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聚酯期貨近期呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)的具體分析
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聚酯市場(chǎng)近期呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，主要原因是成本塌陷及下游需求的不足。具體分析如下：
一、全聚酯鏈品種的下跌趨勢(shì)
由于制造業(yè)景氣度小幅回落，商品信心不足，以及PMI連續(xù)四個(gè)月低于50%，導(dǎo)致全聚酯鏈品種的整體下跌。此外，成本端的原油價(jià)格再次下滑，使得聚酯鏈品種跟隨原油價(jià)格下跌。本周聚酯品種的周度降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中PX價(jià)格創(chuàng)下上市以來(lái)的新低，周跌幅約達(dá)7.34%，最低價(jià)格跌至7038元/噸。PTA的周度跌幅也在6.7%附近，最低價(jià)格降至4944元/噸，而前一次低點(diǎn)出現(xiàn)在2022年12月。與此同時(shí)，乙二醇在本周內(nèi)回吐了8月下半月的全部漲幅，周跌幅達(dá)到6%。新上市的PR瓶片品種，自上市以來(lái)的一周內(nèi)較前一周下跌了380元/噸，跌幅達(dá)到5.76%。
二、PX市場(chǎng)的供求狀況及價(jià)格走勢(shì)
PX的基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)供應(yīng)充足。PXN價(jià)格大幅壓縮，計(jì)劃外的檢修增加，這對(duì)于PX價(jià)格跌幅的進(jìn)一步擴(kuò)大有所抑制。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)8月的PX總出口量達(dá)到51萬(wàn)噸，其中約43萬(wàn)噸出口至國(guó)內(nèi)，這一數(shù)字創(chuàng)下了近十四個(gè)月來(lái)的新高。供應(yīng)方面，截至9月6日，中國(guó)PX的開(kāi)工負(fù)荷為81.1%，較上一期減少5.6%。亞洲PX的開(kāi)工負(fù)荷為75.7%，較上一期減少3.3%。華東地區(qū)一工廠的重整及歧化裝置計(jì)劃外停車(chē)5天，涉及純苯產(chǎn)能49萬(wàn)噸/年，PX 160萬(wàn)噸/年。此外，山東一工廠的裂化裝置檢修及 PX裝置的預(yù)期停車(chē)檢修也將在本周末附近進(jìn)行。而在亞洲的另一端，日本的一條42萬(wàn)噸PX裝置預(yù)計(jì)近日將重啟，該裝置于8月初停車(chē)進(jìn)行檢修。
三、PTA價(jià)格的波動(dòng)及原因
PTA的價(jià)格下跌主要受到成本端PX價(jià)格塌陷的推動(dòng)。PXN價(jià)格從330~350美元/附近迅速降至230美元/噸，導(dǎo)致成本端大幅快速壓縮，PTA的加工費(fèi)也隨之從最高500元附近下降至目前的300元/噸附近。截至9月6日，PTA的開(kāi)工負(fù)荷為82.6%，周環(huán)比有所抬升。今年8月，PTA的產(chǎn)量達(dá)到621萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48.0萬(wàn)噸，漲幅達(dá)到8.4%。盡管目前計(jì)劃外的檢修裝置有所增加，包括臺(tái)化120和恒力3線220等，但年內(nèi)仍有部分規(guī)模在200萬(wàn)噸以上的未檢修裝置。盡管下游聚酯產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)出季節(jié)性回暖，但整體修復(fù)力度仍然較弱，這進(jìn)一步加劇了PTA的庫(kù)存積累，對(duì)TA價(jià)格形成了拖累。
四、MEG市場(chǎng)的供求平衡
MEG市場(chǎng)的基本面呈現(xiàn)出緊平衡的狀態(tài)。港口的庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，到港預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，特別是9月份外輪到港的數(shù)量稀少，其中張家港地區(qū)的到貨持續(xù)偏少。截至9月5日，中國(guó)大陸地區(qū)的乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷為64.33%，環(huán)比上期下降4.63%。其中，草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇的開(kāi)工負(fù)荷為63.36%，環(huán)比上期下降5.11%。國(guó)內(nèi)前期檢修裝置正逐步恢復(fù)供應(yīng)，市場(chǎng)關(guān)注9月新公布檢修裝置的落實(shí)情況。
