氧化鋁價格的轉折點預計將出現在2025年的第一季度末。當前，價格上漲的主要驅動力在于供需的階段性失衡。要尋找未來的價格轉折點，我們必須密切關注供需方面的變化。

在供應方面，盡管氧化鋁企業由于可觀的利潤而積極生產，但受到鋁土礦資源短缺的限制，部分企業的運營并不順暢，導致氧化鋁供應略顯緊張。隨著幾內亞雨季的結束，預計鋁土礦的外運量將增加，這可能緩解國內原料緊缺的狀況。然而，國內礦山復產進度緩慢，目前尚未有新的消息公布，預計國產鋁土礦的產出可能保持在低位。此外，今年國內氧化鋁的新增產能有限，僅重慶某企業通過技術改造擴增了60萬噸，內蒙古地區復產了100萬噸。雖然山東地區年底前可能替代200萬噸的產能，但廣西地區的原計劃投產200萬噸可能會延遲。因此，今年氧化鋁的實際增產非常有限，對當前的供應局面影響不大。同時，我們還需要考慮今年供暖季企業減產等因素的影響。

在需求方面，云南地區的電解鋁廠已滿負荷生產，且由于今年雨水充足，冬季鋁廠產出可能不會停工的消息不斷傳播。此外，新疆準東的55萬噸電解鋁產能也將開始通電焙燒，導致氧化鋁的需求預期升溫，現貨市場的散單交易也在增多。總體來看，氧化鋁的供應趨緊，而下游的需求正在增加，這使得氧化鋁的價格不斷創下新高。原料鋁土礦市場的任何微小變動，都可能加劇氧化鋁基本面的供需矛盾。考慮到后續國內新產能的釋放時間和下游電解鋁廠的需求情況，氧化鋁價格的轉折點很可能出現在2025年的第一季度末。屆時，氧化鋁的供應可能會有所增加，價格可能存在一定的回落空間。

然而，市場的變化總是難以預測，我們需持續關注國內外市場動態，以及新產能的釋放和下游需求的變動，以更好地把握氧化鋁價格的變化趨勢。

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