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市場繁榮對順丁橡膠的需求有強大推動力
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由于國內丁二烯裝置中，95%的設備采用了碳四抽提法這一工藝流程，其以石腦油作為裂解原料的副產品混合C4進行抽提作業，從而得到丁二烯。丁二烯作為乙烯和丙烯裂解主產品的附屬產物，其產量受到乙烯和丙烯裂解裝置的綜合盈利狀況以及裂解原料選擇的重要制約。然而，當前石腦油裂解乙烯裝置仍面臨顯著的虧損，相比之下，輕質原料（如乙烷和丙烷）裂解乙烯則展現出更好的經濟效益。因此，從中長期角度來看，丁二烯產能的增加未必會直接導致其產量按比例增長。
就丁二烯的下游需求而言，約有30%的需求來自順丁橡膠，22%來自ABS，以及18%的需求來自丁苯橡膠。隨著丁二烯價格的連續下滑，這三者的生產利潤都得到了顯著的修復。預計未來，其開工率將逐步提升，對丁二烯的價格構成一定的支撐。
從需求角度看，順丁橡膠和天然橡膠作為輪胎和其他橡膠制品的主要原材料，兩者通常存在互補關系。然而，當二者的價格差異達到極值狀態時，下游產業可能存在調整產品配方的驅動力。當前，順丁橡膠比混合膠高出2300元/噸，其價格位于近十年來季節性低點，這引發了下游產業對天然橡膠的潛在替代需求，從而對價格形成了一定的支撐。
具體到順丁橡膠的下游應用，約70%的用量用于制造輪胎，其中45%用于半鋼胎，25%用于全鋼胎。今年1-10月，受新能源汽車產量增長的推動，我國乘用車產量累計同比增長了3%。此外，出口增長的因素也影響了半鋼輪胎的生產，今年1-10月我國半鋼輪胎產量達到5.5億條，同比增長7.8%，半鋼胎的開工率處于季節性高位。這種半鋼市場的繁榮景象對順丁橡膠的需求具有強大的推動力。
綜合以上分析，當盤面經歷大幅下跌后，預期BR的繼續下行空間有限。在后續的操作中，建議采取震蕩偏強的策略思路。在月差方面，鑒于近月合約的強勢基礎差支撐作用，BR月間可考慮進行正套操作策略。對于期貨開戶平臺而言，其安全性、快捷性是投資者值得信賴的選擇。
就丁二烯的下游需求而言，約有30%的需求來自順丁橡膠，22%來自ABS，以及18%的需求來自丁苯橡膠。隨著丁二烯價格的連續下滑，這三者的生產利潤都得到了顯著的修復。預計未來，其開工率將逐步提升，對丁二烯的價格構成一定的支撐。
從需求角度看，順丁橡膠和天然橡膠作為輪胎和其他橡膠制品的主要原材料，兩者通常存在互補關系。然而，當二者的價格差異達到極值狀態時，下游產業可能存在調整產品配方的驅動力。當前，順丁橡膠比混合膠高出2300元/噸，其價格位于近十年來季節性低點，這引發了下游產業對天然橡膠的潛在替代需求，從而對價格形成了一定的支撐。
具體到順丁橡膠的下游應用，約70%的用量用于制造輪胎，其中45%用于半鋼胎，25%用于全鋼胎。今年1-10月，受新能源汽車產量增長的推動，我國乘用車產量累計同比增長了3%。此外，出口增長的因素也影響了半鋼輪胎的生產，今年1-10月我國半鋼輪胎產量達到5.5億條，同比增長7.8%，半鋼胎的開工率處于季節性高位。這種半鋼市場的繁榮景象對順丁橡膠的需求具有強大的推動力。
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