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雞蛋期貨：以高位震蕩的態(tài)度對(duì)待
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今日全國(guó)雞蛋價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。在主要的生產(chǎn)區(qū)域，平均價(jià)格穩(wěn)定在4.52元/斤，與昨日持平；而在主要銷售區(qū)域，平均價(jià)格也維持在4.71元/斤，無(wú)漲跌變動(dòng)。特別值得一提的是，01合約價(jià)格出現(xiàn)了1.78%的上漲。
回顧國(guó)慶期間的雞蛋價(jià)格走勢(shì)，可以明顯看出其處于正常的季節(jié)性下跌趨勢(shì)。然而，在節(jié)后前兩日，價(jià)格依然保持了小幅回落的態(tài)勢(shì)，整體跌價(jià)幅度與往年同期相比處于正常水平。自上周末開(kāi)始，全國(guó)的雞蛋價(jià)格全面止住跌勢(shì)并企穩(wěn)，各地區(qū)的貨物流通情況有所好轉(zhuǎn)。部分地區(qū)價(jià)格略有上漲，大部分地區(qū)則保持穩(wěn)定，各環(huán)節(jié)的悲觀情緒得到了緩解。今日雞蛋各合約價(jià)格的上漲，并非主要與基本面變動(dòng)相關(guān)，更多地是基差回歸及市場(chǎng)情緒的反映。
由于當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，且今年蛋雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)較高，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的供應(yīng)將逐步增多。這一情況在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)為各合約深貼水的狀態(tài)。隨著交割月的臨近，近月合約有逐步擠出貼水的趨勢(shì)，表現(xiàn)出相對(duì)偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。然而，遠(yuǎn)月合約的基本面偏空的邏輯尚未改變，仍以反彈偏空的態(tài)度對(duì)待，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的態(tài)勢(shì)可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。從基差的角度看，自9月中下旬以來(lái)，由于近月合約持續(xù)走強(qiáng)，當(dāng)前的貼水現(xiàn)貨幅度已大幅降低，低于2022年同期的水平。這意味著近月合約未來(lái)由基差驅(qū)動(dòng)的上漲動(dòng)力可能會(huì)減弱。
在操作上，需關(guān)注雙十一的備貨力度以及蔬菜價(jià)格下跌對(duì)雞蛋需求替代的影響。短期內(nèi)，對(duì)近月合約宜以高位震蕩的態(tài)度對(duì)待，而套利操作則應(yīng)繼續(xù)關(guān)注近遠(yuǎn)月正套的機(jī)會(huì)。
就行業(yè)動(dòng)態(tài)而言：
1. 當(dāng)前在產(chǎn)的蛋雞存欄量呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞月度存欄量約為12.9億只，較8月末的12.88億只有所增加，環(huán)比增幅達(dá)到0.2%。與去年同期相比，存欄量同比增長(zhǎng)了7.2%。
2. 9月樣本企業(yè)的蛋雞苗出苗量也有所回暖，約4564萬(wàn)羽，較8月的4395萬(wàn)羽有所增長(zhǎng)。與2023年同期相比，這一數(shù)字同樣呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，成為近7年中9月單月補(bǔ)欄量的最高水平，甚至超過(guò)了2019年同期的水平。
3. 從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，淘雞量在前三周內(nèi)呈現(xiàn)逐步回落的趨勢(shì)。盡管暑期旺季結(jié)束后市場(chǎng)存在季節(jié)性集中淘汰老雞的情況，但淘汰節(jié)奏受養(yǎng)殖利潤(rùn)影響而有所變化。從絕對(duì)數(shù)值來(lái)看，淘汰量仍處于過(guò)去幾年同期的偏低水平。截至10月10日，淘雞日齡平均為536天，與上周相比延后了2天，與上月相比延后了5天。
回顧國(guó)慶期間的雞蛋價(jià)格走勢(shì)，可以明顯看出其處于正常的季節(jié)性下跌趨勢(shì)。然而，在節(jié)后前兩日，價(jià)格依然保持了小幅回落的態(tài)勢(shì)，整體跌價(jià)幅度與往年同期相比處于正常水平。自上周末開(kāi)始，全國(guó)的雞蛋價(jià)格全面止住跌勢(shì)并企穩(wěn)，各地區(qū)的貨物流通情況有所好轉(zhuǎn)。部分地區(qū)價(jià)格略有上漲，大部分地區(qū)則保持穩(wěn)定，各環(huán)節(jié)的悲觀情緒得到了緩解。今日雞蛋各合約價(jià)格的上漲，并非主要與基本面變動(dòng)相關(guān)，更多地是基差回歸及市場(chǎng)情緒的反映。
由于當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)良好，且今年蛋雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)較高，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的供應(yīng)將逐步增多。這一情況在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)為各合約深貼水的狀態(tài)。隨著交割月的臨近，近月合約有逐步擠出貼水的趨勢(shì)，表現(xiàn)出相對(duì)偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。然而，遠(yuǎn)月合約的基本面偏空的邏輯尚未改變，仍以反彈偏空的態(tài)度對(duì)待，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的態(tài)勢(shì)可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。從基差的角度看，自9月中下旬以來(lái)，由于近月合約持續(xù)走強(qiáng)，當(dāng)前的貼水現(xiàn)貨幅度已大幅降低，低于2022年同期的水平。這意味著近月合約未來(lái)由基差驅(qū)動(dòng)的上漲動(dòng)力可能會(huì)減弱。
在操作上，需關(guān)注雙十一的備貨力度以及蔬菜價(jià)格下跌對(duì)雞蛋需求替代的影響。短期內(nèi)，對(duì)近月合約宜以高位震蕩的態(tài)度對(duì)待，而套利操作則應(yīng)繼續(xù)關(guān)注近遠(yuǎn)月正套的機(jī)會(huì)。
就行業(yè)動(dòng)態(tài)而言：
1. 當(dāng)前在產(chǎn)的蛋雞存欄量呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞月度存欄量約為12.9億只，較8月末的12.88億只有所增加，環(huán)比增幅達(dá)到0.2%。與去年同期相比，存欄量同比增長(zhǎng)了7.2%。
2. 9月樣本企業(yè)的蛋雞苗出苗量也有所回暖，約4564萬(wàn)羽，較8月的4395萬(wàn)羽有所增長(zhǎng)。與2023年同期相比，這一數(shù)字同樣呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，成為近7年中9月單月補(bǔ)欄量的最高水平，甚至超過(guò)了2019年同期的水平。
3. 從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，淘雞量在前三周內(nèi)呈現(xiàn)逐步回落的趨勢(shì)。盡管暑期旺季結(jié)束后市場(chǎng)存在季節(jié)性集中淘汰老雞的情況，但淘汰節(jié)奏受養(yǎng)殖利潤(rùn)影響而有所變化。從絕對(duì)數(shù)值來(lái)看，淘汰量仍處于過(guò)去幾年同期的偏低水平。截至10月10日，淘雞日齡平均為536天，與上周相比延后了2天，與上月相比延后了5天。
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