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甲醇期貨價格已降至年內低點附近
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近期，甲醇市場呈現出一種新的交易態勢。由于宏觀預期的降溫，市場開始重新交易累庫預期。
一、供應方面
從供應端來看，國內甲醇的開工率達到了88%，與上周相比僅微降0.7%。這表明國內甲醇的產量仍然維持在較高水平，遠超過去年同期。在進口方面，本周外輪的卸貨過程十分順利，華東地區到港量高達36.68萬噸，幾乎是上周的兩倍。此外，下周國內有三套裝置計劃重啟，預計產量將有所增長。短期內看，到港量較為充足，這使得供應壓力相對偏高。
二、需求方面
在需求端，本周甲醇價格在多數地區出現了不同程度的下跌。盡管如此，MTO、甲醛、二甲醚等行業的價格卻相對堅挺，這推動了下游企業的利潤增長。目前，MTO的開工率穩定在90%附近，傳統的下游行業受到旺季影響，開工率穩中偏強。預計在產業鏈利潤逐漸回暖的情況下，下游開工率短期內將保持穩定。
三、庫存變化
就庫存而言，本周內地企業的庫存出現了小幅去庫的情況。這主要是因為生產企業積極配合市場，通過下調價格來促進銷售，大部分企業的出貨情況有所好轉。然而，部分區域的企業因停車檢修，整體庫存仍略有減少。同時，企業的待發訂單也有所增加。另一方面，港口庫存繼續累庫，主要是由于華東地區到港量的大幅增加。盡管主流庫區的提貨量在假期期間有所提高，但仍無法抵消到港量的巨大增幅。預計下周期外輪到港量仍將保持充足，同時港口與內地的套利空間持續開啟，這預示著港口庫存將繼續累加。
四、總體分析與展望
總體來看，前期甲醇價格的上漲更多是市場情緒的推動結果。實際需求并未發生實質性改變，反而使得高供應得以維持更長時間。隨著政策預期的降溫，市場開始回歸基本面交易，重新交易累庫預期。然而，值得注意的是，甲醇價格已降至年內低點附近，繼續下跌的空間已十分有限。預計主力合約的降幅將逐漸收窄，市場將轉為區間震蕩。
一、供應方面
從供應端來看，國內甲醇的開工率達到了88%，與上周相比僅微降0.7%。這表明國內甲醇的產量仍然維持在較高水平，遠超過去年同期。在進口方面，本周外輪的卸貨過程十分順利，華東地區到港量高達36.68萬噸，幾乎是上周的兩倍。此外，下周國內有三套裝置計劃重啟，預計產量將有所增長。短期內看，到港量較為充足，這使得供應壓力相對偏高。
二、需求方面
在需求端，本周甲醇價格在多數地區出現了不同程度的下跌。盡管如此，MTO、甲醛、二甲醚等行業的價格卻相對堅挺，這推動了下游企業的利潤增長。目前，MTO的開工率穩定在90%附近，傳統的下游行業受到旺季影響，開工率穩中偏強。預計在產業鏈利潤逐漸回暖的情況下，下游開工率短期內將保持穩定。
三、庫存變化
就庫存而言，本周內地企業的庫存出現了小幅去庫的情況。這主要是因為生產企業積極配合市場，通過下調價格來促進銷售，大部分企業的出貨情況有所好轉。然而，部分區域的企業因停車檢修，整體庫存仍略有減少。同時，企業的待發訂單也有所增加。另一方面，港口庫存繼續累庫，主要是由于華東地區到港量的大幅增加。盡管主流庫區的提貨量在假期期間有所提高，但仍無法抵消到港量的巨大增幅。預計下周期外輪到港量仍將保持充足，同時港口與內地的套利空間持續開啟，這預示著港口庫存將繼續累加。
四、總體分析與展望
總體來看，前期甲醇價格的上漲更多是市場情緒的推動結果。實際需求并未發生實質性改變，反而使得高供應得以維持更長時間。隨著政策預期的降溫，市場開始回歸基本面交易，重新交易累庫預期。然而，值得注意的是，甲醇價格已降至年內低點附近，繼續下跌的空間已十分有限。預計主力合約的降幅將逐漸收窄，市場將轉為區間震蕩。
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