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滌絲期貨市場的運行仍顯示出強大的活力
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對于PTA而言，每年的十二月都是一個強勁的月份。從每年十二月的上中旬開始，PTA的價格都會經歷一波上漲。這背后的邏輯在于，下游的織造企業通常從這個時候開始為新一年的滌絲生產備貨原料。這是因為他們需要應對春節假期后的旺季生產需求。隨著織造端的集中備貨，PTA、滌絲、織造產業鏈的庫存逐漸向下轉移，短期內增加了PTA的現貨需求，從而推高了價格。今年，PTA主力合約的價格也在12月10日開啟了反彈行情，價格重新回到了5000點上方。
然而，這波反彈并未能持久，僅在六個工作日內就達到了頂峰并開始回落，至今已經回吐了65%的漲幅。難道今年的備貨季就這樣迅速地結束了么？
今年滌絲庫存的去化速度可謂“超高效”。滌絲下游備貨季的到來顯得“短暫而熱烈”。自12月以來，滌絲工廠的平均庫存消化時間縮短了超過10天，僅在兩周內就從季節性高位的22-23天降至接近10天的低位。尤其是在12月的第二周，滌絲的日均產銷率達到了250%以上，這樣的銷售效率在近年來可謂罕見。
那么，為何今年滌絲的去庫速度如此之快呢？事實上，滌絲銷售的“脈沖化”已成為近幾年的常態。在經歷了2020-2021年外需驅動的市場繁榮后，隨著需求端的溫和轉向和原料價格的持續走低，整個聚酯產業鏈下游市場趨于理性。投機的“買漲不買跌”情緒逐漸消退。進入2024年后，大多數時間下游廠商選擇在價格低點進行集中備貨，而當原料價格止跌上漲時則停止。當前，滌絲價格處于三年低點，這自然激發了下游開展集中備貨的積極性。
另一方面，今年受國內外政策等因素的影響，秋冬旺季需求的實現時間有所延遲，導致2024年聚酯下游的整體運營節奏相對較慢。與此同時，由于2025年春節時間較早，節前放假自然也提前了，這使得下游備貨的時間窗口變得非常緊迫。因此，“時間緊迫，任務繁重”，下游工廠不得不加快備貨節奏。
總的來說，盡管面臨種種挑戰和限制，但滌絲市場的運行仍顯示出其強大的活力和韌性。通過快速調整和適應市場變化，下游工廠得以在有限的時間內完成備貨任務，同時也推動了整個聚酯產業鏈的發展。這無疑為未來的市場發展奠定了堅實的基礎。
然而，這波反彈并未能持久，僅在六個工作日內就達到了頂峰并開始回落，至今已經回吐了65%的漲幅。難道今年的備貨季就這樣迅速地結束了么？
今年滌絲庫存的去化速度可謂“超高效”。滌絲下游備貨季的到來顯得“短暫而熱烈”。自12月以來，滌絲工廠的平均庫存消化時間縮短了超過10天，僅在兩周內就從季節性高位的22-23天降至接近10天的低位。尤其是在12月的第二周，滌絲的日均產銷率達到了250%以上，這樣的銷售效率在近年來可謂罕見。
那么，為何今年滌絲的去庫速度如此之快呢？事實上，滌絲銷售的“脈沖化”已成為近幾年的常態。在經歷了2020-2021年外需驅動的市場繁榮后，隨著需求端的溫和轉向和原料價格的持續走低，整個聚酯產業鏈下游市場趨于理性。投機的“買漲不買跌”情緒逐漸消退。進入2024年后，大多數時間下游廠商選擇在價格低點進行集中備貨，而當原料價格止跌上漲時則停止。當前，滌絲價格處于三年低點，這自然激發了下游開展集中備貨的積極性。
另一方面，今年受國內外政策等因素的影響，秋冬旺季需求的實現時間有所延遲，導致2024年聚酯下游的整體運營節奏相對較慢。與此同時，由于2025年春節時間較早，節前放假自然也提前了，這使得下游備貨的時間窗口變得非常緊迫。因此，“時間緊迫，任務繁重”，下游工廠不得不加快備貨節奏。
總的來說，盡管面臨種種挑戰和限制，但滌絲市場的運行仍顯示出其強大的活力和韌性。通過快速調整和適應市場變化，下游工廠得以在有限的時間內完成備貨任務，同時也推動了整個聚酯產業鏈的發展。這無疑為未來的市場發展奠定了堅實的基礎。
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