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短期內(nèi)政策因素導致國內(nèi)外鋁價差異明顯本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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市場調(diào)節(jié)的一種方式——加工費談判，其理論基礎是通過對鋁材出口利潤水平的估算。在我國出口的鋁材產(chǎn)品中，鋁板帶、鋁箔以及鋁制條桿和型材占據(jù)了主導地位，這三類產(chǎn)品的出口總量約占到了總量的96%左右，其中鋁板帶和鋁箔的占比更是高達77%。因此，我們將以這三類主要產(chǎn)品為重點，來探討鋁材出口利潤的變化情況。

根據(jù)比例進行推算，我們以11月15日上海有色現(xiàn)貨鋁價20850元/噸作為基準，再按照每噸平均加工費4000元的標準進行計算。經(jīng)計算，鋁箔的出口利潤約為每噸385.5美元，鋁板帶的出口利潤則為每噸405.74美元，而鋁型材的出口利潤則為每噸233.22美元。根據(jù)各產(chǎn)品的出口占比，我們計算出加權(quán)平均的出口利潤大約為每噸350美元，利潤率達到10.18%。然而，當出口退稅的13%被取消后，鋁材出口預計將出現(xiàn)約2.82%的虧損。

從絕對值的角度來看，我們同樣以上述鋁價和加工費為基準進行推算，得出的實際出口價格為每噸24850元。加上13%的退稅，加工企業(yè)的實際每噸收入為27709元，平均每噸出口利潤為2530元。但當退稅優(yōu)惠的2859元被取消后，每噸出口將會產(chǎn)生328元的虧損。

在第一部分我們已經(jīng)基于最新收盤價進行了預測。截至11月18日的收盤數(shù)據(jù)，倫敦鋁價上漲約127美元/噸，按7.24的匯率換算成人民幣是919元/噸，而上海鋁價則下跌了335元/噸。這樣的內(nèi)外價差擴大約1254元/噸。若要使出口企業(yè)達到政策之前的利潤水平，加工費的上漲幅度應為1605元/噸，即新的訂單加工費需提高到5605元/噸。

從基本面來看，我國電解鋁的建成產(chǎn)能已接近4550萬噸的上限，運行產(chǎn)能也達到了歷史高水平的96%。未來增速將放緩，而海外電解鋁的新增補充則相對有限。在新能源行業(yè)的快速發(fā)展以及對綠色低碳鋁產(chǎn)品需求的持續(xù)上升的背景下，預計未來全球電解鋁的供需將逐漸趨緊。盡管短期內(nèi)政策因素導致國內(nèi)外市場價格差異明顯，但從中長期看，鋁的價格趨勢仍由供需基本面決定。在供需趨緊的格局支持下，海內(nèi)外鋁價的長期中樞都有望上移。

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