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市場繁榮對(duì)順丁橡膠的需求有強(qiáng)大推動(dòng)力
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由于國內(nèi)丁二烯裝置中，95%的設(shè)備采用了碳四抽提法這一工藝流程，其以石腦油作為裂解原料的副產(chǎn)品混合C4進(jìn)行抽提作業(yè)，從而得到丁二烯。丁二烯作為乙烯和丙烯裂解主產(chǎn)品的附屬產(chǎn)物，其產(chǎn)量受到乙烯和丙烯裂解裝置的綜合盈利狀況以及裂解原料選擇的重要制約。然而，當(dāng)前石腦油裂解乙烯裝置仍面臨顯著的虧損，相比之下，輕質(zhì)原料（如乙烷和丙烷）裂解乙烯則展現(xiàn)出更好的經(jīng)濟(jì)效益。因此，從中長期角度來看，丁二烯產(chǎn)能的增加未必會(huì)直接導(dǎo)致其產(chǎn)量按比例增長。
就丁二烯的下游需求而言，約有30%的需求來自順丁橡膠，22%來自ABS，以及18%的需求來自丁苯橡膠。隨著丁二烯價(jià)格的連續(xù)下滑，這三者的生產(chǎn)利潤都得到了顯著的修復(fù)。預(yù)計(jì)未來，其開工率將逐步提升，對(duì)丁二烯的價(jià)格構(gòu)成一定的支撐。
從需求角度看，順丁橡膠和天然橡膠作為輪胎和其他橡膠制品的主要原材料，兩者通常存在互補(bǔ)關(guān)系。然而，當(dāng)二者的價(jià)格差異達(dá)到極值狀態(tài)時(shí)，下游產(chǎn)業(yè)可能存在調(diào)整產(chǎn)品配方的驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前，順丁橡膠比混合膠高出2300元/噸，其價(jià)格位于近十年來季節(jié)性低點(diǎn)，這引發(fā)了下游產(chǎn)業(yè)對(duì)天然橡膠的潛在替代需求，從而對(duì)價(jià)格形成了一定的支撐。
具體到順丁橡膠的下游應(yīng)用，約70%的用量用于制造輪胎，其中45%用于半鋼胎，25%用于全鋼胎。今年1-10月，受新能源汽車產(chǎn)量增長的推動(dòng)，我國乘用車產(chǎn)量累計(jì)同比增長了3%。此外，出口增長的因素也影響了半鋼輪胎的生產(chǎn)，今年1-10月我國半鋼輪胎產(chǎn)量達(dá)到5.5億條，同比增長7.8%，半鋼胎的開工率處于季節(jié)性高位。這種半鋼市場的繁榮景象對(duì)順丁橡膠的需求具有強(qiáng)大的推動(dòng)力。
綜合以上分析，當(dāng)盤面經(jīng)歷大幅下跌后，預(yù)期BR的繼續(xù)下行空間有限。在后續(xù)的操作中，建議采取震蕩偏強(qiáng)的策略思路。在月差方面，鑒于近月合約的強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)差支撐作用，BR月間可考慮進(jìn)行正套操作策略。對(duì)于期貨開戶平臺(tái)而言，其安全性、快捷性是投資者值得信賴的選擇。
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從需求角度看，順丁橡膠和天然橡膠作為輪胎和其他橡膠制品的主要原材料，兩者通常存在互補(bǔ)關(guān)系。然而，當(dāng)二者的價(jià)格差異達(dá)到極值狀態(tài)時(shí)，下游產(chǎn)業(yè)可能存在調(diào)整產(chǎn)品配方的驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前，順丁橡膠比混合膠高出2300元/噸，其價(jià)格位于近十年來季節(jié)性低點(diǎn)，這引發(fā)了下游產(chǎn)業(yè)對(duì)天然橡膠的潛在替代需求，從而對(duì)價(jià)格形成了一定的支撐。
具體到順丁橡膠的下游應(yīng)用，約70%的用量用于制造輪胎，其中45%用于半鋼胎，25%用于全鋼胎。今年1-10月，受新能源汽車產(chǎn)量增長的推動(dòng)，我國乘用車產(chǎn)量累計(jì)同比增長了3%。此外，出口增長的因素也影響了半鋼輪胎的生產(chǎn)，今年1-10月我國半鋼輪胎產(chǎn)量達(dá)到5.5億條，同比增長7.8%，半鋼胎的開工率處于季節(jié)性高位。這種半鋼市場的繁榮景象對(duì)順丁橡膠的需求具有強(qiáng)大的推動(dòng)力。
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