一、全聚酯鏈品種的下跌趨勢(shì)
由于制造業(yè)景氣度小幅回落，商品信心不足，以及PMI連續(xù)四個(gè)月低于50%，導(dǎo)致全聚酯鏈品種的整體下跌。此外，成本端的原油價(jià)格再次下滑，使得聚酯鏈品種跟隨原油價(jià)格下跌。本周聚酯品種的周度降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，其中PX價(jià)格創(chuàng)下上市以來(lái)的新低，周跌幅約達(dá)7.34%，最低價(jià)格跌至7038元/噸。PTA的周度跌幅也在6.7%附近，最低價(jià)格降至4944元/噸，而前一次低點(diǎn)出現(xiàn)在2022年12月。與此同時(shí)，乙二醇在本周內(nèi)回吐了8月下半月的全部漲幅，周跌幅達(dá)到6%。新上市的PR瓶片品種，自上市以來(lái)的一周內(nèi)較前一周下跌了380元/噸，跌幅達(dá)到5.76%。
二、PX市場(chǎng)的供求狀況及價(jià)格走勢(shì)
PX的基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)供應(yīng)充足。PXN價(jià)格大幅壓縮，計(jì)劃外的檢修增加，這對(duì)于PX價(jià)格跌幅的進(jìn)一步擴(kuò)大有所抑制。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)8月的PX總出口量達(dá)到51萬(wàn)噸，其中約43萬(wàn)噸出口至國(guó)內(nèi)，這一數(shù)字創(chuàng)下了近十四個(gè)月來(lái)的新高。供應(yīng)方面，截至9月6日，中國(guó)PX的開(kāi)工負(fù)荷為81.1%，較上一期減少5.6%。亞洲PX的開(kāi)工負(fù)荷為75.7%，較上一期減少3.3%。華東地區(qū)一工廠的重整及歧化裝置計(jì)劃外停車(chē)5天，涉及純苯產(chǎn)能49萬(wàn)噸/年，PX 160萬(wàn)噸/年。此外，山東一工廠的裂化裝置檢修及 PX裝置的預(yù)期停車(chē)檢修也將在本周末附近進(jìn)行。而在亞洲的另一端，日本的一條42萬(wàn)噸PX裝置預(yù)計(jì)近日將重啟，該裝置于8月初停車(chē)進(jìn)行檢修。
三、PTA價(jià)格的波動(dòng)及原因
PTA的價(jià)格下跌主要受到成本端PX價(jià)格塌陷的推動(dòng)。PXN價(jià)格從330~350美元/附近迅速降至230美元/噸，導(dǎo)致成本端大幅快速壓縮，PTA的加工費(fèi)也隨之從最高500元附近下降至目前的300元/噸附近。截至9月6日，PTA的開(kāi)工負(fù)荷為82.6%，周環(huán)比有所抬升。今年8月，PTA的產(chǎn)量達(dá)到621萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48.0萬(wàn)噸，漲幅達(dá)到8.4%。盡管目前計(jì)劃外的檢修裝置有所增加，包括臺(tái)化120和恒力3線220等，但年內(nèi)仍有部分規(guī)模在200萬(wàn)噸以上的未檢修裝置。盡管下游聚酯產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)呈現(xiàn)出季節(jié)性回暖，但整體修復(fù)力度仍然較弱，這進(jìn)一步加劇了PTA的庫(kù)存積累，對(duì)TA價(jià)格形成了拖累。
四、MEG市場(chǎng)的供求平衡
MEG市場(chǎng)的基本面呈現(xiàn)出緊平衡的狀態(tài)。港口的庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，到港預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，特別是9月份外輪到港的數(shù)量稀少，其中張家港地區(qū)的到貨持續(xù)偏少。截至9月5日，中國(guó)大陸地區(qū)的乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷為64.33%，環(huán)比上期下降4.63%。其中，草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇的開(kāi)工負(fù)荷為63.36%，環(huán)比上期下降5.11%。國(guó)內(nèi)前期檢修裝置正逐步恢復(fù)供應(yīng)，市場(chǎng)關(guān)注9月新公布檢修裝置的落實(shí)情況。
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