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蛋白粕市場(chǎng)將繼續(xù)維持供大于求的寬松格局
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豆菜粕市場(chǎng)動(dòng)態(tài)（2479，38.00，1.56%）
在2024年全年，豆粕市場(chǎng)（3111，18.00，0.58%）權(quán)重的價(jià)格趨勢(shì)顯現(xiàn)出波動(dòng)的下行態(tài)勢(shì)。此趨勢(shì)的成因部分源于上半年巴西大豆（4521，-21.00，-0.46%）的收割期間遭遇了洪水災(zāi)害，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的疊加推動(dòng)了豆粕價(jià)格的上漲，一度攀升至每噸3600元的高位。然而，進(jìn)入下半年，得益于良好的天氣條件，美國(guó)大豆的產(chǎn)量預(yù)期持續(xù)上調(diào)，實(shí)現(xiàn)了10.8%的同比增長(zhǎng)率。再加上10月巴西大豆種植面積的增長(zhǎng)2.6%以及雷亞爾貶值導(dǎo)致的巴西大豆FOB價(jià)格疲軟，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格隨之進(jìn)一步下滑至每噸2600元，創(chuàng)下了自2020年4月以來(lái)的新低。
展望至2025年，預(yù)計(jì)全球大豆供應(yīng)將保持寬松狀態(tài)。美國(guó)大豆供應(yīng)端已圓滿收官，產(chǎn)量同比增加約7%。預(yù)計(jì)巴西大豆種植面積將擴(kuò)大2.6%，預(yù)計(jì)2025年收獲的產(chǎn)量將增長(zhǎng)約10%，達(dá)到驚人的1.7億噸。同時(shí)，阿根廷的種植面積預(yù)計(jì)將增加5.7%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%至5200萬(wàn)噸。這些因素共同作用，預(yù)計(jì)全球大豆供應(yīng)將增加約8%。相比之下，全球菜籽供應(yīng)在2025年預(yù)計(jì)將減少約4%。由于歐盟菜籽開(kāi)花期的霜凍災(zāi)害以及加拿大開(kāi)花期的高溫災(zāi)害，兩者的產(chǎn)量分別同比減少約14%和2%。
在蛋白粕類市場(chǎng)中，需求保持相對(duì)穩(wěn)定，主要受全球人口增長(zhǎng)和全球GDP增速的影響。我們預(yù)測(cè)，2025年蛋白粕需求將同比增長(zhǎng)3.4%，其中豆粕需求增長(zhǎng)更為顯著，增幅達(dá)到5.4%，而菜粕需求增長(zhǎng)則相對(duì)較低，為0.1%。
全球大豆庫(kù)存方面，我們預(yù)期將同比增長(zhǎng)16.3%，導(dǎo)致庫(kù)存消費(fèi)比從20%升至22.2%，這表明大豆的供需關(guān)系將繼續(xù)保持寬松。然而，菜籽庫(kù)存同比將減少約30%，使得庫(kù)存消費(fèi)比從9.4%下降至6.8%，這預(yù)示著菜粕市場(chǎng)的供需關(guān)系相對(duì)偏緊。總體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)蛋白粕市場(chǎng)將繼續(xù)維持供大于求的寬松格局。
在2024年全年，豆粕市場(chǎng)（3111，18.00，0.58%）權(quán)重的價(jià)格趨勢(shì)顯現(xiàn)出波動(dòng)的下行態(tài)勢(shì)。此趨勢(shì)的成因部分源于上半年巴西大豆（4521，-21.00，-0.46%）的收割期間遭遇了洪水災(zāi)害，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的疊加推動(dòng)了豆粕價(jià)格的上漲，一度攀升至每噸3600元的高位。然而，進(jìn)入下半年，得益于良好的天氣條件，美國(guó)大豆的產(chǎn)量預(yù)期持續(xù)上調(diào)，實(shí)現(xiàn)了10.8%的同比增長(zhǎng)率。再加上10月巴西大豆種植面積的增長(zhǎng)2.6%以及雷亞爾貶值導(dǎo)致的巴西大豆FOB價(jià)格疲軟，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格隨之進(jìn)一步下滑至每噸2600元，創(chuàng)下了自2020年4月以來(lái)的新低。
展望至2025年，預(yù)計(jì)全球大豆供應(yīng)將保持寬松狀態(tài)。美國(guó)大豆供應(yīng)端已圓滿收官，產(chǎn)量同比增加約7%。預(yù)計(jì)巴西大豆種植面積將擴(kuò)大2.6%，預(yù)計(jì)2025年收獲的產(chǎn)量將增長(zhǎng)約10%，達(dá)到驚人的1.7億噸。同時(shí)，阿根廷的種植面積預(yù)計(jì)將增加5.7%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%至5200萬(wàn)噸。這些因素共同作用，預(yù)計(jì)全球大豆供應(yīng)將增加約8%。相比之下，全球菜籽供應(yīng)在2025年預(yù)計(jì)將減少約4%。由于歐盟菜籽開(kāi)花期的霜凍災(zāi)害以及加拿大開(kāi)花期的高溫災(zāi)害，兩者的產(chǎn)量分別同比減少約14%和2%。
在蛋白粕類市場(chǎng)中，需求保持相對(duì)穩(wěn)定，主要受全球人口增長(zhǎng)和全球GDP增速的影響。我們預(yù)測(cè)，2025年蛋白粕需求將同比增長(zhǎng)3.4%，其中豆粕需求增長(zhǎng)更為顯著，增幅達(dá)到5.4%，而菜粕需求增長(zhǎng)則相對(duì)較低，為0.1%。
全球大豆庫(kù)存方面，我們預(yù)期將同比增長(zhǎng)16.3%，導(dǎo)致庫(kù)存消費(fèi)比從20%升至22.2%，這表明大豆的供需關(guān)系將繼續(xù)保持寬松。然而，菜籽庫(kù)存同比將減少約30%，使得庫(kù)存消費(fèi)比從9.4%下降至6.8%，這預(yù)示著菜粕市場(chǎng)的供需關(guān)系相對(duì)偏緊。總體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)蛋白粕市場(chǎng)將繼續(xù)維持供大于求的寬松格局。
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