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地緣政治危機的持續可能為金價提供支持
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上星期，聯邦儲備系統的利率決策會議如預期般將利息降低25個基點。然而，鮑威爾的鷹派言論卻暗示了未來進一步降息的門檻可能會提高。這導致市場對明年降息的預期大幅下降至50個基點，遠期美國國債收益率迅速上升，從而使得貴金屬價格出現下跌。
從近期市場走勢來看，金價（2632.79，-4.59，-0.17%）仍在一定的波動區間內震蕩，但從中期角度來看，地緣政治危機似乎難以迅速平息，這將為金價提供一定的避險支撐。此外，美國潛在的再通脹風險也有可能再次推升金價。
核心觀點概述：
1. 上周貴金屬及銅價顯著下滑
在貴金屬市場，上周COMEX黃金下滑了0.95%，白銀價格下跌了2.98%；滬金2502合約下跌1.86%，滬銀2502合約則大跌4.5%。在主要工業金屬價格方面，COMEX銅和滬銅的價格分別下跌了-2.31%和-1.3%。
2. 銅價因鷹派會議壓力而震蕩回落
上周COMEX銅價出現震蕩回落的趨勢，這主要受到鷹派調子的聯邦儲備會議的影響。盡管市場此前普遍預期會議在降息的同時會傳遞出鷹派言論，但實際傳遞的信息比市場預期更為鷹派。其中包括有票委對本次降息投下反對票，以及明年降息次數可能被進一步壓縮至僅兩次。因此，美元與利率出現了顯著的跳漲，對所有風險資產都帶來了較大的壓力。我們雖不能線性推斷未來聯邦儲備一定會按照本次會議的方向操作，但其中變數仍然較大。
3. 遠期利率上漲，金銀價格隨之下滑
盡管聯邦儲備系統如約降息25個基點，但鮑威爾的鷹派言論暗示未來降息門檻可能提高。這導致市場對明年降息的預期大幅降低，遠期美債收益率快速上升，進而導致貴金屬價格下滑。短期內，金價雖仍在寬幅震蕩區間內，但地緣政治危機的持續可能為金價提供一定的避險支持。同時，美國潛在的再通脹風險仍有可能再次推動金價上漲。
從近期市場走勢來看，金價（2632.79，-4.59，-0.17%）仍在一定的波動區間內震蕩，但從中期角度來看，地緣政治危機似乎難以迅速平息，這將為金價提供一定的避險支撐。此外，美國潛在的再通脹風險也有可能再次推升金價。
核心觀點概述：
1. 上周貴金屬及銅價顯著下滑
在貴金屬市場，上周COMEX黃金下滑了0.95%，白銀價格下跌了2.98%；滬金2502合約下跌1.86%，滬銀2502合約則大跌4.5%。在主要工業金屬價格方面，COMEX銅和滬銅的價格分別下跌了-2.31%和-1.3%。
2. 銅價因鷹派會議壓力而震蕩回落
上周COMEX銅價出現震蕩回落的趨勢，這主要受到鷹派調子的聯邦儲備會議的影響。盡管市場此前普遍預期會議在降息的同時會傳遞出鷹派言論，但實際傳遞的信息比市場預期更為鷹派。其中包括有票委對本次降息投下反對票，以及明年降息次數可能被進一步壓縮至僅兩次。因此，美元與利率出現了顯著的跳漲，對所有風險資產都帶來了較大的壓力。我們雖不能線性推斷未來聯邦儲備一定會按照本次會議的方向操作，但其中變數仍然較大。
3. 遠期利率上漲，金銀價格隨之下滑
盡管聯邦儲備系統如約降息25個基點，但鮑威爾的鷹派言論暗示未來降息門檻可能提高。這導致市場對明年降息的預期大幅降低，遠期美債收益率快速上升，進而導致貴金屬價格下滑。短期內，金價雖仍在寬幅震蕩區間內，但地緣政治危機的持續可能為金價提供一定的避險支持。同時，美國潛在的再通脹風險仍有可能再次推動金價上漲。
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