互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
銅期貨基本面的主要矛盾集中在國內
本網投資客服全天候在線應答
隨著全球電氣化轉型的推進，關鍵能源轉型金屬，尤其是銅礦的需求正面臨不斷上升的壓力。商業手段如并購等無法填補眼前緊迫的供應缺口，這表明全球需要開發更多礦山以應對這一挑戰。
近年來，電池金屬成為了全球供應商的依賴重心，銅尤其顯著。然而，全球銅庫存持續下降，新礦開發的速度難以抵消日益增長的銅需求。單個銅礦項目從投產到實際貢獻供應通常需要十五年的時間，這無疑加劇了供應鏈的緊張局勢。
從銅價的角度觀察，目前國內外銅價均處于歷史高位。據期貨市場最新數據，倫敦銅價收盤價為9683美元/噸，而上海期貨交易所主力合約的銅價也達到了76760元/噸的高位。這反映出市場對銅等大宗商品的強烈需求和供應緊張的現狀。
期貨有色首席分析師顧馮達指出，當前國內外金融資本和產業資本更加關注以有色為代表的關鍵資源品的戰略價值。全球貨幣政策轉向中性寬松和關鍵戰略金屬的稀缺性，共同構成了產業鏈邏輯的主軸。顧馮達認為，盡管中國中下游行業的需求顯得相對疲軟，但因宏觀政策利好預期及銅資源供應端的剛性題材，使得以銅為代表的大宗商品在2024年上半年的3至5月出現了明確的反彈態勢。盡管6至8月銅價有所回調，但隨著“金九銀十”及四季度敏感周期的到來，預計銅等有色金屬價格的高波動性將成為新的市場常態。
顧馮達進一步分析稱，近期以銅為代表的大宗資源品價格的異動是受到宏觀地緣、產業錯配及資金多空博弈等多重因素的綜合影響。從市場研究的核心邏輯和主導因素來看，2024年最牽動市場情緒的是大國博弈、地緣政治、產業重塑以及影響大類資產價格變化的風險偏好等更廣泛、更復雜的市變化因素。特別是隨著海外多個經濟大國和“關鍵資源國”選舉換屆的到來，地緣政治和大國博弈等因素將持續給市場帶來壓力。
當前，我國大宗商品產業鏈對下游終端行業需求的恢復尚待時日，國內外制造業的補庫存周期也尚未啟動。這不僅增加了大宗產業上下游企業經營和價格管理的難度，還可能通過全球產業競爭加速企業的淘汰。銅產業目前正處于供需平衡重塑的關鍵階段，市場結構正在經歷深刻的調整。
期貨研究所副所長龔鳴表示，從歷史數據看，利潤是驅動銅礦企業擴產的主要因素。目前市場上普遍認為，大多數礦山在達到約6000美元/噸的開采成本時仍有豐厚利潤，這將激勵更多的銅礦開采并提高現有礦山的生產率。礦企將在風險和利潤之間尋求平衡，這在一定程度上保障了供應增速。
龔鳴進一步指出，就銅而言，當前基本面的主要矛盾集中在國內。在再生原料供應偏緊的情況下，國內銅庫存有望進一步下降至較低水平。自8月下旬以來，受再生原料逐步轉緊、消費季節性改善等因素的影響，銅基本面有所改善，去庫存化現象顯著。特別是中秋節前后，去庫幅度超預期，這表明市場對銅的需求持續旺盛。龔鳴維持對銅價中短期偏強運行的預期，并建議關注77000至78000元/噸的阻力位置。然而，風險點仍需關注國內累庫超預期、政策變化以及地緣沖突等不確定因素。
近年來，電池金屬成為了全球供應商的依賴重心，銅尤其顯著。然而，全球銅庫存持續下降，新礦開發的速度難以抵消日益增長的銅需求。單個銅礦項目從投產到實際貢獻供應通常需要十五年的時間，這無疑加劇了供應鏈的緊張局勢。
從銅價的角度觀察，目前國內外銅價均處于歷史高位。據期貨市場最新數據，倫敦銅價收盤價為9683美元/噸，而上海期貨交易所主力合約的銅價也達到了76760元/噸的高位。這反映出市場對銅等大宗商品的強烈需求和供應緊張的現狀。
期貨有色首席分析師顧馮達指出，當前國內外金融資本和產業資本更加關注以有色為代表的關鍵資源品的戰略價值。全球貨幣政策轉向中性寬松和關鍵戰略金屬的稀缺性，共同構成了產業鏈邏輯的主軸。顧馮達認為，盡管中國中下游行業的需求顯得相對疲軟，但因宏觀政策利好預期及銅資源供應端的剛性題材，使得以銅為代表的大宗商品在2024年上半年的3至5月出現了明確的反彈態勢。盡管6至8月銅價有所回調，但隨著“金九銀十”及四季度敏感周期的到來，預計銅等有色金屬價格的高波動性將成為新的市場常態。
顧馮達進一步分析稱，近期以銅為代表的大宗資源品價格的異動是受到宏觀地緣、產業錯配及資金多空博弈等多重因素的綜合影響。從市場研究的核心邏輯和主導因素來看，2024年最牽動市場情緒的是大國博弈、地緣政治、產業重塑以及影響大類資產價格變化的風險偏好等更廣泛、更復雜的市變化因素。特別是隨著海外多個經濟大國和“關鍵資源國”選舉換屆的到來，地緣政治和大國博弈等因素將持續給市場帶來壓力。
當前，我國大宗商品產業鏈對下游終端行業需求的恢復尚待時日，國內外制造業的補庫存周期也尚未啟動。這不僅增加了大宗產業上下游企業經營和價格管理的難度，還可能通過全球產業競爭加速企業的淘汰。銅產業目前正處于供需平衡重塑的關鍵階段，市場結構正在經歷深刻的調整。
期貨研究所副所長龔鳴表示，從歷史數據看，利潤是驅動銅礦企業擴產的主要因素。目前市場上普遍認為，大多數礦山在達到約6000美元/噸的開采成本時仍有豐厚利潤，這將激勵更多的銅礦開采并提高現有礦山的生產率。礦企將在風險和利潤之間尋求平衡，這在一定程度上保障了供應增速。
龔鳴進一步指出，就銅而言，當前基本面的主要矛盾集中在國內。在再生原料供應偏緊的情況下，國內銅庫存有望進一步下降至較低水平。自8月下旬以來，受再生原料逐步轉緊、消費季節性改善等因素的影響，銅基本面有所改善，去庫存化現象顯著。特別是中秋節前后，去庫幅度超預期，這表明市場對銅的需求持續旺盛。龔鳴維持對銅價中短期偏強運行的預期，并建議關注77000至78000元/噸的阻力位置。然而，風險點仍需關注國內累庫超預期、政策變化以及地緣沖突等不確定因素。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜
服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
Online投資者教育優秀平臺
投資者熱點文章排行榜：
規范金融教育 投資合法渠道
