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二甲醚期貨：這兩年整體增量空間有限
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近年來，甲醇下游市場的占比變動相對有限。國內最大的甲醇下游需求依然集中在甲醇制烯烴領域，其需求占比超過半數。緊隨其后的是甲醇燃料，而冰醋酸、MTBE、甲醛、BDO、二甲醚等產品也占據一定市場份額。受到疫情影響，部分產品的利潤出現大幅增長，吸引了大量投資。
經過建設周期后，預計在2024年將有較多新裝置投產，這將導致供需格局逐漸向過剩轉變，進而使利潤出現大幅下滑，甚至可能導致裝置的實際落地時間推遲。
對于甲醇非烯烴端下游的發展現狀，我們進行深入了解。首先，甲醛行業正在持續升級，雖然其需求增速受到一定壓制。甲醛是甲醇下游需求中占比最高的品種之一，約占中國甲醇需求的6.39%。它廣泛應用于樹脂、塑料、紡織、醫藥、汽車工業以及房地產等領域，對甲醇的單耗約為0.45。在2015至2020年間，由于節能環保政策的實施，甲醛行業經歷了一波產能出清的周期，導致國內總產能大幅減少。
然而，經過行業轉型升級和部分大型裝置的投產，到去年年底，我國甲醛行業的總產能已恢復至3534萬噸/年。今年上半年，又有182萬噸/年的新增產能，并有計劃在未來投產20萬噸/年的裝置。盡管如此，由于房地產行業步入下行周期，甲醛的需求增速受到一定限制，年內多數時間利潤呈現虧損狀態，導致企業開工的積極性大幅降低。
另一方面，二甲醚作為一種政策類產品，被定義為清潔能源和重要的溶劑、燃料添加劑。它具有清潔燃燒和低溫啟動性能，廣泛應用于汽車、航空和化工等領域，占甲醇下游總需求的約2.11%，對甲醇的單耗為1.4。2018年，二甲醚被列入城鎮燃氣標準，與液化氣和天然氣一同作為城鎮燃氣。
然而，隨著天然氣在城鎮中的普及，二甲醚在燃料領域的消耗量不斷下滑。由于二甲醚對橡膠材質具有較強的腐蝕性，存在較大的安全隱患，因此在國家加強管控及檢查的背景下，其市場需求大幅減少，產量自2021年以來持續萎縮。盡管利潤表現尚可，但整體增量空間有限。
展望甲醇市場的未來需求，除了新裝置投產可能不如預期順利外，國慶長假前下游備貨情緒也不高。傳統“金九銀十”需求旺季的跡象似乎消失或被延后，這意味著傳統需求對甲醇市場的提振可能不如預期。因此，甲醇市場的未來發展仍面臨諸多不確定性和挑戰。
經過建設周期后，預計在2024年將有較多新裝置投產，這將導致供需格局逐漸向過剩轉變，進而使利潤出現大幅下滑，甚至可能導致裝置的實際落地時間推遲。
對于甲醇非烯烴端下游的發展現狀，我們進行深入了解。首先，甲醛行業正在持續升級，雖然其需求增速受到一定壓制。甲醛是甲醇下游需求中占比最高的品種之一，約占中國甲醇需求的6.39%。它廣泛應用于樹脂、塑料、紡織、醫藥、汽車工業以及房地產等領域，對甲醇的單耗約為0.45。在2015至2020年間，由于節能環保政策的實施，甲醛行業經歷了一波產能出清的周期，導致國內總產能大幅減少。
然而，經過行業轉型升級和部分大型裝置的投產，到去年年底，我國甲醛行業的總產能已恢復至3534萬噸/年。今年上半年，又有182萬噸/年的新增產能，并有計劃在未來投產20萬噸/年的裝置。盡管如此，由于房地產行業步入下行周期，甲醛的需求增速受到一定限制，年內多數時間利潤呈現虧損狀態，導致企業開工的積極性大幅降低。
另一方面，二甲醚作為一種政策類產品，被定義為清潔能源和重要的溶劑、燃料添加劑。它具有清潔燃燒和低溫啟動性能，廣泛應用于汽車、航空和化工等領域，占甲醇下游總需求的約2.11%，對甲醇的單耗為1.4。2018年，二甲醚被列入城鎮燃氣標準，與液化氣和天然氣一同作為城鎮燃氣。
然而，隨著天然氣在城鎮中的普及，二甲醚在燃料領域的消耗量不斷下滑。由于二甲醚對橡膠材質具有較強的腐蝕性，存在較大的安全隱患，因此在國家加強管控及檢查的背景下，其市場需求大幅減少，產量自2021年以來持續萎縮。盡管利潤表現尚可，但整體增量空間有限。
展望甲醇市場的未來需求，除了新裝置投產可能不如預期順利外，國慶長假前下游備貨情緒也不高。傳統“金九銀十”需求旺季的跡象似乎消失或被延后，這意味著傳統需求對甲醇市場的提振可能不如預期。因此，甲醇市場的未來發展仍面臨諸多不確定性和挑戰。
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