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棕櫚油此輪最強勢的階段可能逐漸過去
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近期油脂油料市場經歷了巨大的變革，其中最引人注目的莫過于棕櫚油的單邊價格回落。棕櫚油與其他植物油的價差也顯著下降，豆粕和豆菜粕的價格走勢同樣不容忽視，美豆油更是創下了新低。在這一系列變化中，Biodiesel Tax Credit的爭議性最為突出，其波動性與比特幣BTC有著異曲同工之妙。
關于棕櫚油，有以下幾項重要的觀察發現：
首先，根據油世界的預測，從2024年9月至次年4月，全球棕櫚油的產量將會有所增加，預計將達到4240萬噸，其中9月至次年4月的產量增量將達到210萬噸。這一增產趨勢主要來自于印度尼西亞、危地馬拉、哥倫比亞和巴布亞新幾內亞，其產量的增長足以彌補馬來西亞預期的溫和減產。
其次，全球植物油的替代趨勢已經在貿易流中得到了驗證。在接下來的幾個月里，阿根廷、美國、巴西和巴拉圭的豆油出口總量將大幅增加，達到創紀錄的250萬噸，同比增長86%。相比之下，2023年和2022年同期的出口量分別為130萬噸和180萬噸。
第三，印度對棕櫚油的需求也在結構上向其他植物油如豆油等轉移。基于這些變化，棕櫚油此輪最強勢的階段可能逐漸過去。預計棕櫚油相對于豆油、大豆油和菜籽油的價格溢價將逐漸減少，并在2025年中期轉為折價，這可能意味著當前的市場趨勢有望延續。
在美豆油方面，市場受到兩股力量的拉扯。一方面，由于中國UCO出口退稅的減少以及EPA收到進一步調查UCO進口的要求，這可能進一步幫助美豆油獲得投料份額。另一方面，市場對每加侖1美元的摻混稅收抵免將在1月1日到期且不在延續法案中的擔憂占據上風。從市場表現來看，美豆油因此下挫，創下了9月以來的新低。
此外，美國清潔燃料協會預計，如果沒有新的指導方針，到今年年底或明年1月，該行業將有25%至75%的產能閑置。這將相當于每月減少2.5億磅未加工的大豆油使用。與此相比，USDA預計在未來幾年美豆油的期末庫存將保持在15.06億磅左右。
總體而言，這一系列市場變化仍然需要各大市場主體進行不斷的談判和斡旋。每加侖1美元的摻混稅收抵免源于《通脹削減法案》的第45Z節，但目前尚未有新的更新消息。市場參與者需要密切關注這些因素的變化，以便更好地把握市場動態和趨勢。
關于棕櫚油，有以下幾項重要的觀察發現：
首先，根據油世界的預測，從2024年9月至次年4月，全球棕櫚油的產量將會有所增加，預計將達到4240萬噸，其中9月至次年4月的產量增量將達到210萬噸。這一增產趨勢主要來自于印度尼西亞、危地馬拉、哥倫比亞和巴布亞新幾內亞，其產量的增長足以彌補馬來西亞預期的溫和減產。
其次，全球植物油的替代趨勢已經在貿易流中得到了驗證。在接下來的幾個月里，阿根廷、美國、巴西和巴拉圭的豆油出口總量將大幅增加，達到創紀錄的250萬噸，同比增長86%。相比之下，2023年和2022年同期的出口量分別為130萬噸和180萬噸。
第三，印度對棕櫚油的需求也在結構上向其他植物油如豆油等轉移。基于這些變化，棕櫚油此輪最強勢的階段可能逐漸過去。預計棕櫚油相對于豆油、大豆油和菜籽油的價格溢價將逐漸減少，并在2025年中期轉為折價，這可能意味著當前的市場趨勢有望延續。
在美豆油方面，市場受到兩股力量的拉扯。一方面，由于中國UCO出口退稅的減少以及EPA收到進一步調查UCO進口的要求，這可能進一步幫助美豆油獲得投料份額。另一方面，市場對每加侖1美元的摻混稅收抵免將在1月1日到期且不在延續法案中的擔憂占據上風。從市場表現來看，美豆油因此下挫，創下了9月以來的新低。
此外，美國清潔燃料協會預計，如果沒有新的指導方針，到今年年底或明年1月，該行業將有25%至75%的產能閑置。這將相當于每月減少2.5億磅未加工的大豆油使用。與此相比，USDA預計在未來幾年美豆油的期末庫存將保持在15.06億磅左右。
總體而言，這一系列市場變化仍然需要各大市場主體進行不斷的談判和斡旋。每加侖1美元的摻混稅收抵免源于《通脹削減法案》的第45Z節，但目前尚未有新的更新消息。市場參與者需要密切關注這些因素的變化，以便更好地把握市場動態和趨勢。
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