨著供需矛盾的緩解而逐步降低。隨著冬儲(chǔ)季節(jié)的到來(lái)，熱軋板卷價(jià)格在四季度有望先跌后漲。
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