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短期內國內甲醇供應將維持減少的趨勢
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截至2024年12月23日的交易收盤，甲醇期貨的01合約和02合約在午后均實現了顯著漲幅，增幅超過了3%。其中，1-5月和2-5月的價差也呈現出明顯的增強趨勢。這一現象主要源于市場對伊朗能源緊張狀況的擔憂，這可能會繼續影響國內甲醇的進口。同時，紙貨市場的基差也表現出近期的強勁走勢。
從當前的供需情況來看，進口量的減少趨勢仍在持續。預計港口庫存將持續減少，這主要受到伊朗方面消息的影響，國內進口可能會進一步受到影響。然而，沿海地區的幾套外采MTO裝置存在停車計劃，這也可能對甲醇價格的波動節奏產生影響。短期內，甲醇價格預計將保持相對強勢，需要密切關注伊朗方面的消息以及沿海烯烴裝置的動態。
風險因素方面，需留意伊朗裝置的回歸情況以及MTO裝置超預期的停車情況。在國內外供應方面，雖然煤制甲醇裝置維持在高水平，但進入12月后，國內天然氣制甲醇裝置陸續進入停車檢修階段，導致天然氣制的開工率明顯下降。預計在1月中旬以后將逐漸重啟，短期內國內供應將維持減少的趨勢。
在海外供應方面，由于伊朗裝置今年的停車時間提前，自10月底開始，陸續有裝置停車降負。這主要是由于伊朗基礎能源的緊張所導致。據相關資訊報道，伊朗總統在全國電視直播講話中指出，伊朗國內在天然氣、電力、能源、水資源、資金和環境等方面面臨著嚴重的失衡，這可能會演變成一場能源危機。作為國內甲醇進口的最大來源國，伊朗的能源危機可能會進一步影響國內甲醇的進口，預計國內一季度進口將明顯減少。
由于伊朗甲醇裝置停車導致的國內進口減量可能會持續整個一季度，因此預計港口將持續去庫存。然而，需要關注沿海幾套MTO裝置的停車檢修時間。在短期內，預計港口去庫存的背景下，甲醇仍有望維持多配策略，單邊回調可采取短多操作，月差則繼續關注2-5、3-5正套策略。同時，需密切關注PP(7664)與3MA之間的價差縮小情況以及伊朗方面的動態。
考慮到伊朗當前能源緊張可能對化工生產造成影響，進而影響國內供需關系，我們對伊朗部分化工品的產能進行了統計。根據統計結果，伊朗對我國的化工品出口中，甲醇、PE和乙二醇的占比相對較大，其中甲醇的占比最高。因此，需要繼續關注伊朗方面的進一步消息。
從當前的供需情況來看，進口量的減少趨勢仍在持續。預計港口庫存將持續減少，這主要受到伊朗方面消息的影響，國內進口可能會進一步受到影響。然而，沿海地區的幾套外采MTO裝置存在停車計劃，這也可能對甲醇價格的波動節奏產生影響。短期內，甲醇價格預計將保持相對強勢，需要密切關注伊朗方面的消息以及沿海烯烴裝置的動態。
風險因素方面，需留意伊朗裝置的回歸情況以及MTO裝置超預期的停車情況。在國內外供應方面，雖然煤制甲醇裝置維持在高水平，但進入12月后，國內天然氣制甲醇裝置陸續進入停車檢修階段，導致天然氣制的開工率明顯下降。預計在1月中旬以后將逐漸重啟，短期內國內供應將維持減少的趨勢。
在海外供應方面，由于伊朗裝置今年的停車時間提前，自10月底開始，陸續有裝置停車降負。這主要是由于伊朗基礎能源的緊張所導致。據相關資訊報道，伊朗總統在全國電視直播講話中指出，伊朗國內在天然氣、電力、能源、水資源、資金和環境等方面面臨著嚴重的失衡，這可能會演變成一場能源危機。作為國內甲醇進口的最大來源國，伊朗的能源危機可能會進一步影響國內甲醇的進口，預計國內一季度進口將明顯減少。
由于伊朗甲醇裝置停車導致的國內進口減量可能會持續整個一季度，因此預計港口將持續去庫存。然而，需要關注沿海幾套MTO裝置的停車檢修時間。在短期內，預計港口去庫存的背景下，甲醇仍有望維持多配策略，單邊回調可采取短多操作，月差則繼續關注2-5、3-5正套策略。同時，需密切關注PP(7664)與3MA之間的價差縮小情況以及伊朗方面的動態。
考慮到伊朗當前能源緊張可能對化工生產造成影響，進而影響國內供需關系，我們對伊朗部分化工品的產能進行了統計。根據統計結果，伊朗對我國的化工品出口中，甲醇、PE和乙二醇的占比相對較大，其中甲醇的占比最高。因此，需要繼續關注伊朗方面的進一步消息。
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