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美聯(lián)儲議息會議對降息的態(tài)度總體偏向謹(jǐn)慎
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值得注意的是，上周美聯(lián)儲的11月議息會議如期而至，決定降息25個基點，這一決策在市場上引起了廣泛的關(guān)注。未來，美聯(lián)儲的降息路徑將成為市場矚目的焦點，而特朗普的當(dāng)選也可能帶來一定的市場波動。
吳梓杰指出，從整體情況來看，美聯(lián)儲11月議息會議的立場偏向鴿派。盡管在會議聲明中刪除了部分對通脹回落持樂觀態(tài)度的表述，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會上依然維持了鴿派立場。
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲不會改變其寬松政策的路線，并駁斥了關(guān)于12月將暫停降息的傳聞，強(qiáng)調(diào)需要參考數(shù)據(jù)做出決策。此外，他還明確表示美國大選的結(jié)果不會對美聯(lián)儲的政策決策產(chǎn)生影響。
從宏觀角度來看，吳梓杰認(rèn)為，鮑威爾給出的是一個積極的指引。他預(yù)測，美聯(lián)儲未來仍將繼續(xù)降息，但降息的節(jié)奏可能會存在變數(shù)。短期內(nèi)，這將取決于接下來的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹表現(xiàn)；而從中期來看，特朗普的政策可能會對降息節(jié)奏產(chǎn)生影響。
鐘俊軒則認(rèn)為，本次美聯(lián)儲議息會議對降息的態(tài)度總體偏向謹(jǐn)慎。據(jù)CME利率觀測器的數(shù)據(jù)顯示，市場對美聯(lián)儲12月議息會議降息25個基點的預(yù)期概率有所回落，這表明市場對寬松貨幣政策的預(yù)期有所調(diào)整，這對金銀價格的走勢構(gòu)成了一定的利空因素。
值得注意的是，鐘俊軒強(qiáng)調(diào)，這種謹(jǐn)慎的降息預(yù)期是基于美聯(lián)儲在未來較長一段時間內(nèi)仍將保持相對獨立性的判斷。因此，他們需要密切關(guān)注特朗普政府可能對美聯(lián)儲政策路徑產(chǎn)生的影響。如果美聯(lián)儲貨幣政策的獨立性受到削弱，那么寬松貨幣政策的預(yù)期可能會再度上升。
從特朗普的角度來看，其提出的“加關(guān)稅+驅(qū)逐移民+降低所得稅”的政策將對市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。吳梓杰表示，增加關(guān)稅將沖擊國際供應(yīng)鏈體系，導(dǎo)致美國商品價格上漲；而驅(qū)逐移民可能會減少美國的勞動力供給，進(jìn)而導(dǎo)致薪資增速以及服務(wù)價格的上漲。這些舉措將共同使得美國面臨更大的通脹壓力，對貴金屬價格構(gòu)成中長期的利多影響。
鐘俊軒進(jìn)一步指出，特朗普的寬財政傾向可能使美國財政赤字難以得到有效控制，這將推高美國聯(lián)邦政府的總債務(wù)水平。黃金價格被視為美元信用的體現(xiàn)，因此，財政赤字的持續(xù)擴(kuò)大從中期來看將為黃金價格提供支撐。
在白銀方面，鐘俊軒表示白銀價格的上漲往往與十年期美債通脹預(yù)期的回升相伴隨。他分析認(rèn)為，若國際油價在特朗普政策的影響下受到壓制，美國通脹預(yù)期將出現(xiàn)回落，這對國際銀價將形成利空影響。從比價角度來看，美國寬財政預(yù)期的上升與通脹預(yù)期的回落將共同驅(qū)動金銀比價的持續(xù)性上漲。
吳梓杰指出，從整體情況來看，美聯(lián)儲11月議息會議的立場偏向鴿派。盡管在會議聲明中刪除了部分對通脹回落持樂觀態(tài)度的表述，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會上依然維持了鴿派立場。
鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲不會改變其寬松政策的路線，并駁斥了關(guān)于12月將暫停降息的傳聞，強(qiáng)調(diào)需要參考數(shù)據(jù)做出決策。此外，他還明確表示美國大選的結(jié)果不會對美聯(lián)儲的政策決策產(chǎn)生影響。
從宏觀角度來看，吳梓杰認(rèn)為，鮑威爾給出的是一個積極的指引。他預(yù)測，美聯(lián)儲未來仍將繼續(xù)降息，但降息的節(jié)奏可能會存在變數(shù)。短期內(nèi)，這將取決于接下來的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹表現(xiàn)；而從中期來看，特朗普的政策可能會對降息節(jié)奏產(chǎn)生影響。
鐘俊軒則認(rèn)為，本次美聯(lián)儲議息會議對降息的態(tài)度總體偏向謹(jǐn)慎。據(jù)CME利率觀測器的數(shù)據(jù)顯示，市場對美聯(lián)儲12月議息會議降息25個基點的預(yù)期概率有所回落，這表明市場對寬松貨幣政策的預(yù)期有所調(diào)整，這對金銀價格的走勢構(gòu)成了一定的利空因素。
值得注意的是，鐘俊軒強(qiáng)調(diào)，這種謹(jǐn)慎的降息預(yù)期是基于美聯(lián)儲在未來較長一段時間內(nèi)仍將保持相對獨立性的判斷。因此，他們需要密切關(guān)注特朗普政府可能對美聯(lián)儲政策路徑產(chǎn)生的影響。如果美聯(lián)儲貨幣政策的獨立性受到削弱，那么寬松貨幣政策的預(yù)期可能會再度上升。
從特朗普的角度來看，其提出的“加關(guān)稅+驅(qū)逐移民+降低所得稅”的政策將對市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。吳梓杰表示，增加關(guān)稅將沖擊國際供應(yīng)鏈體系，導(dǎo)致美國商品價格上漲；而驅(qū)逐移民可能會減少美國的勞動力供給，進(jìn)而導(dǎo)致薪資增速以及服務(wù)價格的上漲。這些舉措將共同使得美國面臨更大的通脹壓力，對貴金屬價格構(gòu)成中長期的利多影響。
鐘俊軒進(jìn)一步指出，特朗普的寬財政傾向可能使美國財政赤字難以得到有效控制，這將推高美國聯(lián)邦政府的總債務(wù)水平。黃金價格被視為美元信用的體現(xiàn)，因此，財政赤字的持續(xù)擴(kuò)大從中期來看將為黃金價格提供支撐。
在白銀方面，鐘俊軒表示白銀價格的上漲往往與十年期美債通脹預(yù)期的回升相伴隨。他分析認(rèn)為，若國際油價在特朗普政策的影響下受到壓制，美國通脹預(yù)期將出現(xiàn)回落，這對國際銀價將形成利空影響。從比價角度來看，美國寬財政預(yù)期的上升與通脹預(yù)期的回落將共同驅(qū)動金銀比價的持續(xù)性上漲。
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