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熱軋卷板期貨：重心可能將繼續呈現下移
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從經濟學的視角出發，價值周圍的價格波動受供需關系變動的主導影響。對于中長周期市場行情的精準把握，離不開對供需平衡的深入分析與預測。就熱軋板卷市場而言，2024年的供需關系可能繼續使價格承受壓力，價格的重心仍有可能繼續下滑。
短期的市場行情變化可能會受到突發事件及政策因素的影響，但若要預測月度乃至年度的市場走勢，對市場供需關系變動的洞察則顯得尤為重要。回顧過去，我們可以更好地預測未來，因此，卓創資訊將對長周期熱軋板卷的供需關系進行深度分析，以揭示其內在規律，并據此對未來幾個月的行情進行預測。
在過去的五年里，熱軋板卷的供應與需求均呈現增長趨勢。然而，從期末庫存的變化趨勢可以看出，需求的增長速度逐漸跟不上供應的增長速度，這使得市場供需關系逐漸由供需平衡向供過于求轉變。現在，考慮到期末庫存的情況，由于近五年熱軋板卷供應持續增加，市場上基本不存在供不應求的狀態。期末庫存更大程度上反映了市場供需關系的變化。當庫存降低時，代表市場供需關系得到改善；而當庫存擴大時，則表示供需矛盾逐漸加劇。
觀察近五年的高月度期末庫存數據與價格對比圖，可以發現熱軋板卷的期末庫存呈現先震蕩后增加的趨勢。這表明在前期，熱軋板卷的供應與需求增長速度相當，使得期末庫存保持穩定。但隨著供應增長速度的提高，需求無法與之匹配，期末庫存逐漸擴大，反映出熱軋板卷市場的供需格局正在由供需平衡向供過于求轉變。
價格與供需關系之間的變動也呈現出一定的規律。從圖中可以看出，當熱軋板卷價格上漲時，往往伴隨著期末庫存的低點；而當價格下滑時，期末庫存則呈現增加的趨勢。這表明二者之間存在一定的負相關關系，經過計算，二者的相關系數為0.66。從供需角度理解這種關系，即當期末庫存擴大時，表示市場上熱軋板卷的供應超過需求程度增加，這將在供應偏高的背景下加劇市場競爭。為了爭奪市場份額，賣方可能會選擇降低價格，從而帶動市價下滑；相反，當期末庫存縮減時，表示市場供需矛盾得到緩解，這可能帶動市場庫存壓力減輕，賣方出現惜售情緒，更容易推動市場價格上漲。
通過對市場供需格局的深入分析，我們可以看出它對長周期價格趨勢的巨大影響。因此，卓創資訊將依據此理論，對2024年9月至12月的熱軋板卷市場供需格局進行預測，進而得出價格走勢的方向。在供應方面，考慮到下半年仍有新的軋線計劃投產，全年熱軋產能新增將超過3000萬噸，這使得熱軋板卷的產量難以有較大的下降空間，供應可能繼續保持在高位水平。
在需求方面，2024年已過大半，市場多個終端的需求并未釋放出好轉的信號。考慮到終端需求的改善周期較長——從終端接訂單到排產再到采購鋼鐵產品——而目前的終端訂單仍然較少，預計下下半年進口將繼續維持低位。至于出口方面，上半年熱軋板卷的出口量多數維持在200萬噸以上的水平。然而，隨著多個國家對中國進行鋼鐵反傾銷調查，這可能在一定程度上阻礙出口，預計出口量將有所下滑。
綜合以上分析，可以預見2024全年熱軋板卷將處于供過于求的基本格局中，且供需指標——期末庫存呈現逐步攀升的趨勢。特別是從1月至8月的數據來看，熱軋板卷的價格重心持續下移，這也驗證了供過于求導致價格下跌的現象。對于接下來的9月至12月來說，市場供需矛盾可能繼續加劇，期末庫存繼續累積。在這樣的基本面運行背景下，我們預測熱軋板卷在9月至12月的價格重心可能將繼續呈現下移的趨勢。
短期的市場行情變化可能會受到突發事件及政策因素的影響，但若要預測月度乃至年度的市場走勢，對市場供需關系變動的洞察則顯得尤為重要。回顧過去，我們可以更好地預測未來，因此，卓創資訊將對長周期熱軋板卷的供需關系進行深度分析，以揭示其內在規律，并據此對未來幾個月的行情進行預測。
在過去的五年里，熱軋板卷的供應與需求均呈現增長趨勢。然而，從期末庫存的變化趨勢可以看出，需求的增長速度逐漸跟不上供應的增長速度，這使得市場供需關系逐漸由供需平衡向供過于求轉變。現在，考慮到期末庫存的情況，由于近五年熱軋板卷供應持續增加，市場上基本不存在供不應求的狀態。期末庫存更大程度上反映了市場供需關系的變化。當庫存降低時，代表市場供需關系得到改善；而當庫存擴大時，則表示供需矛盾逐漸加劇。
觀察近五年的高月度期末庫存數據與價格對比圖，可以發現熱軋板卷的期末庫存呈現先震蕩后增加的趨勢。這表明在前期，熱軋板卷的供應與需求增長速度相當，使得期末庫存保持穩定。但隨著供應增長速度的提高，需求無法與之匹配，期末庫存逐漸擴大，反映出熱軋板卷市場的供需格局正在由供需平衡向供過于求轉變。
價格與供需關系之間的變動也呈現出一定的規律。從圖中可以看出，當熱軋板卷價格上漲時，往往伴隨著期末庫存的低點；而當價格下滑時，期末庫存則呈現增加的趨勢。這表明二者之間存在一定的負相關關系，經過計算，二者的相關系數為0.66。從供需角度理解這種關系，即當期末庫存擴大時，表示市場上熱軋板卷的供應超過需求程度增加，這將在供應偏高的背景下加劇市場競爭。為了爭奪市場份額，賣方可能會選擇降低價格，從而帶動市價下滑；相反，當期末庫存縮減時，表示市場供需矛盾得到緩解，這可能帶動市場庫存壓力減輕，賣方出現惜售情緒，更容易推動市場價格上漲。
通過對市場供需格局的深入分析，我們可以看出它對長周期價格趨勢的巨大影響。因此，卓創資訊將依據此理論，對2024年9月至12月的熱軋板卷市場供需格局進行預測，進而得出價格走勢的方向。在供應方面，考慮到下半年仍有新的軋線計劃投產，全年熱軋產能新增將超過3000萬噸，這使得熱軋板卷的產量難以有較大的下降空間，供應可能繼續保持在高位水平。
在需求方面，2024年已過大半，市場多個終端的需求并未釋放出好轉的信號。考慮到終端需求的改善周期較長——從終端接訂單到排產再到采購鋼鐵產品——而目前的終端訂單仍然較少，預計下下半年進口將繼續維持低位。至于出口方面，上半年熱軋板卷的出口量多數維持在200萬噸以上的水平。然而，隨著多個國家對中國進行鋼鐵反傾銷調查，這可能在一定程度上阻礙出口，預計出口量將有所下滑。
綜合以上分析，可以預見2024全年熱軋板卷將處于供過于求的基本格局中，且供需指標——期末庫存呈現逐步攀升的趨勢。特別是從1月至8月的數據來看，熱軋板卷的價格重心持續下移，這也驗證了供過于求導致價格下跌的現象。對于接下來的9月至12月來說，市場供需矛盾可能繼續加劇，期末庫存繼續累積。在這樣的基本面運行背景下，我們預測熱軋板卷在9月至12月的價格重心可能將繼續呈現下移的趨勢。
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