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煤炭期貨：煤電價格將將呈現弱穩博弈
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中國電煤采購價格指數（CECI）編制辦公室發布的《CECI指數分析周報》在2024年的第32期中，揭示了曹妃甸指數的微小上漲趨勢。在沿海指數中，高卡現貨交易價格基本保持穩定。與此同時，進口指數繼續出現小幅下降的態勢。連續三期的CECI采購經理人指數位于收縮區間。而在具體的分項指數中，供給和庫存分指數卻位于擴張區間，需求、價格和航運分指數則處于收縮區間。除了供給分指數環比有所下降，其他分指數均呈現出環比上升的趨勢。
一、市場概覽
就電廠方面而言，本期的燃煤電廠發電量、電煤消耗量以及入廠煤量均出現了小幅的增長，而庫存則繼續呈現下降的趨勢。根據中電聯燃料的數據統計，本期納入電力行業燃料統計的發電集團燃煤電廠日均發電量增長了1.3%，同比增長了19.3%。電煤的日均消耗量與之前基本持平，但同比增長了15.2%。其中，通過海路運輸的電廠日均耗煤量增長了3.2%，同比增長了18.4%；而日均入廠煤量也增長了5.4%，同比增長了15.4%。電煤庫存可用的天數為19.6天，與上年同期相比增加了0.1天。
在煤炭主產地，大部分煤礦都在正常生產和銷售。盡管有少部分煤礦因為月度任務完成、工作面調整等原因出現了減產或停產的情況，但市場煤炭供應略有所收縮。得益于長協煤的穩定供應，電廠的現貨需求持續低迷，大多數貿易商持謹慎觀望的態度，對坑口價格的拉動意愿不強，價格暫時穩定，僅有少數性價比高的煤種價格出現了小幅上漲。
在港口市場方面，雖然“迎峰度夏”的活動接近尾聲，但南方大部分地區的高溫仍未消退，尤其是川渝地區連續發布高溫紅色預警，這使得電廠短期內日耗煤量仍有一定的支撐。月末時，電廠釋放了少量的采購需求，加上港口優質煤種貨源的結構性缺貨，使得貿易商挺價情緒濃厚，港口煤價出現小幅上漲。然而，電廠庫存處于中高位水平，略有波動。本期末半段，觀望情緒有所恢復，港口市場的交易維持了僵持的態勢。
從整體角度來看，月末國內主產地的煤礦供應出現略微收縮，大多數貿易商持謹慎態度。坑口的價格整體保持穩定，并進行了小幅的調整。在港口市場方面，低硫優質煤種貨源出現結構性缺貨，多數電廠的庫存處于中高位波動。加上部分電廠的少量需求釋放和現階段優質貨源的稀缺性，貿易商的挺價心態積極，報價重心有所上調。
總體而言，隨著夏季用煤高峰的減退和月初進口煤供應的充足，國內動力煤市場的價格上漲支撐不足。預計短期內市場將呈現弱穩博弈的態勢。為此我們建議，加強中長期合同的履行，提高長協煤的兌現率，并利用電煤日耗量下降的階段，根據當前的檢修計劃、庫存情況等綜合考慮采購調運的節奏。
一、市場概覽
就電廠方面而言，本期的燃煤電廠發電量、電煤消耗量以及入廠煤量均出現了小幅的增長，而庫存則繼續呈現下降的趨勢。根據中電聯燃料的數據統計，本期納入電力行業燃料統計的發電集團燃煤電廠日均發電量增長了1.3%，同比增長了19.3%。電煤的日均消耗量與之前基本持平，但同比增長了15.2%。其中，通過海路運輸的電廠日均耗煤量增長了3.2%，同比增長了18.4%；而日均入廠煤量也增長了5.4%，同比增長了15.4%。電煤庫存可用的天數為19.6天，與上年同期相比增加了0.1天。
在煤炭主產地，大部分煤礦都在正常生產和銷售。盡管有少部分煤礦因為月度任務完成、工作面調整等原因出現了減產或停產的情況，但市場煤炭供應略有所收縮。得益于長協煤的穩定供應，電廠的現貨需求持續低迷，大多數貿易商持謹慎觀望的態度，對坑口價格的拉動意愿不強，價格暫時穩定，僅有少數性價比高的煤種價格出現了小幅上漲。
在港口市場方面，雖然“迎峰度夏”的活動接近尾聲，但南方大部分地區的高溫仍未消退，尤其是川渝地區連續發布高溫紅色預警，這使得電廠短期內日耗煤量仍有一定的支撐。月末時，電廠釋放了少量的采購需求，加上港口優質煤種貨源的結構性缺貨，使得貿易商挺價情緒濃厚，港口煤價出現小幅上漲。然而，電廠庫存處于中高位水平，略有波動。本期末半段，觀望情緒有所恢復，港口市場的交易維持了僵持的態勢。
從整體角度來看，月末國內主產地的煤礦供應出現略微收縮，大多數貿易商持謹慎態度。坑口的價格整體保持穩定，并進行了小幅的調整。在港口市場方面，低硫優質煤種貨源出現結構性缺貨，多數電廠的庫存處于中高位波動。加上部分電廠的少量需求釋放和現階段優質貨源的稀缺性，貿易商的挺價心態積極，報價重心有所上調。
總體而言，隨著夏季用煤高峰的減退和月初進口煤供應的充足，國內動力煤市場的價格上漲支撐不足。預計短期內市場將呈現弱穩博弈的態勢。為此我們建議，加強中長期合同的履行，提高長協煤的兌現率，并利用電煤日耗量下降的階段，根據當前的檢修計劃、庫存情況等綜合考慮采購調運的節奏。
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