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純堿的低估值與現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狀況基本匹配
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來(lái)看玻璃市場(chǎng)，周一玻璃期貨價(jià)格呈現(xiàn)微弱的波動(dòng)下滑趨勢(shì)。主力05合約的收盤價(jià)為1363元/噸，較前一日下跌了1.94%。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)浮法玻璃的市場(chǎng)均價(jià)昨日回落了7元/噸，至1347元/噸。盡管前期部分點(diǎn)火產(chǎn)線開(kāi)始產(chǎn)出成品，使得玻璃日產(chǎn)量回升至16萬(wàn)噸附近，但需求端存在年底趕工的剛性需求，中下游企業(yè)也在逢低采購(gòu)，使得現(xiàn)貨成交持續(xù)維持高位。
然而，昨日各地區(qū)的玻璃產(chǎn)銷率多數(shù)超過(guò)了100%。盡管玻璃市場(chǎng)有剛需支撐期現(xiàn)價(jià)格，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)心態(tài)偏弱，多數(shù)人對(duì)后市信心不足。期貨市場(chǎng)持續(xù)處于宏觀與基本面的博弈狀態(tài)，預(yù)計(jì)仍將以寬幅波動(dòng)為主。因此，需要重點(diǎn)關(guān)注玻璃現(xiàn)貨成交情況以及后期政策導(dǎo)向。
當(dāng)前，浮法玻璃的日熔量已接近供需平衡點(diǎn)，從庫(kù)存持續(xù)積累轉(zhuǎn)變?yōu)閹?kù)存基本持平，競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸明朗。然而，純堿的供應(yīng)局面仍不明朗。一方面，隨著前期檢修裝置的復(fù)產(chǎn)，純堿的整體開(kāi)工率回升至高位，導(dǎo)致供需再次失衡。另一方面，當(dāng)前廠庫(kù)處于極高水平，供應(yīng)壓力更多地體現(xiàn)在市場(chǎng)端而非生產(chǎn)端。此外，各生產(chǎn)裝置從低位恢復(fù)的程度存在差異，低成本裝置的供應(yīng)恢復(fù)更為明顯，供應(yīng)的可調(diào)節(jié)空間較大，但調(diào)節(jié)意愿未必會(huì)重復(fù)前期的模式。
當(dāng)前宏觀環(huán)境處于預(yù)期轉(zhuǎn)向到政策落地之間的過(guò)渡期，玻堿現(xiàn)貨估值因現(xiàn)實(shí)矛盾不大而變動(dòng)幅度有限，而期貨估值則因預(yù)期降低而大幅下調(diào)。總體來(lái)看，當(dāng)前純堿的低估值與現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狀況基本匹配，但競(jìng)爭(zhēng)格局的改善路徑尚不明確，估值改善的動(dòng)力不足。在行業(yè)洗牌的中局階段，順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)或?qū)⑹歉玫倪x擇。
然而，昨日各地區(qū)的玻璃產(chǎn)銷率多數(shù)超過(guò)了100%。盡管玻璃市場(chǎng)有剛需支撐期現(xiàn)價(jià)格，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)心態(tài)偏弱，多數(shù)人對(duì)后市信心不足。期貨市場(chǎng)持續(xù)處于宏觀與基本面的博弈狀態(tài)，預(yù)計(jì)仍將以寬幅波動(dòng)為主。因此，需要重點(diǎn)關(guān)注玻璃現(xiàn)貨成交情況以及后期政策導(dǎo)向。
當(dāng)前，浮法玻璃的日熔量已接近供需平衡點(diǎn)，從庫(kù)存持續(xù)積累轉(zhuǎn)變?yōu)閹?kù)存基本持平，競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸明朗。然而，純堿的供應(yīng)局面仍不明朗。一方面，隨著前期檢修裝置的復(fù)產(chǎn)，純堿的整體開(kāi)工率回升至高位，導(dǎo)致供需再次失衡。另一方面，當(dāng)前廠庫(kù)處于極高水平，供應(yīng)壓力更多地體現(xiàn)在市場(chǎng)端而非生產(chǎn)端。此外，各生產(chǎn)裝置從低位恢復(fù)的程度存在差異，低成本裝置的供應(yīng)恢復(fù)更為明顯，供應(yīng)的可調(diào)節(jié)空間較大，但調(diào)節(jié)意愿未必會(huì)重復(fù)前期的模式。
當(dāng)前宏觀環(huán)境處于預(yù)期轉(zhuǎn)向到政策落地之間的過(guò)渡期，玻堿現(xiàn)貨估值因現(xiàn)實(shí)矛盾不大而變動(dòng)幅度有限，而期貨估值則因預(yù)期降低而大幅下調(diào)。總體來(lái)看，當(dāng)前純堿的低估值與現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狀況基本匹配，但競(jìng)爭(zhēng)格局的改善路徑尚不明確，估值改善的動(dòng)力不足。在行業(yè)洗牌的中局階段，順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)或?qū)⑹歉玫倪x擇。
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